我国资产证券化情况分析

李恪

【摘要】资产证券化在我国还是新兴事物，但是这一事物在国外已经有十分广泛的应用。近些年来，随着我国经济的不断发展，金融环境的不断优化，资本市场对于资产证券化的需求也随着提高，且目前我国已经基本具备了资产证券化所必须的需求和环境。因此，资产证券化在我国蓬勃发展起来，就目前看，主流的金融资产可以分为以下三个类别：资产贷款、不良贷款以及国有股减持贷款，在这三个类别中，我们认为不论是在信用风险方面还是在市场的认可度方面，资产贷款具有更强的竞争力和实践基础。所以，研究资产贷款的证券化就显得尤为重要，且具有实际意义。

【关键词】资产贷款 商业银行 证券化

一、资产贷款证券化的原因

1.1资产证券化的要求

不是所有的资产都可以转化为证券化，因为不是所有资产都能够在未来产生稳定的现金流，而稳定的现金流是证券化的基础，也是因为稳定的现金流才对投资者产生足够的吸引力，以期更多的投资者能够决定是否要购买这些资产证券化产品。就目前看，投资者在选择产品的时候，一方面要考虑到现金流的问题，另一方面还会对资产的现有状况，是否稳定等诸多因素进行综合度量。

1.2资产证券化的物质条件

我国目前的居民储蓄业务虽然有所下滑，但是总量依然十分庞大，，而庞大的居民储蓄资金可以作为个人资产贷款证券化的主要资金来源，而且，目前我国的证券化产品的信用背书多为国有银行，因此在信用風险方面较低，且一般情况下，收益率都要高于同类型的国债产品，因此居民的购买意愿更强，且对于产品的认可度更高。另一方面，随着我国整体学历的不断提升，居民的金融知识也随着提高，对于这一新兴的投资工具的认可度也更加高。

1.3我国的资产证券市场

就目前看，我国已经拥有了庞大的证券公司市场，且证券公司的数量众多，上海、深圳两地的证券交易所的相关业务也已经基本和国外的证券交易所没有太大区别。且很多产品的设置方面在世界范围看也已经达到了世界先进水平。抵押支持证券的流通方面已经基本可以做到自由流通。

二、资产证券化的基本原理

2.1资产证券化的思路分析

2.1.1设立个人信用制度

由于资产贷款的相关业务主要面向个人，因此我们认为，应当对贷款的质量以及风险状况进行合理的把控，主要的把控措施主要体现在三个方面：第一，应当尽快设立储蓄的实名制度，因为实名制度一方面可以使得个人的信息能够更加便捷的被找到。第二，应当使得整个社会的信用基础完善。整个社会的信用基础完善会使得更多的人能够遵守相关的法律规章制度，且能够使得违规行为的发现和甄别变得更为便利。第三，应当使得个人信用的评估更加完善。这主要体现在个人的违规行为方面，一旦在个人发生违规行为后能够及时有效的调低个人的信用评级。

2.1.2加快资产贷款的一级市场建设

第一，我们应当意识到，资产贷款的主要根基是证券化，所以，要想使得资产贷款的发展速度变快，应当完善并加强证券市场的发展。第二，应当尽可能的丰富目前市场上的各类贷款产品，这可以使得个人能够根据自身的需求，合理有效的选择相关产品。第三，应当尽可能的使风险更小，即设立完善的风险控制制度，并使得相关的保险产品进入到资产证券化的市场中来，以此来降低资产贷款产品发生风险的可能性。

2.2资产贷款证券化的运行

由于资产贷款证券化的产品特殊性，很大程度上，能不能合理有效的运营下去取决于市场的参与度以及市场主体的成分，而这种制度的建立，一方面会使得整个证券化市场的效率能够得以提高，另一方面，还会影响到未来的发展方向。

三、推行我国资产贷款的证券化

3.1投资主体培育

在整个资产贷款证券化的过程中，机构投资人无疑是其中的最大的投资人。而机构投资人的逐利行为非常显著，因此应当在监管有效的前提下，对于各类基金的管控放开，以确保机构投资者能够合理有效的进入到保险金、养老基金等基金中来。

3.2大力推行体制改革

首先，我们认为体制改革的核心是产权改革，而产权改革的主要措施是为了加快银行商业化的步伐，并能够使得市场经济能够和现有的银行体系相融合，并希望能够从根源处提高抵押贷款的管理力度，加强相关的标准化培训。其次，应当促使整个行业进行有效转型，并根据实际情况，完善并改善现有的利率制度，一个完善的市场化进程，才能够保证资产贷款证券能够拥有一个有效的报价机制。

3.3建立抵押市场的担保体系

一个合理有效的资产证券化要解决好以下两个问题：一、要在如此庞大的资产贷款的市场中，明确信用关系，并设立行之有效的信用评级制度，在一定程度上，可以提高贷款者的抵押物门槛，以此来实现提高抵押贷款清偿能力的作用，而清偿能力的提高往往伴随着银行的信贷风险的降低。二、在整个抵押贷款二级市场上，安全性和清偿能力是两个最重要的指标，要想提高这两个指标必须要加强流动性的管理，并能够根据实际情况，提高交易过程中的信用监控。