格力电器偿债能力分析

2019-08-02

福建质量管理 2019年14期

(三峡大学湖北宜昌 443000)

一、格力电器简介

珠海格力电器有限公司成立于1991年，在世界各地建设了14个主要生产基地和5个主要可再生资源基地，并拥有6个主要子公司，产业链涉及十分广泛，上游到各种零部件的生产，下游到家电废品回收。作为全球唯一一家以空调单品作为主营业务的大型空调企业。2017年，实现营业收入高达150.2亿元，净利润224亿元。

二、格力电器偿债能力分析

(一)负债结构分析

由格力电器的年报可知，2015-2017年的流动负债率均在99.6%，且该公司的短期借款逐渐增加；非流动负债占比一直是0.4%，其中长期负债一直为0，说明该公司近几年来在经营管理过程中使用流动负债来满足生产经营活动，这意味着企业具有较高的流动负债。

(二)短期偿债能力指标分析

公司名称指标201520162017格力电器流动比率1.071.131.16速动比率0.991.061.05现金比率0.790.750.68美的集团流动比率1.301.351.43速动比率1.151.181.18现金比率0.180.200.40

1.流动比率。由上图可知，2015-2017年格力电器的流动比率波动幅度十分小，且流动比率均在1.1左右，虽然流动比率有回升的趋势，但是从微小的上升幅度可相信短时间内是不可能达到理想状态，即流动比率在2左右。流动比率与短期偿债能力是呈正比，美的集团的流动比率一直都高于格力电器，而且还十分的稳定，可以看出格力电器的短期偿债能力相对美的集团而言并无优势。

2.速动比率。流动性比率在评价企业短期偿债能力方面并不是十分地完美，这样的缺陷可以通过速动比率来弥补。速动比率把存货排除在外了，因为存货的变现能力较差。流动比率与短期偿债能力是正比关系，按西方认为的速动比率在1左右比较正常。美的集团的速动比率均在1.15在左右，比较的稳定，而格力电器的波动幅度更大，尤其2016年上升幅度较大。同样，格力电器其速动比率整体低于美的集团。

3.现金比率。现金比率的高低也可以反映企业的短期偿债能力，现金比率越高，企业的债务偿债能力越好。由数据可以看出美的集团现金比率呈增长趋势，在2017年变动幅度较大；相反，格力电器的现金比率是呈下降趋势，但总体高于美的集团，而且相差幅度十分明显，说明格力电器近几年意识到自身的偿债能力问题。但是现金比率并不是越高越好，格力电器在保障自身的短期偿债能力的同时，也要充分的利用资金实现效益最大化。

(三)长期偿债能力分析

长期偿债能力分析有助于投资者和债权人充分了解企业的经营情况，从而做出符合自己的最优决策。从以下2015-2017年格力电器与美的集团的长期偿债指标分析中，可以看出格力的长期偿债能力总体比较稳定，但在行业比较中相对偏弱。

公司名称项目201520162017格力电器资产负债率69.96%69.88%68.91%产权比率2.38%2.372.26%美的电器资产负债率56.51%59.57%66.58%产权比率1.29%1.33%1.83%

1.资产负债率。资产负债比率反映了公司偿还债务的总体能力，资产负债率越高，长期偿债能力越差，反之越强。从数据可以看到2015-2017年格力电器的资产负债率均在69%左右，2017年有所下降，但下降幅度十分小；虽然美的集团的资产负债率在逐年增长，但最高也只有2017年的66.58%，总体水平远低于格力。一般来说资产负债率在40%-60%之间比较合理，但是格力电器远远超过60%，反而美的集团近几年均在60%左右。显然，格力电器应该关注资产负债率中所突显出的问题。

2.产权比率。产权比率既可以反映股东持股比例，是企业财务结构的重要指标。产权比率越低，企业自有资本在总资产中所占比越高，长期偿付能力越强。从数据可以看出2015-2017年格力电器的产权比率相对稳定地处在2.3左右，呈下降的趋势，美的集团的产权比率呈增长趋势，但格力电器产权比率总体要高于美的集团，较高的产权比率反映了格力电器是一种高报酬、高风险的结构，而美的集团整体比较稳定。

虽然以上的分析只是基于格力电器和美的集团的比较，数据并不是十分的充分，但是在家电行业中这两个企业也可以说是龙头，而且其它企业的市场所占份额十分的低，所以该两企业之间的比较也是十分有意义。

三、分析结论

1.债务风险较高。无论是从短期偿债能力还是长期偿债能力来看，格力电器的债务风险都比较高的，而且和其它同行业企业相比较都处于劣势。尤其是资产负债率可以看出格力电器远远高于美的集团，并且是长期如此。

2.筹资结构单一。格力电器近三年的流动负债的比率均在99.6%，非流动负债占比一直是0.4%，其中长期借款一直为0。说明格力电器一直以来依靠流动负债筹资。如果流动负债得不到有效的偿还，会造成企业资金链条断缺。

四、建议

1.建立偿债保障制度。偿债保障制度的建立，确保制定合理的标准、并严格执行，使企业合理保障企业的偿债能力，降低企业经营的风险。比如：可在企业内部明确设置一些指标的上下线，密切关注企业的经营情况，到邻近该指标上下线标准时做出预警提示，可以随时反映企业的情况。通过建立真正的保障制度，从而有利于公司的发展经营。

2.拓宽融资渠道。格力电器对资金的需求量比较大，可以通过长期债券和股权等方式筹集资金，但最好是通过债券的方式满足对资金的大量需求，因为股权筹资会使得股权稀释，不利于所有者的权益。家电行业对于技术的要求比较高，需要投入大量的成本费用在研发上，并且这种投资不是短期就能获得收益的，需要通过长期的时间来检验，所以很多长期投资行为。因此，格力电器应该拓宽融资渠道，改善仅依靠流动负债的筹资结构，做到资金的有效筹集。