大数据背景下甘肃科技型中小企业互联网融资策略分析

牛晓霞，韩润娥，马晓娟

（天水师范学院 商学院，甘肃 天水 741001）

我国进入经济新发展阶段，人口红利和资源环境的低成本优势逐步丧失，技术创新成为企业取得持续竞争力的核心要素。自2012年以来，从中央到地方先后实施了一系列创新驱动发展战略，尤其是2016年中共中央、国务院下发的《国家创新驱动发展战略纲要》三步走战略目标部署，进一步指明了科技创新发展前进方向，也带动了我国科技型中小企业的迅猛发展。科技型中小企业汇聚而成的创新力量，对推动创新、优化我国产业结构升级、扩大内需、创造就业新岗位、加快我国向创新型国家和科技强国的建设步伐发挥了不可替代的作用。而大部分科技型中小企业抵押性资产、融资担保等硬性条件较差，每年能从银行取得贷款的企业不到10%，融资难一直是绝大多数科技型中小企业持续发展的最大问题。

互联网金融在融资额度和期限、融资效率、融资成本等方面具有传统金融无法赶超的优势，是破解科技型中小企业融资难、融资贵问题的有效途径。互联网金融具有边际成本递减和网络效应特征：前者指其固定成本高，但边际成本递减，甚至趋近0.[1]后者体现在参与者从网络中可能获得的效用与网络规模存在明显的相关性：在规模超过某“关键规模”前提下，互联网金融以快速发展因素而取得竞争优势。[2]谢平（2015）强调这两大特征有助于互联网金融的交易可能性拓展，但也会引发监管风险。[3]

互联网金融通过发挥长尾市场效应，以互联网技术带动信息成本大幅下降，这种效应反向又带动互联网金融的蓬勃发展。克里斯·安德森（2012）描述长尾理论：“我们的文化和经济中心正在加速转移，从需求曲线头部的少数大热门（主流产品和市场）转向需求曲线尾部的大量利基产品和市场。”并通过统计得到市场上大热门产品与冷门产品拥有相同的创造利润能力的研究结论。[4]对于互联网金融而言，那些被传统金融所忽视的长尾群体成为最重要的客户来源，通过将难以融合的闲散资金汇集到一起，再把资金进行合理配置，节约了客户融资的资金成本和时间成本，大大提高融资效率。[5]

在甘肃科技型中小企业融资难问题的研究中，主要侧重以“兰白科技创新改革试验区”中小企业融资问题为研究对象，从政府政策层面提高融资效率、强化对企业扶持力度进行分析。王文利,邱燕生（2018）从强化企业微观效率、市场宏观效率和政府制度效率三个方面解决“兰白试验区”科技型中小企业融资效率低问题。[6]王宇灵,庞楷（2019）指出甘肃科技型中小企业的融资需求难以通过完全靠市场机制实现，应从政府层面提高在政策引导、风险分担、资金支持、以及市场保障等多方面的扶持力度。[7]本文以甘肃省科技型中小企业为例，结合其发展特点和融资现状，对甘肃科技型中小企业发展起步晚、企业自身管理制度不完善、外部融资市场不成熟、投融资双方理念落后等诸多因素进行梳理，提出利用互联网融资有效解决融资难诸多问题的合理策略，同时强调互联网融资要做好信用风险和网络安全风险的防范工作。

一、甘肃科技型中小企业融资概况

（一 ）甘肃科技型中小企业发展现状

2017年5月，科技部、财政部和国家税务总局下发〔2017〕115号《科技型中小企业评价办法》，对科技型中小企业的行业性质进行界定：“依托一定数量的科技人员从事科学技术研究开发活动，取得自主知识产权并将其转化为高新技术产品或服务，从而实现可持续发展的中小企业。”评价指标界定：“职工总数不超过500人、年销售收入不超过2亿元、资产总额不超过2亿元（上述条件同时满足）的科技型企业。”企业人员构成、投入及产出标准界定：“满分100分，科研人员、研发投入、科技成果，各指标占比分别为：20%，50%，30%。综合评价所得分值不低于60分，且科技人员指标得分不得为0.”科技部按照上述标准建设的“全国科技型中小企业信息库”显示，截至到2018年11月，甘肃省科技型中小企业全年注册数为866家，企业自评数为631家，企业入库数为571家（第一批至第七批入库数目分别为59家、173家、98家、79家、26家、48家、88家，且未扣除经平台年末审核，给予撤销不再满足评价标准的本年度入库12家企业）。

