长和系推医药公司上市

肖超

時隔17年后，李嘉诚的长和系再次有公司申请在港交所上市。

4月15日，由长和持股60.2%的生物制药公司和黄中国医药科技有限公司（以下简称“和黄医药”）发布招股书，申请在港交所上市。这是除房地产、信托外，时隔近17年再次有长和系企业在香港主板上市。

招股书显示，和黄医药是专注于全球创新及中国癌症市场的创新型生物制药公司，目前有8种正处于临床试验阶段的自主研发候选药物，其中5种已经或即将开始全球临床开发。和黄医药拥有由超过420名科学家和员工组成的研发创新平台，及经营处方药和保健品业务的商业平台。

除此次在港申请上市外，和黄医药已在2006年于伦敦证券交易所、2016年于纳斯达克上市交易。2016年，和黄医药的归母净利润为约合人民币7850万元，但在2017年至2018年，归母净亏损为1.8亿元和5.0亿元。

和黄医药称IPO时将出售旧股，长和系的持股比例将降低至50%以下。

招股书显示，2018年和黄医药的归母净亏损为5亿元。对此，和黄医药解释称，这是由于研发创新平台的临床活动大幅扩张、员工人数增加等因素，导致经营亏损大幅度增加。

截至2018年底，和黄医药的研发创新平台已获累计投资约43.9亿元。2016年至2018年，研发创新平台的研发总成本分别为4.5亿元、5.2亿元和7.7亿元，分别占当年总收入的31.0%、31.3%和53.3%。

研发创新平台持续亏损，营销及分销处方药和保健品的商业平台是和黄医药的持续收入来源。2016年至2018年，商业平台贡献的归母净利润分别为4.7亿元、2.7亿元和2.8亿元。

在研发上投入的资金多，和黄医药也取得了重要的成果。2018年9月5日，由和黄医药研发的转移性结直肠癌治疗药物“呋喹替尼”获批，并在11月正式以“爱优特”为品牌名上市销售。这是在中国本土由中国企业自主研发的第一款创新抗癌药。从立项到获批，前后共12年。

李嘉诚一直有很深的中医药情结。早在1999年，李嘉诚就联合香港另一大佬郑裕彤集团，斥资50亿美元打造香港“中药港”。2000年同仁堂科技在香港上市，李嘉诚又以战略投资者的身份成为其第二大股东。

2001年8月，和黄医药出资1.1亿元，与上海市药材有限公司旗下上海中药一厂合资成立上海和黄药业。2004年6月，和黄医药又出资7.8亿元，与同仁堂合资成立北京同仁堂和记医药投资有限公司。2004年11月，出资1亿元，与白云山合资成立广州白云山和记黄埔中药有限公司。

2012年11月，雀巢子公司雀巢健康又与和黄医药联手成立合资公司，致力于研发中药的胃肠疾病治疗药物。2017年10月，白云山和黄斥资5亿元在云南建立三七生产基地，保证自身的中药材供应。在此之前，白云山和黄已经建立了板蓝根、穿心莲、丹参、溪黄草等生产基地。

此次和黄医药在香港申请上市，除生物制药公司普遍面临的研发周期长、前期投入大、受各国药品审批制度影响大的风险之外，还面临一定的药品质量安全隐忧。

2019年3月，据多位上海市民爆料，上海和黄药业生产的上药牌胆宁片，在保质期内出现了疑似“发芽”的情况。对此，上海和黄药业的相关负责人表示，这种现象可能是由于胆宁片保存的环境过于潮湿导致的。

2017年9月，上海和黄药业还因使用不合格药包材（口服固体药用高密度聚乙烯瓶），违反了我国《直接接触药品的包装材料和容器管理办法》的相关规定，被上海市奉贤区市场监督管理局予以警告处分。