基于因子分析法的A电子商务企业财务绩效研究

潘沙沙

一、财务绩效评价方法综述

对于企业财务绩效的研究，国外开始得较早，早在19世纪美国科学家梅奥经过多年的研究，发现员工们的工作效率并不仅仅取决于工作环境的影响，更多的则是来源于自身原因。随之而来的是另一位美国科学家提出的双因素理论，认为如何提高工人的个人绩效问题主要取决于企业的激励。到20世纪，随着全球经济的快速发展，各个国家也正在飞速发展，随之而来的便是绩效提升和考核方式方法的多样性。在20世纪初，杜邦公司运用杜邦分析法来分析本企业几种主要财务比率之间的关系来对企业的经营状况和财务状况进行一个结构化的分析，由此产生了杜邦分析法，随后在19世纪末期科学家们又提出了目前还在广泛应用的经济增加值和平衡积分卡。英国学者斯皮尔曼经过分析他的学生成绩，进而猜想并提出了因子分析。

二、因子分析法

因子分析法最早是由英国学者斯皮尔曼提出，它主要分析的是从众多的变量因子中进行筛选、剔除相关度高的变量因子，从而找出共性因子进行分析的一项技术，优点在于可以剔除其他方法所重复使用并且可能影响最后结果的高度相关的变量因子，从而增加结果的准确性。

因子分析法的实施步骤：首先将各变量因子录入，其次进行相关性的检验，以剔除相关性较高的变量因子，KMO的值在0到1之间，如果KMO的值在0.5以下，那么该数据不适合进行因子分析，如果KMO的值在0.5到0.6，数据可以进行因子分析，但不建议做因子分析，KMO的值在0.7以上适合做因子分析，如果KMO值大于0.9，为非常适合做因子分析。其次，对于输出结果的解释总方差进行分析，提取公因子，对公因子进行命名。最后，计算各个因子的得分情况。

三、A公司财务绩效评价

（一）指标选择

本文在综合考虑A公司的实际情况下，选取了影响A公司营运能力的指标，如：应收账款周转率、股东权益周转率等、影响企业发展能力的指标，如：总资产增长率、净利润增长率、主营业务收入增长率等，影响企业盈利能力的指标，如：净资产收益率、资产报酬率等等。

（二）样本选择

本文在经过研究及收集众多上市电子商务企业数据，最终选定具有代表性的A公司来进行财务绩效的研究，本文选取了A上市公司2010年到2017年8年的财务指标数据运用因子分析法进行系统的研究，参考了A公司2010年到2017年的年度财务报表，以及新浪财经网上的一些数据。

（三）KM0和Bartlett检验

A公司的数据在进行因子分析后，KMO值为0.778，大于0.5，表明可以进行因子分析，而Bartlett球形检验值为102.861,较大，因此选取的数据适合进行因子分析。

（四）提取公因子

提取公共因子的特征值必须大于1，小于1但是接近于1的有时为了数据的严谨也会选用，本文从解释的总方差来看，成分1、2、3的初始特征值分别为3.418、1.503、1.141。三个成分均符合提取规则，并且累计保留了89.603%的数据，丢失数据在可接受的范围内。

（五）因子命名

根据成分矩阵，将成分方向一致的作为一个公因子并加以命名，从spss输出的成分的结果来看，应收账款周转率的值0.945，股东权益周转率的值为0.634，在公因子1中所占的比重较大，因此可以将该公因子命名为影响A公司营运能力的营运指标M1。主营业务收入增长率的值为0.524，总资产增长率为0.115，净利润增长率为0.268，三者在公因子2中所占的比重高于其他指标，所以将该公因子命名为影响A公司发展能力的发展能力指标M2。其余剩下的资产报酬率的值为0.640，净资产收益率的值为0.387，在公因子3中所占的比重较大，比其他指标产生的影响大，所以将该公因子命名为影响A公司盈利能力的盈利指标M3。

（六）因子得分及结果分析

因子分析的最后一步计算因子的综合得分，以算出A公司8年的综合得分，以此作为根据来分析A公司在哪方面存在欠缺。

因子分析是利用变量指标所提取出来的几个公因子和特殊因子的线性相关关系，所以在本文中3个公因子能够反映7个变量指标的相关关系，所以我们可以设M=βj1·x1+βj2·x2+βj3·x3，其中，β 为成分得分矩阵中的各指标的分系数，用此来计算个公因子的得分，进而计算A公司该年的综合得分。

通过计算可以得知，从2010年到2013年A公司的综合得分基本为负，从2014年开始综合得分转为正值，并且逐渐升高，由此可知，A公司近几年发展态势良好，一转2010年的劣势，取得了较好的发展。

通过分析各年的各因子得分可以发现，2010年到20 13年综合得分低的原因主要是其发展能力和盈利能力长期处于一个劣势的状态，2010年其发展能力的的得分为-0.8032，盈利能力的得分为-2.6754；2011年其发展能力得分为-0.0764，盈利能力的得分为-1.5385；2013年的发展能力的得分为1.2574，盈利能力的得分为-0.8479，虽然这几年的发展能力和盈利能力基本都处于负数的状态，但是每年都在向好的方向逐渐改善，到2013年以后，所有指标基本为正，A公司的发展态势向好。2016年和2017年其盈利能力得分虽为正数，但得分偏低为0.4362和0.3767，A公司在盈利能力方面还需进一步加强改进。

在提高盈利能力方面,A公司首先应当不断地加大研发的投入力度,增强公司人员的创新能力,为企业的发展贡献力量；其次,一个公司盈利最主要的就是客户,所以要提升服务意识和态度,满足不同客户的要求,打造个性化产品以及产品体验。再次，建立和健全公司的人员激励政策，使得员工具有归属感。最后，公司应当扩大营销渠道，积极抢占市场，完善销售渠道和销售网络。

四、结论

本文通过选取A电子商务上市公司年八年的财务指标，采用了因子分析法对其进行系统详细的分析，并对其财务绩效进行了评价，A电子商务上市公司近年来发展态势良好，盈利能力有待加强。通过对A八年的财务数据进行因子分析，不仅仅对A公司过去的财务绩效进行了有效的分析和评价，更是为以后A电子商务上市公司提供了财务绩效方面的发展方向。