纵向看，各期入库数量增长迅速；横向看，甘肃科技型中小企业数目与前五省市和周边四省，差距均非常明显。以最终入库的企业数目为准，如图1所示，甘肃与全国排名前五个省市——广东、江苏、北京、上海、深圳相比，最低占比不到3%，最高占比7%；图2所示，与周边四川、青海、陕西、宁夏等临近四个省份相比，除了略超青海和宁夏，与四川和陕西相比，分别占比11%和17%左右，差距也非常明显。这种数量上的差距虽然一定程度上与区域经济发展环境和优秀科技研发人力资源的集聚因素有关，但缺乏稳定、足够的资金支持才是最主要的决定因素。

图1 甘肃科技型中小企业数量与全国前五名对比

图2 甘肃与周边四省科技型中小企业数量对比

从企业生命周期理论看科技型中小企业资金需求和运营特征，如图3所示，主要体现两点：一是需要投入持续、足额资金。目的是用以商品问世前、中、后等各环节经济活动中有关技术研发、转化或新技术推广等的费用支持。二是运营风险的种类和程度远远超过一般中小企业。[8]甘肃科技型中小企业主要在2014年获批的兰白科技创新改革试验区的优惠、扶持政策下，2016年后得到较快发展，但大多数处于初创和成长期，其发展特征如下：一是整体管理水平落后。多数由科技创新、技术开发源生的科技型中小企业在初创期，为了降低税收、人员成本支出，技术专家充当管理人员，企业管理、财务管理、风险治理方面先天不足，容易出现人员不稳定、治理结构不完善问题。二是地处甘肃经济落后的大环境，“重技术开发、人才集聚，轻资产购置积累”的特征凸显，整体资产储备量低，抵押担保不足。两方面因素导致企业融资既不符合商业银行贷款的需要，也很难获得风险投资青睐，发展中资金供给严重不足。以甘肃科技型中小企业科技资金主要提供者——兰白基金为例，该基金自设立以来，对13家科技企业完成了投资总额1.7966亿元的参股投资工作。支持的企业数目相比上述各期入库企业数目而言微乎其微，大多数科技型企业都无缘于基金支持。

图3 中小科技企业不同发展阶段资金需求特征

（二 ）甘肃科技型中小企业融资现状

根据发达国家和地区经验，科技型中小企业传统融资渠道主要有银行贷款（以知识产权融资和担保融资为典型代表），其次是风险投资和天使投资。对于近两年才先后成立和发展的甘肃科技型中小企业来讲，以上各种融资效果都不尽人意：

1.知识产权融资

根据知识产权局发布的《甘肃省知识产权战略实施十年评估报告》显示，2018年全省累计新增专利申请10.43万件、专利授权4.46万件，每万人口发明专利拥有量年均增幅达26.5%，数据显示甘肃知识产权保护和创新意识较往年有较大改善，但甘肃科技型中小企业知识产权实力偏弱水平，产业化水平较低：从2012年至2016年，甘肃高技术产业进入产业化阶段的有效专利比例在全国排名第18位，融资额度非常有限。根据甘肃市场监督管理局数据显示，2018年1至11月，全省新增专利权质押融资24笔，质押专利70项，融资额6.76亿元。

