PPP模式下绿色金融发展的路径研究

● 陈毓佳

一、引言

自2016年人行、国家发改委等七部委联合印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》以来，我国大力发展绿色金融，加快了绿色金融体系的构建，并且取得了不错的成效。2019年的政府工作报告中也强调要大力推动绿色发展，不断完整环境经济政策，进一步发展绿色金融。由此可见，发展绿色金融仍旧是相关部门接下来几年的工作重点。绿色发展基金是绿色金融的重要工具之一，通过公私合营（PPP）模式参与绿色发展，不仅缓解了政府财政支出的压力，而且激发来民间投资的活力，是解决环境问题，促进经济可持续发展的新型模式。综合来看，绿色金融已经成为我国绿色发展的重要突破口，而PPP模式是绿色金融工具的创新，研究PPP模式下绿色金融的发展路径在丰富融资方式、完善金融市场的同时能够有效降低企业融资成本，能有效促进生态文明建设，达到可持续发展。

二、绿色金融相关研究

（一）绿色金融的含义

关于绿色金融的含义，国内外学者有不同角度的解读。国外强调的是金融在可持续发展中的作用。国内对绿色金融的定义最权威的是2016年国家七部委联合印发的《关于构建绿色金融体系的指导意见》，认为绿色金融是支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的金融服务，即对绿色领域的项目进行投融资、项目运营以及风险管理等。国内对绿色金融的研究一方面体现在推行绿色金融的必要性方面的研究，如邓常春（2008）、张雪兰和何德旭（2010）、李福胜和张雁（2012）。另一方面是关于绿色信贷的研究，如陈海若（2010）、邓翔（2012）、王雅格（2013）等。近几年来，很多学者就“构建绿色金融体系”提出了自己的观点。安国俊（2016）认为绿色金融体系是金融服务与绿色产业发展的一系列政策、制度安排和相关的基础设施建设，主要金融工具有银行信贷、私募、证券、保险、排放权等。绿色金融体系的构建是目前发展绿色金融的重要内容之一。

综上，虽然不同学者对绿色金融有不同的认识，但其核心并未偏离绿色环保和可持续发展的理念，旨在通过金融工具和金融发展模式的创新解决全球环境污染和气候变化问题，以构建生态文明社会，实现经济、环境和社会的可持续发展。本文结合相关学者的研究，认为绿色金融是通过银行信贷、保险、债券和股票、绿色发展基金、碳排放权等实现绿色发展的金融服务。

（二）绿色金融的现状和问题

1.绿色金融发展的现状。在国家政策的支持和引导下，我国在绿色金融发展方面取得了一定的成绩，绿色信贷和绿色债券的发展更是遥遥领先。截止2018年年底，我国21家主要银行的绿色信贷余额达到8万多亿人民币，较2017年同比增长16%。到2018年末，发行的境内绿色债券存量达6000亿，此规模处于世界前茅。此外，国家设立了浙江、江西、广东、贵州和新疆五省作为绿色金融改革创新试验区，大力支持地方发展绿色基金。目前，绿色金融引导了越来越多的社会资本进行投融资，已为绿色产业带来8万亿社会资本，PPP模式参与到绿色产业发展即将成为趋势。

2.绿色金融发展过程中的问题。目前，发展绿色金融虽然取得了一定的成效，但也暴露出很多问题。问题可以大致分为三类：一是绿色金融自身存在的问题。绿色金融涉及的项目往往投资期限较长、投资回报率不高、风险较大，再加上节能环保项目本身的外部性问题，使得对绿色金融项目的投融资成为难题。二是外部环境、政策的问题。目前，绿色金融相对还是一个新的领域，但已呈现发展动力不够的现象。主要问题有国家相关的法律法规不完善、且政策信号不清晰、金融机构和绿色项目的信息不对称、绿色投融资项目数据和分析方法的缺失、关于绿色金融的标准不统一等等，并且现在金融机构和地方政府仍没有高度重视它，使得绿色金融的发展取得实质性的成果较慢。三是绿色金融领域的技术和人才匮乏。目前，环保专业和金融专业相结合的人才较少，很多绿色产业项目并不能进行多方位的评估，国内外的交流合作并不是特别密切，使得绿色金融的发展呈现有心无力的状态。因此，建立成熟的绿色金融体系需要政策的持续支持、法律的配套支持和人才的专业化支持，发展绿色金融仍然需要在不断的实践中跨越各种障碍、解决各类问题。

