河南省民办学校融资机制创新研究

2019-07-14杨柳黄河科技学院商学院

消费导刊 2019年35期

杨柳黄河科技学院商学院

宋瑜中国（河南）创新发展研究院

近些年来河南省民办学校发展较快，规模与占比在学校总数中都稳中有进。2018年，河南省各级各类学校（机构）53，600所，其中各类民办学校20539所，占全国民办学校总数的11.19%，居全国第一。具体来说，民办学校学生占全省学生总数的25.49%，占全国私立学生总数的12.55%。民办学校的快速发展为社会提供了多元化的优质教育，有效缓解了公共教育供给不足的问题。但在发展中也面临了许多问题，其中融资困难是民办学校面临的一个相对突出和紧迫的难题。

一、民办学校融资现状

目前，河南省民办学校的资金来源相对狭窄，学费和杂费收入约占学校收入的85%。但是仅依靠此项来源难以提升教育规模以及教育质量。也就是说河南民办学校大多依靠举办者投入、经营性收入等途径维持教育的运转，窘迫的现状有待创新与突破。

对高等教育经费来源结构的分析可以发现，除了国家财政拨款外，其他教育经费收入虽然呈上升趋势，但是比例仍然很小，其中大部分是学费收入，社会团体教育和社会捐赠以及集资基金分别仅占0.92%和1.56%。全世界，特别是发达国家，都依靠大量的财政拨款，充分利用资本市场，社会捐赠，私募基金等渠道来收集高等教育经费。相比之下，我省民办高校在融资过程中，对资本市场的运用还处于比较初级的阶段，对社会资源的利用也不够充分，还有很多空间有待开发。

二、可在河南民办学校融资渠道中尝试的创新

河南民办学校应不断尝试新型融资方式，充分利用资本市场和社会资源，拓宽融资渠道，以求发展壮大。

（一）引入风险投资。虽然风险融资发展历程较短，但其优越的融资能力不失为民办教育获取资金的渠道选择。风险投资机构可以以股权投资的形式向民办学校投入资金，作为学校经费的补充来源。尤其是民办学校以一些拥有巨大潜力的科研项目和专利开发作为吸引风投资本的条件。

国内已有多例盈利性民办学校通过吸引风险投资获取融资的成功案例。2016年至2017年，首钢集团投资了10家教育公司。其中六个是首钢集团的直接投资，包括城市外国教育，昆明艺术职业学院，济南世纪英华实验学校，西山学校，G8教育和新加坡莱佛士音乐学院。在“2018年教育行业年度投融资报告”中，据统计，2018年，教育行业收购了579项风险投资。融资金额达到523.95亿元，比去年同期增加87.79%。其中职业教育赛道中包括了河南最大驾校河南省成功文化产业集团有限公司，该机构被文化长城以8.8亿人民币收购。毫无疑问，教育行业是一个受资本青睐并且现金流快速流动的领域。

（二）信托租赁。信托租赁作为传统的金融工具之一，在教育领域的应用却并不深入。在为民办学校提供资金的过程中，可以尝试引入信托，充分利用这一金融工具为学校解决一部分资金问题。由于信托的灵活性，民办学校可根据自身的具体情况，制定信托方案。例如可通过抵押公司债信托的模式，以学校固定资产为抵押，以信托机构为中介，向社会投资者进行集资。学校须引入的大型设备由于单价高，也是民办高校资金占用的重要方面，在引入大型设备的过程中，也可以采用动产信托，融资租赁，售后回租等方式，都可以大大降低学校的资金占用量。

（三）发行教育彩票。随着高等教育的快速发展，必须建立多元化的投融资体系，进一步拓展高等教育资金来源渠道。其中，教育彩票的发行也是一种有益的尝试。彩票业在国外获得充分发展，已有国家发行教育彩票，筹资用于教育融资。世界知名的耶鲁大学、哈佛大学在建校初期都获得了来自彩票收入的支持。

当前国内体育彩票和福利彩票发展态势良好，也直接证明了彩票市场的巨大潜力。私立教育具有公益性质，也符合彩票发行的基本要求。作为民办高校主体，可以建议政府有关部门发行教育彩票，通过彩票收入为民办教育事业提供资金支持。

（四）上市。2014年11月28日，枫叶教育集团在香港上市，成为中国第一所学术教育股票，开创了与资本市场联系的学术教育先河。2018年，江西晨林教育集团控股有限公司在香港联合交易所上市，江西应用科技大学便是晨林教育集团下属的私立大学。

截至2019年2月1日，已有16家来自大陆的民营教育企业在香港证券交易所成功上市。赴美上市的教育企业有七家，仅2017年共4家中国民办教育企业成功走入美国资本市场，共募集资金约6.3亿美元。这些企业在美股市场上整体呈现出良好的成长性，表现不俗，并且上市后的民办教育企业迎来了新的发展契机，更多的资金组建课程研发团队，为整个教育企业高效导入各类教育资源。