2.融资担保

甘肃信用担保机构发展滞后，在企业申请该种融资贷款时，银行会对科技型中小企业自身综合实力和评估担保资质与能力进行严格审核。以甘肃目前对科技型中小企业扶持力度较大的兰州银行为例，在审核申请贷款的中小科技型企业的融资担保机构资质都非常严格，对贷款企业实行差别化处理。只有对那些产品科技含量高、市场前景好、持续发展竞争力强的企业，提供一些融资便利：如财务指标给予一定的容忍度、资金成本上给予优惠或担保方式给予一定灵活变通等。反之，即使有担保机构，一般也会被拒之门外。但这种模式被兰白基金于2017年引导设立的科技贷款增信基金进行了创新优化，通过以“政府+银行+担保”科技贷款风险分担模式累计向甘肃银行、兰州银行等5家银行推荐科技型中小企业618家(次)，共向437家(笔)科技型中小企业提供25.68亿元融资贷款，在一定程度上缓和了部分甘肃科技型中小企业资金紧张困境。

3.风险投资

风险投资要求企业创始人既要具备独特的战略眼光，又要具有敏锐的行业观察力，要求在资金注入后，能与投资机构长期保持密切关系。整体层次较弱的甘肃科技型中小企业常常受制于这种高标准，取得该种资金数额非常有限。该种模式以2017年在兰州市成立的兰州科技产业发展投资基金和兰州科技创新创业风险投资基金为代表，2017年两支基金共完成总投资5650万元的3个投资项目。2018年度确定投资6000万元。

4.天使投资

天使投资最早出现于美国，天使投资一般在企业初创初期——“种子期”就选择进入。天使投资，原则上便于对初创期的科技型中小企业提供发展动力，对增强企业资金实力，进而提升企业技术开发和市场拓展的能力起到根本性作用。但其在我国发展时间比较短，在甘肃的发展更是处于初期引入阶段，2015年兰州市政府办公厅下发的《关于加快促进科技企业孵化器建设和发展的实施意见》指出，兰州市将分三年设立3亿元规模的天使投资和种子基金，目前对甘肃科技型中小企业资金供给还未发挥实质性作用。

二、甘肃科技型中小企业融资难成因分析

甘肃科技型中小企业各种融资模式下融资难的原因既有甘肃资本市场环境、政府政策等外部因素，也有甘肃科技中小企业自身因素：

（一 ）资本市场发展活力不足，科技型中小企业融资渠道狭窄

资本市场发展活力不足决定了甘肃科技型中小企业整体融资渠道狭窄，主要以银行贷款为主。科技型中小企业初创时期，主要以内部融资为主，但内部融资在融资数额和期限上的受限性不利于企业持续性发展。在内部资金不足转向外部融资时，银行对质押物和贷款申请企业的运营情况都提出较高的要求，对国有大型企业放贷倾向性更强。在金融脱媒的大环境下，虽然科技型中小企业通过资本市场获得直接融资的需求旺盛，但目前我国针对科技型中小企业的新三板股票发行市场准入门槛较高，无论管理水平和综合实力，甘肃科技型中小企业都远远落后于发达地区，其从资本市场获得资金的可能性极小。

（二 ）企业自身运营管理水平低，弱化融资前期条件积累，资金供给方投资意愿较低

甘肃科技型中小企业大多都是刚成立初期，整体运营管理水平低，如组织机构设置不完善、财务制度不规范、人力资源配置不合理等。具体体现之一是忽视商业信誉对企业发展的重要性，缺少对企业融资的良好信用记录凭证的积累管理；二是企业普遍存在由于资金不足而造成的核心技术人员短缺，使企业缺乏持续竞争力，这些问题弱化了融资前期条件的积累，加大企业融资审核难度，也进一步加剧了企业的市场、技术和经营风险。

（三 ）企业缺乏诚信融资理念，融资逆向选择和道德风险问题频出

信息不对称主要引起融资逆向选择问题和道德风险问题。[9]前者指在融资前，科技型中小企业利用比投资方更熟悉自身的融资信息的有利条件，通过随意捏造数据、歪曲事实骗取贷款。为分辨事实与真伪，投资者会加大前期审核与评估，提高贷款成本。长此以往，出现“劣币驱逐良币”现象：为规避高额贷款成本，优秀企业退出，综合竞争力弱的企业获得贷款；后者指融资达成后，部分缺乏商业诚信意识的甘肃科技型中小企业，在经营出现问题后（有时故意伪造成亏损假象）故意拖延还贷时间或违约。目前，两方面问题在甘肃科技型中小企业融资活动都较常见，严重破坏了企业的融资“生态环境”。

