高速公路投融资浅析

武永恒 贵州省公路开发有限责任公司

高速公路是关乎国民经济发展和方便人们出行的重要基础设施，与每一个人的切身利益都息息相关。高速公路建设的好坏直接代表了国家和公路所在地的经济发展状况。完善的高速公路体系是推动国家经济建设的重要工具，随着经济的增长高速公路行业迎来了建设高峰，正处在快速扩张阶段。充足的资金是高速公路顺利建设的根本保障。资金短缺是制约我国高速公路发展的最主要的因素，目前我国高速公路建设资金主要来源于市场化资本，以财政资金为辅助。根据高速路商品性和准公益性的特点，扩大投融资范围，用有保障的资金来源缓解建设过程中资金紧张的局面是目前亟待解决的问题。

一、当前国内高速公路发展状况

1988年10月31日全线通车的沪嘉高速公路是我国第一条高速公路，兴建于1984年12月21日，南起上海市区祁连山路，北至嘉定南门，全线15.96公里，设计时速120公里。沪嘉高速公路每公里造价1127万元，总投资2.3亿元。在此后的30年时间里，我国高速公路建设如雨后春笋般出现在全国各地。为加快资金回笼，高速公路费的征收成为了我国一大特色。但在实际经营过程中仍存在许多问题，投资回报率远未达到预期，各项保障机制的建设还尚未完成。截止2010年底，我国高速公路全长突破7.4万公里，到2012年新增里程2、22公里，一举超过美国成为世界上拥有高速公路里程最多的国家。按预计，到今年年底我国高速路将覆盖10亿以上人口，通车里程突破10万公里。

二、当前高速公路经营存在的问题

（一）区域发展不平衡

高速公路密集程度与地区经济发展紧密相连。经济发展迅速的地区高速公路覆盖面积较落后地区要密集许多。我国相关部门已意识到这一问题，在规划布局新的高速公路建设项目时除经济因素外，还将兼顾区域发展纳入主要考量。

（二）融资渠道单一

除政府税收和国家贴外，银行贷款一直是修建高速公路的重要资金来源，可占全面资金的70%以上。及时、稳定是对高速公路修建资金的基本要求，银行放贷受经济、政策等多项因素影响，无法保障每笔款项都能准时发放到位，更无法保障项目进度。此外，银行贷款带来的高负债率还会加大企业的财务压力。

（三）投资收益情况不理想

高速路的收益情况受多种因素影响，在建设阶段会受到施工难度、当地环境、拆迁成本、贷款利息及政府政策等因素的影响。在运营阶段会受到日常维护、公路寿命、车流量等情况的影响。我国效益最好的高速路段净收益不超过13%，远远低于其它行业。

（四）保障机制不完善

国家虽出台了《收费公路管理条例》，但却没有配套的法规制度。目前投入使用的高速公路可分为收费和非收费两种，其中非收费高速公路完全依赖财政扶持，但没有规定具体的扶持比例和办法。在引进民间资本方面也缺少制度保障，可能出现的风险状况阻碍了进本融合的脚步。

三、如何提高融资水平

（一）灵活运用资本市场、扩宽融资渠道

原有的融资渠道以财政拨款和银行贷款为主，笔者认为在现有经济形势下还可以考虑以下融资方法：一是转让经营权，寻找有实力的企业合作经营。二是BOT融资，风险性小能减少利息压力。三是股票融资和债券融资，通过发行股票和债券募集原始资本，用红利替代银行利息。

（二）公路基金

公路产业基金能够帮助公路企业在法律保障下最大限度地吸收民间资本。新《公司法》颁布实施后，公司注册的门槛大大降低，为基金的发展创造了适宜的土壤。随着金融改革的不断深化，对不同融资投资模式的认可度大大增加，稳定的收益逐渐被社会资本所青睐，公积金、养老保险等都是潜在的资金来源。

（三）寻求私人资本和民营资本

除财政支持外，高速公路建设还要加大对私人资本和民营资本的融合。许多拥有大量闲置资本的个人和民营企业都对高速公路的预期收益颇有信心，只是缺少投资的路径。所以，各级相关部门要抛弃传统融资思想的束缚，设置多元化融资环境，用法律法规和优惠政策吸引私人和民营资本介入，形成以政府为主，其它为辅的经营新模式。

（四）加大对落后地区的财政支持

为发展经济落后的西部地区，国家投入了大量的人力、物力，在重大基础设施建设上更是明显倾向于西部地区。想要实现长期发展单靠政府扶持还远远不够，高速公路是缩短西部与中、东部地区差异的重要基础建设，是帮助西部经济发展重要因素。政府在资金扶持之余，还要加大政策扶持力度，为高速公路的发展创造更多的空间。

结束语：综上所诉，高速公路的建设情况直接影响该地区的经济发展。在经济社会的大潮下，单一的财政扶持无法帮助公路企业实现长期的良好发展。各企业要充分利用社会闲散资金降低企业资本负债，加强对资金的管理发挥高速公路应有的价值。