全球单晶光伏王者隆基股份配股募资39亿扩产

朱应芬

4月3日，隆基股份（601012.SH）发布配股发行公告，将以4月8日为股权登记日，按每10股配售3股的比例向全体股东配售837241060股新股，配股价格为4.65元/股。本次配股募集资金总额不超过39亿元，其中25.4亿元用于宁夏乐叶5GW单晶电池项目，10.6亿元用于滁州乐叶5GW单晶组件项目，3亿元用于补充流动资金。

持续多年重金投入研发，打造单晶王者的技术护城河

2000年成立、2012年上市的隆基股份，作为全球最大的太阳能单晶光伏产品制造商，业务已覆盖单晶硅片、电池、组件、分布式电站以及地面电站等全产业链。在生产基地的部署上，隆基股份以西安为中心，逐步布局全国并放眼海外，规模优势、一体化优势凸显。2017年，将业务重心置于国内的隆基股份成为光伏市场一只最大“黑马”，首次荣登国内组件出货的头把交椅。2018年初，隆基股份发布《单晶硅片业务三年战略规划》，力争单晶硅片产能在2018、2019、2020年底分别达到28GW、36GW、45GW。

光伏行业属于高端技术密集型行业，核心技术优势则是搭建产业护城河的基石。隆基股份近几年的研发投入保持在当期营收的5%以上，2015～2017年研发投入合计约20亿元，足见其对技术研发的重视程度。依托持续的高研发投入，隆基股份率先将金刚线切片技术全面量产，大幅降低切片成本，同时拥有单晶硅生长、大装料高拉速、单晶改性、低衰PERC电池、双面发电等多项国际领先的核心技术优势。2019年1月，隆基单晶双面PERC电池转换效率达到24.06%，第六次刷新世界纪录，打破PERC电池24%的效率瓶颈。

单晶或成光伏发电新主流，隆基股份加速扩产正当时

从全球范围来看，70%的国家和地区光伏发电的成本已经低于当地传统能源发电，未来光伏发电将成为绝大多数地区最经济的电力能源。为了加快国内能源结构转型，今年1月，国家发改委和国家能源局发布风电、光伏发电无补贴平价上网政策，站在能源战略高度，推动清洁能源技术进步和成本下降，预计“十四五”初期风电、光伏发电将逐步全面实现平价。“技术进步驱动平价上网提前到来，光伏黄金时代得以真正开启。”隆基股份总裁李振国的新春致辞掷地有声。

单、多晶硅片之争一直是光伏行业的焦点。得益于设备及技术的快速迭代，近几年单晶的竞争优势持续放大、逐步挤压多晶市场份额，PV InfoLink统计数据显示，全球单晶硅片产出占比由2016年18.5%提升至2018年46%。行业分析师认为，光伏平价上网的实现将更有利于单晶市场份额的快速提升，单晶提效降本的空间更大，因此单晶替代趋势仍将延续，有望反超多晶成为市场主流。由于硅片行业的规模效应显著，龙头企业凭借产能大、供给稳定，掌握了市场定价权。隆基股份作为单晶龙头，专注于转化效率更高、衰减率更低的单晶路线，近年来持续扩大产能，降低生产成本，不断巩固自身在单晶市场的王者地位。

光伏迈入黄金时代，配股将为隆基股份打开新空间

全球能源体系变革开启，光伏市场真正迎来黄金时代，高效单晶产品供需缺口扩大，皆为隆基股份的发展创造了绝佳机遇。需要注意的是，在技术密集之外，资本密集是光伏行业的另一特性。若想保持領先优势，把握行业机遇，隆基股份必须保持高强度研发投入，并将大量研发成果大规模产业化应用。不论是技术提升还是产能扩大，都要以充裕的资金作为强有力的后盾，而多元化的融资渠道正是隆基股份充实弹药库的保障。

未来两三年，既是光伏产业实现“平价上网”的关键时期，也是隆基股份实现新跨越的关键时期。如果隆基股份本次配股能够顺利实施，九成以上的募集资金将用于宁夏乐叶5GW高效单晶电池项目及滁州乐叶5GW高效单晶组件项目，其中宁夏项目将全面导入高效单晶PERC电池技术，实现产能扩充，滁州项目将全面导入最新组件研发成果、产品性能全面超越国家能源局关于“技术领跑者”基地计划的指标要求。依托以上两个项目的实施，隆基股份将进一步完善产业布局，充分发挥产业上下游环节的协同效应，为高效单晶产品的市场供给提供产能保障，强化全球领先高效单晶解决方案提供商的战略地位，提高市场占有率，增强持续盈利能力，提升股东回报。