（四 ）甘肃融资担保体系发展滞后，科技型中小企业融资担保业务受阻

近年来，甘肃有关政府部门通过在各级政府成立科技局、提供财政担保服务，加大了对高新技术产业的支持力度。但甘肃融资性担保体系整体发展滞后：担保行业经营和管理存在着诸多弊端与漏洞，缺乏完善的担保制度或相关法律、法规。若依据有关统计数据——我国科技型中小企业平均四年左右的存活时间推算，上述甘肃省2018年第一批至第七批入库的571家科技型中小企业，大多数在初期就会因资金不足而又缺乏担保机构的有效风险分担而“夭折”。

（五 ）金融服务体系不完善，融资审批难，融资成本高

甘肃金融机构针对服务科技型中小企业的制度体系尚未形成，为规避风险，对中小企业贷款审批上，普遍存在抵押条件苛刻、融资费用过高、申请程序多、审批权限有限、手续繁琐等现象。由于企业信誉、技术成熟度和企业综合实力等因素影响，甘肃科技型中小企业常被资金实力雄厚的大型国有银行和全国性商业银行拒之门外，即使是像兰州银行类似的城商行，宣传上虽以服务地方中小企业为主，但真正的审批条件也非常苛刻，而且贷款资金无论期限还是数额也非常有限。

三、甘肃科技型中小企业互联网融资策略

大数据背景下，发达地区的科技型中小企业已经尝试突破传统融资界限，利用诸如P2P、基于大数据的小额信贷、众筹、第三方支付、金融机构互联网化等互联网融资模式筹措资金。[10]甘肃科技型中小企业应顺应这种融资新趋势，提高互联网融资的主动性，根据生命周期特征选择其中的一种或几种组合，并采取有效措施提高互联网融资的风控和监管水平，解决传统融资难问题。

（一 ）培养互联网金融背景从业人员，提高互联网融资主动性，扩宽融资渠道

近年来，人工智能、大数据、云计算、垂直搜索引擎等四大技术带动国内互联网信息技术取得了革命性进展。基于技术和网络效应，互联网金融服务具有广范围、快速度、低成本、无间断特征，大大简化了金融服务流程，优化了客户体验，提供了多样化融资模式选择。但同时，也对企业互联网融资技术型管理人员提出了要求。建议甘肃科技型中小企业在招聘或培养职员中，应着力打造一批具备互联网技术应用能力、熟悉互联网金融营销手段，拥有互联网融资思维模式的互联网融资项目团队。例如招聘财务人员时，可以优先选择具有金融专业知识、互联网思维及技能的复合型人才，提高互联网融资意识的认同感和主动性，扩宽融资渠道。

（二 ）提高融资前期条件积累意识，增加投资者信心和投资意愿

1.培育互联网商业信誉，塑造良好企业互联网信用形象

企业良好商业信用记录在传统融资中是不可或缺的获批条件，互联网融资中更起着关键决定作用。大数据、云计算技术使互联网融资中的授信凭证的取得变得十分简单快捷，也可间接弥补部分科技型中小企业融资担保抵押能力弱的问题。甘肃科技型中小企业以互联网为媒介的经营业务会越来越多，例如记录在互联网上的资金流动、借贷信息、企业人员招聘、技术的推广和转让、产品的销售、物流配送、售后服务、员工与顾客的评价系统、货款的催交等经济业务。在日常管理中通过规范自己的网络经营活动，时刻保证交易信息的真实性、合法性、合理性、合规性，自觉维护好互联网融资的信用评级和授信的审批凭证记录。强化商业信誉培育意识、提升投资者的投资意愿和主动性。

