“互联网+”背景下农业上市公司财务风险评价

苗雨君 吕 欣

一、研究对象与数据来源

农业企业是指通过种植、养殖、采集、渔猎等生产经营而取得产品的盈利性经济组织。本文主要以狭义农业企业作为研究对象,主要是我国证监会行业类分类下的农业上市公司,选取14家农业上市公司作为代表性样本进行研究。

本文农业上市公司的财务数据均来自于万德数据库各公司年报,在计算具体Z值时选取了2015年至2017年这一段时间的财务数据进行分析。在计算所有者权益市值时,每股市价均取自上市公司当年最后一天的收盘价。

二、研究方法

选取最广泛使用的Z模型,并对14个样本进行财务风险评估研究。采用Z-Score财务风险预警模型来讨论企业财务风险的预警问题,为企业预测财务危机的发生。

Z值模型是多变量的财务公式,具体公式如下：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

其中：X1=营运资金/资产总额=（流动资产一流动负债）/资产总额;X2=留存收益/资产总额=（未分配利润+盈余公积）/资产总额;X3=息税前利润/资产总额=（利润总额+财务费用）/资产总额;X4=所有者权益市值/负债总额=（每股市价x股本总数）/负债总额;X5=营业收入/资产总额=主营业务收入/资产总额。

Z-Score模型中具体Z值判断公司财务状况的标准：Z＜1.81,公司财务状况很差,处于破产区域;1.81≤Z≤2.675,公司财务状况不稳定,处于灰色区域;Z＞2.675,公司财务状况良好,处于安全区域。

三、Z值的计算

本文运用Z-Score财务风险预警模型对选取的14家农业上市公司进行Z值计算,具体Z值选取了2015～2017年三年的财务数据进行分析,计算结果如表1所示。

四、结果分析

（一）Z值平均值分析及Z值分布情况

根据表2我们可以计算得出,2015-2017年我国“互联网+”农业企业Z值的平均值均大于Z值的临界值2.675,整体看来我国“互联网+”农业企业的财务状况处于稳健的状态。2015年度Z值平均值为6.81,2016年Z值平均值为5.24,2017年Z值平均值为4.16,年度Z值处于逐年下降的状态,为了进一步分析农业企业面临的财务风险状况,本文根据Z值的临界值对14个农业企业样本进行了分析,如表3所示。

表1 具体Z值计算结果

表3 Z值分布情况

从表4可以看出,2015年到2017年,在14家“互联网+”农业上市企业样本中,平均有3家企业的Z值小于1.81,平均占公司总数量的21.43%,表明企业的财务状况很差,存在严重的财务风险;平均有1家企业的Z值处于1.81至2.675之间,平均占公司总数量的7.14%。财务状况处于“灰色地带”,具有不稳定性,说明企业的财务状况相对较差,发生财务风险的可能性较高;平均有10家企业的Z值大于2.675,平均占企业总量的71.43%,分布在此区间的企业整体发展状况良好,财务状况也相对安全。

（二）变量X对Z值的影响分析

选取2015年至2017年数据,并对3年的X值进行描述性统计,结果如表2所示。X4变量的平均值、方差以及标准差在其他几个变量中是最大的,直接影响了Z值结果的偏大,X4变量的差异性造成了14家样本公司的Z值差异,企业整体财务风险偏低,以及各企业财务风险差异主要是X4的差异引起的。

五、“互联网+”背景下农业企业防范财务风险的建议

（一）建立财务风险预警系统

对于农业上市企业来说,应当树立风险管理意识,结合企业经营特点的前提下,建立财务风险预警系统,要考虑到所有的生产环节、各项业务及部门。在覆盖所有风险因子的前提下,合理设置每一个风险因子的权重,使得当某个风险因子发生变化时,预警系统可以及时发出警报。进而使得企业及时调整,应对所面临的财务风险。

（二）加大对“互联网+”农业企业的政策支持

政府应当鼓励农业企业全面部署“互联网+”与农业融合的战略,增加“互联网+”农业领域的补贴范围,降低企业的财务风险,使农业企业快速跟上发展趋势,确保在发展“互联网+”农业的过程中,远离陷入财务危机的困境。