（三）PPP模式下的绿色金融相关研究

PPP模式最先在公共基础设施建设中广泛启用，是指政府和社会资本展开合作，达成协商，开展利益共享和风险共担的合作。关于PPP与绿色金融，国内学者普遍认为PPP模式是绿色金融发展的创新之举。蓝虹和任子平（2015）认为在中国经济新常态下，环保产业是新的经济增长点，而发展PPP环保产业基金能有效解决融资难的问题，是绿色金融的创新之举。高清霞和柯紫静（2017）认为绿色金融市场中绿色项目本身的特点阻碍了社会资本的进入，应建立PPP模式产业基金、完善绿色金融发展的政策体系，从而提高社会资本参与绿色产业的积极性。肖成志和赵淑霞（2017）梳理了绿色金融存在的问题，认为应该深化绿色金融创新，以PPP模式来推进绿色金融快速发展。徐敏丽和章丽雯（2018）认为PPP模式是我国在发展绿色金融过程中解决其投融资问题的重要方案，他们通过梳理绿色金融的内涵、PPP模式的中外现状、PPP模式和绿色金融的联系，展望了PPP模式下绿色金融的发展趋势。潘华和刘畅洁（2019）认为绿色金融的基本发展逻辑是用市场手段内生化绿色环保项目的外部性，从而实现经济的绿色发展。因此，PPP模式和绿色金融的结合将会进一步推动绿色金融的高效发展。

三、PPP模式下绿色金融发展的路径选择

（一）灵活运用PPP模式推动绿色金融发展

绿色金融和PPP模式所应用的场合有很高的重合性，很多绿色产业具有公共性且适合市场化运营，可以利用PPP模式进行投融资。根据从资本投入、建设、运营先后顺序和收益分配的方式不同，我国市场有八种PPP的运营模式。在落实绿色金融的具体项目过程中，可以利用PPP模式的契约性，灵活运用各种PPP的运营模式，加强PPP在绿色金融发展中的创新性，建立完善的绿色金融项目投融资机制，推动绿色金融的进一步发展。

（二）抓住PPP模式和绿色金融的政策优势

无论是PPP模式还是绿色金融，都是目前国家支持和政策推动的发展方向。国家出台的有关绿色金融的相关文件也都提到了绿色金融发展应该引入PPP模式。借助政策红利，各级政府应完善绿色PPP项目的法律法规，在实践基础上总结出更具操作性的细则，并且在不同层面加以监督落实。2017年，国务院已经确立五个省作为绿色金融改革创新试验区，试点的五个省份可以运用PPP模式创新绿色金融，并且把好的模式在本地区以及全国进行推广，助力于国家的绿色发展。

（三）发起PPP模式的绿色发展基金推动绿色金融体系建设

当前绿色发展面临着融资难的问题，而绿色基金是绿色金融众多工具中最主要的资金来源工具之一。绿色基金专门针对节能环保产业，通过资本投入促进低碳型社会的发展。地方政府应该积极发起PPP模式的绿色发展基金，引入社会资本进行绿色投资，同时加强风险管理，确保政府信用。将PPP模式渗透到绿色信贷、绿色债券、绿色发展基金、碳金融等工具中去，构建以PPP模式为手段的创新型绿色金融发展体系。

（四）提高社会环保意识支持绿色金融发展

PPP模式下，绿色金融的发展不仅是政府和企业的事，更是整个社会的事情。绿色金融的提出在于改善环境污染、资源浪费的现象。政府、企业和公民三个层面都有提高环保意识。政府应加大环境友好型社会的宣传，企业应杜绝“两高一剩”项目，公民应从小事做起。只有全社会环保意识的加强，才能更好地支持绿色金融的发展，才能实现经济的可持续发展、构建生态文明社会。

四、结论与展望

根据前文分析，我国在绿色金融的发展过程中面临着诸多问题。国家应进一步统一绿色金融的标准，完善相关法律机制并加强监管，加大对绿色金融体系的创新，构建以PPP模式为手段的绿色金融发展体系。绿色金融工具包括但不局限于绿色信贷、绿色债券、绿色保险、绿色基金等传统的金融工具。PPP模式与这些金融工具有所区别，在资本市场有较大的发展潜力，通过社会资本和政府的共同合作，不仅减轻了政府的财政负担，而且引入了企业成熟的运营模式，发展融合PPP模式的绿色金融能使政府、企业、环境三方面均获得相应利益。

目前，我国经济进入新常态，经济发展面临着产业的转型升级，而绿色金融无疑成为金融主要的发展趋势之一。大力发展PPP模式的绿色发展基金，将PPP模式融合到绿色金融工具的发展过程中，创新性地发挥了PPP的优势和金融的作用，有利于社会经济的可持续发展。可见，绿色金融发展引入PPP模式将成为绿色金融的一种发展趋势。