2.持续引进科技创新型人才，不断提升企业核心竞争力

习近平强调“创新驱动的实质是人才驱动”，科技创新型人才引进是科技型中小企业的核心竞争力根源。而资金不足，造成科技创新型人才缺乏。甘肃科技型中小企业在进行互联网融资过程中，可以发挥互联网融资平台对企业宣传的优势网络效应，在带动资本涌入的同时吸引更多的科技型人才关注和加入，从根源上带动甘肃科技中小企业的持续发展。

（三 ）以银行与持牌担保公司的合作担保业务为依托，扩展互联网融资担保新模式

2018年4月初，中国银行保险监督管理委员会下发《融资担保公司监督管理条例》和《银行业金融机构与融资担保公司业务合作指引》，两份文件对银行业金融机构与融资担保公司业务的合作作出明确规定：“银行不得与不持有融资担保业务经营许可证的担保公司开展担保业务合作。”并指出“银行与融资担保公司合作向小微企业进行政策倾斜，对于风险容忍度、融资成本、费率等予以优惠条件。”依据文件精神，甘肃科技型中小企业要多方位寻求与担保机构、银行业等金融机构的三方共赢和深度合作机会，创造满足合作担保机构的获客和风控要求。可积极扩展保证金兜底担保模式、融资担保平台向银行保证不良率模式及关联企业提供担保模式等互联网融资担保新模式。[11]最终使三方形成“银行互联网化金融——担保机构——科技型企业”的互利共赢、良性互动的合作发展局势。

（四 ）利用互联网技术搭建信息不对称桥梁，降低逆向选择和道德风险

传统金融业服务实体经济难以消除信息不对称的融资障碍。大数据背景下，互联网金融平台可利用互联网挖掘和积累企业经营数据信息，这会倒逼企业多方位完善自身信用体系建设，通过融资前信用筛选、融资后网络警示与通报等措施，降低违约还款的道德风险。通过创新物联网金融、微金融等模式，切实降低企业的融资成本。结合企业经营数据的收集，使真正优秀的企业获得发展用动力资金，减少逆向选择问题。最终营造出科技型中小企业互联网融资的诚信新环境。

（五 ）把握互联网融资的长尾市场效应，提高融资效率、降低融资成本

依据长尾市场效应，海量的零散用户共同分摊了中小科技型企业的融资成本和风险，而互联网金融“脱媒”特点使得资金供求双方实现双向在线交流，保证双方的直接联系，降低外界“噪音”干扰和中间成本，体现互联网金融服务的便捷化、针对性。甘肃科技型中小企业应强化互联网融资的长尾市场效应，在提高自身内部管理和产品科技竞争力的前提下，积极参与和尝试各种互联网融资创新模式，如未来普遍看好、服务于科技型中小企业的互联网股权众筹和产业众筹等。

除以上策略之外，借助互联网融资，企业要做好融资风险防控工作，主要是规避互联网平台的非法集资风险、信誉风险、运营风险和互联网金融技术安全风险。[12]首先融资前，应充分调查互联网融资平台以往运营和信誉状况，根据自身实际财务状况制定融资方案，不要一味求大贪多，选择适合自己的融资平台和产品；其次在申请互联网融资时，高度关注网络安全性，提防网络诈骗，在融资申请通过后，要及时与互联网融资平台的贷款专员进行沟通，确保平台和程序的合规合法；再次要考虑融资成本，“货比三家”，结合企业自身的经营发展情况选择互联网融资平台，争取以最低的成本取得预期计划用的资金；最后要加强企业自身内部财务结构的治理工作，严格落实所贷资金的投入去向，严禁将互联网融资资金用于其他不当用途。

互联网金融借助通信大数据、云计算等互联网技术，实现资金的融通、投资、支付和有效发挥信息中介服务职能，具有低成本、高效率、覆盖广的优势，已经逐渐成为科技型中小企业解决传统融资难问题的最有效途径。大数据时代为科技型中小企业利用互联网金融筹措资金提供前所未有的空间与机遇，甘肃科技型中小企业要认清融资难的内外部成因，在不断完善和提高自身经营和管理水平、把好人才关的前提下，采取有效措施规避融资风险，让源源不断的互联网金融资源真正成为企业持续发展的最有效动能。