论取消证券交易印花税的必要性

李雪妍

【摘 要】随着我国证券市场的不断发展，证券交易印花税作为投资者交易成本的一部分，其存在及调整对证券市场有重大影响。本文以证券交易印花税为研究对象，从其产生背景和内容出发，阐述证券交易印花税设立的初衷，并论证当前情况下证券交易印花税出现的问题以及取消证券交易印花税的必要性。

【关键词】证券交易印花税；证券市场；发展方向

一、证券交易印花税概述

1990年为了稳定初创的股市，深圳证券交易所开始征收证券交易印花税，由卖出方按成交金额的0.6%缴纳。此后，为了对证券市场进行有效调控，我国对证券交易印花税的税率及征收方式进行了多次调整，如1997年5月证券交易印花税税率由0.3%上调至0.5%，导致股指半年内下降了500点，跌幅达到30%多；2007年5月证券交易印花税税率由0.1%上升至0.3%，上证综指暴跌281.84点；2008年4月证券交易印花税税率的降低以及2008年9月由双边征收改为单边征收的突发利好，都让股市出现短时间的提振。

从以上现象可以看出，证券交易印花税与证券市场走向有着密不可分的联系，其对股市的长期影响或许会受其他因素的干扰而削弱，但都会起到一定的短期调控作用。如今，证券交易印花税仍采取以股票交易成交金额的0.1%对卖出方单向征收的政策。2018年11月1日，印花税法征求意见稿将证券交易印花税的纳税人和税率调整的职责赋予了国务院，使印花税调整的权限得到简化，以便更好地适应市场的变化。

二、证券交易印花税的设立初衷

（一）增加财政收入

证券交易印花税作为税收的一种，其主要作用是增加财政收入。随着证券市场的不断壮大，证券交易印花税可以为我国带来稳定的税收收入，为社会经济的稳定发展做出一定贡献，有利于资源的合理配置。

（二）调控证券市场

中国的资本市场起步相对较晚，发展还不够成熟，证券交易印花税可以成为政府调控证券市场的有效手段。当股市处于低迷时期时，降低印花税税率可以增强投资者的信心，为证券市场注入活力；当股市过热，严重背离经济基本面时，税率的提高可以起到给证券市场降温的作用，使投资者更加理性地作出判断。作为调控股市的政策手段，证券交易印花税可以在短期内影响股市的变动，使得证券市场在政府的调控下更加平稳健康的发展。

（三）抑制投机行为

相比于大多数西方国家，我国资本市场中存在着数量众多的个人投资者，他们为了获取短期收益而进行频繁的交易，另外制度性建设滞后于市场规模的发展速度，股市在短期内受外部因素影响，容易出现剧烈波动，不利于证券市场的健康发展。证券交易印花税的存在提高了股票交易成本，使得人们更加倾向于对股票的长期持有，可以减少投机行为。同时，交易成本的提高可以有效避免“羊群效应”的产生，有助于投资者更加理性地选择和决策，降低股市过热的风险。

三、证券交易印花税的取消是大势所趋

（一）证券交易印花税功能的弱化

随着资本市场的不断发展，证券交易印花税存在的现实意义其实已大打折扣。首先，从其税率由最初的0.6%下降到如今的0.1%可以看出，政府想利用证券交易印花税增加财政收入的目的逐渐淡化。2018年全国一般公共预算收入达183352亿元，同比增长6.2%，其中证券交易印花税收入为977亿元，同比下降8.6%，证券交易印花税占比仅有0.5%左右，其带来的收入相比之下微不足道。另一方面理解，如果我们有一个健康、稳定、强大的市场，使得社会资源可以通過市场自我调节得到更为合理高效的配置，优胜劣汰，市场力量将会催生大批优秀公司不断发展壮大，这些公司对社会和税收的贡献将超过证券交易印花税的作用。

其次，随着证券市场的逐步发展、股市各项制度和建设机制的不断完善，证券市场对证券交易印花税的调控会产生一定免疫力，其调节市场的功能从长期来看将会不断降低。此外，证券交易印花税对投机行为的抑制效果也不够理想，在短期暴涨的利益诱惑面前，人们很难通过印花税的征收来找回理性。例如2015年的股灾就是因为人们都抱着投机的心态参与市场交易，加上场外配资的兴风作浪，导致股市出现巨大的波动，给无数的股民带来惨痛的教训。

（二）取消证券交易印花税的意义

1.形成国际化的资本市场。放眼国际市场，只有中国和印度依然进行证券交易印花税的征收，美国等国家都转而以资本利得税代替。在国际资本市场逐渐融合的环境下，通过减免印花税来降低交易成本，是与国际接轨的做法，可以提高我国的国际竞争力，有利于吸引外资投资于中国股市。同时，实行国际通行做法让国内投资者和国际投资者在资本市场中遵循同样的交易规则，有助于培育具有国际视野的投资者和国际化的投资机构。

2.有助于公平的维护。我国的证券交易印花税属于行为税类，凡是进行股票交易的卖出方都要缴纳印花税，而不论其盈利或是亏损，这与税收调节收入分配的作用产生矛盾。在我国A股市场中，中小投资者数量庞大，其换手率相对较高，导致证券交易印花税的实际税负增加。此外，中小投资者在股市动荡之时往往承担着较大的风险，发生亏损的可能性更大，印花税的征收对其来说无疑是雪上加霜。

3.实现资本市场的繁荣。取消证券交易印花税来降低交易成本、实行国际通用规则，有助于增强股市信心，创造真正繁荣的资本市场，实现以资本市场促进企业发展而带动整体经济繁荣的最终目标。目前，上交所正在快速推进科创板的实施，其制定的基本规则与国际通用规则具有相同的实施机制，有助于进一步推进我国资本市场的发展。经过近三十年的变革和发展，证券交易印花税在实现其增加财政收入、调控证券市场等功能的同时，一直存在较大争议。结合证券交易印花税的调整历程以及减税降费的整体改革方向来看，取消证券交易印花税是大势所趋，也是我国资本市场走向成熟和繁荣的助力之一。

【参考文献】

[1]程平.我国证券交易印花税改革路径探究——以税法基本原则为视角[J].山西财政税务专科学校学报，2018，20（04）：13-18.

[2]黄达威. 证券交易印花税对股价影响的实证研究[D].首都经济贸易大学，2017.

[3]温晓芸.论证券交易印花税[J].法制与社会，2009（05）：113-114.