国有企业股权投后管理存在问题及策略分析

黄亚琼 湖北楚天传媒投资有限公司

一、股权投后管理的内容

国有企业股权的革新一般会出现以下两个形式：一是将外部资本投入到集团内部中，吸引外部股东参与，促进集团的市场化进程，进一步做好体制机制的革新工作，重新规划集团战略，帮助集团转型发展。二是把外部资本投入到集团创建下属的专业化业务平台之中，利用外部资本的作用和子公司相结合，做到共同发展，促进子公司的市场化进程，逐步构成倒逼机制，让集团整体来促进经营机制与管控模式的革新。而从国有企业混改的方面来看，应当使用哪一种模式在一定程度上依赖于公司规划的混改目标和战略要求等，除此之外，混改的决心与力度也相当重要。这两类股权改革模式所引发的后续管理也会有所区别。本文重点围绕着第二类模式下的投后管理进行分析。

二、国有企业股权投资管理存在的问题

（一）缺乏清晰的投资目标。在股权投资时期，集团具体是从商业计划书、财务报告以及评估报告等方面来掌握被投公司的价值，也重点突出了投资公司的目标，无论是从战略投资还是财务投资角度考量，最后的目标基本是想利用投资为整个集团创造更多利益。然而，由于缺少专门的管理部门，被投资公司正式创立之后，只能变成集团各个子、孙公司里的一部分，在设定相关指标时通常会忽视最初创建公司的目的，很难做好后续差异化指标设置，一般会造成和初始目标相背离的结果。

（二）缺乏合理的组织架构。国有企业在进行股权改革时，为避免国有资产流失，一般都会留下控股权，又或者让投资的下属子公司初期时在较长时间内处在一定的全资状态，这样一来，改革之后的公司仍然算是国有企业性质，组织架构的规划整体上都继承了母公司的规划方案，这会给以后的管理效率和运营效率带来一定的阻力。在国有企业控股的基础下，集团通常会统一委派非专职人员作为企业的董事长，他们通常都无法参加企业的日常决策，但内控制度又要求公司的重要决策都应由母集团董事长或者董事会来进行。例如说股东会决议的提交，其所需的审批时间就更为漫长，不利于公司运营管理效率的提升。

（三）缺乏多样化的投后管理方式。集团不仅要负责指派合适的兼职董事长或者创建董事会，还要做好之后的跟踪管理工作，例如企业财报，监控下达指标等工作情况。财务报表可以展现出公司在这一时间段内的财务状况与运营情况，但无法一直做到第一时间展现公司的实际情况。利用这一方法捕获信息，会造成决策滞后。

（四）缺乏足够的增值服务。集团具备充足的资源，而被投资公司早期创立时比较缺少管理经验，对市场整体发展的熟悉度也较为欠缺，此时就需要母公司将部分成熟资源投入到被投资公司中，利用、整合好这些资源，以此实现早期投资的目标。然而，由于母公司通常情况下不会参与到被投资公司的日常管理工作中，就很难第一时间了解到被投资公司对母公司的具体需求，就无法让资源得到进一步整合。

三、国有企业投后管理的改善措施

（一）强化并明确目标进行管理。集团对被投资公司做出投资决策，这表明利用评估等方法来明确投资目标是可行的，与集团投资的标准相符。为了可以第一时间了解到投资目标实际状况，应当创建对应的投资管理部门，再对被投资企业开展目标管理。集团利用相关的管理部门来实现被投资公司在战略、财务、公司管理等关键环节方面的控制，推动被投资企业向规定的目标发展，如果这一过程中发生目标偏离等状况也可以尽早发现，再利用市场调研、内部调研等方法来分析为什么会出现目标偏离，以被投资公司的实际情况为基础，再明确是不是需要改变原定目标，以此加快被投资公司的发展进程。

（二）加强组织架构的设置和管理。以“三会一层（股东大会、董事会、监事会和高级管理层）”为组织架构，完善投资公司法人治理结果。投资单位必须委派专门的股东代表作为董事会成员，同时把董事会成员的任职详情和具体薪酬相结合，或准备部分被投资企业的股权作为人员奖励，提升董事会履职的积极主动性，进而提升被投资企业的管理以及运行效率。

（三）加大多样化形式的管理力度。集团应当创建和被投资企业相联系的交流渠道。除了前文提出的派任董事会成员，定时获取财务报表之外，还可利用获取企业运营分析报告、行业发展报告、定期要求董事进行述职等方法来获得自身需要的信息。集团还应当定时和被投资公司高管开展电视电话会议，进而做到第一时间掌握公司发展方向，给以后的决策创造更为科学的依据；集团对应的管理部门也可以派出调研小组的方式，进入被投资公司内部，做出科学全面的调研，完整地认识和掌握被投资企业的运营情况。

（四）提供更多的增值服务。集团必须发挥自身的长处，给被投资企业带来更全面的增值服务。通常情况下，国有企业的集团品牌信誉度相对比较高，以此作为凭据能够给被投资企业创造更丰富的资源，比如融资渠道、销售代理渠道、品牌背书等。除此之外，国有集团公司通常具备专业水平较高的管理团队，他们可负责对投资企业的核心管理团队予以辅导，输出或引导建立更好的管理模式。

结语：综上，国有企业在股权投资时需要根据自身发展阶段和战略定位，分析股权投后的收益性和风险性，对投后企业制定相应的法律法规和完善的规章制度，加强投后管理的风险管控，以实现国有资本的增值保值。