陕西鑫亿森装饰设计工程有限公司的 财务风险分析与防范研究

娄安琪

（安康学院经济与管理学院，陕西 安康 725000）

一、陕西鑫亿森装饰设计工程有限公司财务现状分析

（一）企业概况

陕西鑫亿森装饰设计工程有限公司（以下简称：鑫亿森公司），公司的前身是木亿森木业门厂，创办于1996年，于2013年05月23日更名为陕西鑫亿森装饰设计工程有限公司，公司经营范围包括：室内外装饰装修工程的设计、施工；门、窗、木挂板、家具、橱柜、地板等。注册资本500万人民币。截止到2018年公司资产总规模为4900万元，相较于2016年的5903万元是下降的，2018年企业实现营业收入1451万元，但是净利润为-1639万元。这些数据表明，企业发展经营遇到严重的问题，需要通过财务分析找到企业经营中的不足。下文先对企业的财务报表进行分析，对企业的财务状况进行更为深入的分析，以了解企业所面临的财务风险。

（二）企业财务风险现状分析

1、资产分析

鑫亿森公司在2016-2018年的经营期间，资产总规模是逐年下降的，从2016年的8190万元，下降到2018年的4900万元，下降了16.99%，说明企业经营遇到问题，资产规模不增反降。

货币资金是企业的重要资产，一般在流动资产的比重应该控制在15%-25%是比较合理的。该公司货币资金在总资产中的占比在2016-2018年期间分别是66.36%、50.76%、53.02%，说明企业没有对这部分闲置资金加以利用，造成了资源浪费。

应收账款对企业来说有利有弊，能及时回收的应收账款才是企业有效的资金。一般其在流动资产中的占比不宜超过33%。鑫亿森公司2016-2018年的应收账款在总资产中的占比分别是1.29%、0.45%、0.76%，说明公司比较注重应收账款管理，坏账风险较小，但是过少的应收账款也可能预示着企业的应收账款政策过于紧缩，不利于企业市场占有率的提升。

2、负债分析

鑫亿森公司的负债总规模近五年变化不大，从2016年的4337万元，上升到2018年的4811万元，上升了10.94%。从负债结构来看，鑫亿森公司的流动负债占主导地位，流动负债在总负债中的占比2016-2018年是98.16%、81.45% 、93.47%，几乎所有的负债都来自短期负债，说明企业在遇到资金问题的时候，更加倾向于通过短期负债解决资金不足的问题。

二、陕西鑫亿森装饰设计工程有限公司存在的财务风险及成因分析

（一）鑫亿森公司存在的财务风险

1、筹资风险

（1）负债水平过高

一般企业根据行业属性的不同，最佳资产负债率也会有所不同，国内一般最小40%最高60%。一般企业的资产负债率如果保持在较高水平的话，说明企业进行投资扩大经营的自有资本较少，绝大部分都是负债资本，当经营状况良好时，财务杠杆效应得到了充分的发挥，企业获得的投资利润更多。但也不是越高越好，如果超过最高水平，企业自有或流动资产过少，一旦企业经营不善，资金链可能出现断层，财务风险空前巨大。结合该公司的情况可知，近几年企业的资产负债率都属于畸高，基本已经资不抵债，财务风险巨大。结合下表可知，近几年鑫亿森公司的资产负债率一直保持在较高的水平，在负债经营的实施过程中，由于资金流动性过大周转率过高，持有资金的规模往往比较小，资金紧张。同时，公司又不能忽视正常的生产经营对资金的巨大需求，因此往往会选择追加加大融资负债的比例。在这种情况下，一旦市场低迷或经营不善，企业将会面临巨大的财务危机。

表2-1 鑫亿森公司资产负债率

（2）过于依赖流动负债筹资

流动负债一般还款时限较短，而且贷款利率较高。而非流动负债的利率一般较低，对还款时间要求也不是很高。但目前鑫亿森公司的资产负债中流动负债率长期居于高位，非流动负债（没有其他非流动负债、应付债券以及递延收益等）比重过低。该公司的这种负债结构不但会花费大量的融资成本，而且不合理的偿债期限，会增加企业的财务负担，进而影响企业的资金周转，甚至导致资金链断裂企业破产。

2、经营风险

结合企业的盈利指标来看，企业的投资未能得到应有的回报，导致企业盈利水平过低。主要是因为企业的销售能力不足和成本控制力低下结合企业的营业收入水平可知，企业的营业收入呈现下降趋势，且连续几年企业的营业成本都高于营业收入，说明企业已经无法通过日常经营的营业收入支付企业的成本支出。企业经营风险巨大。

3、资金回收风险

鑫亿森公司的存货周转速度过慢，导致企业存在一定的资金回收风险。存货量过大制约着资金使用效率，不仅导致鑫亿森公司的存货未能销售出去为企业带来盈利，还会导致存货量越来越多，企业对存货处理不当，大大降低了企业资产的利用率。

（二）鑫亿森公司财务风险的成因

1、过于依赖银行筹资且不注重负债的长短期比例控制

（1）过于依赖银行筹资

当前鑫亿森公司的金融融资主要是通过商业信用向银行获得贷款，其他融资方式几乎很少涉猎，对银行贷款过分依赖。银行一般会对公司的商业信用进行系统评估并确定相应的等级，不同等级的贷款额度和利率水平都不同。另外，相对于长期贷款而言，银行更倾向于提供短期贷款，而且针对长期贷款的要求高、附加条件多。这使得鑫亿森公司不得不进行很多的短期负债。而短期负债对流动资金的使用要求高，企业需要有较高的资金周转和回收水平才能有效的偿还债务。而公司开展过量的短期负债，压力剧增有无力偿债的风险。鑫亿森公司因为行业的特殊性，负债比例长期居于较高水平，而销售和投资前景不佳，资金回笼受阻，势必会导致公司的偿债能力下降，以及商业信用降低，反过来又影响到公司后续社会筹资活动的顺利开展。

（2）不注重负债的长短期比例控制

流动负债一般还款时限较短，而且贷款利率较高。而非流动负债的利率一般较低，对还款时间要求也不是很高。但目前鑫亿森公司的资产负债中流动负债率长期居于高位，非流动负债（没有其他非流动负债、应付债券以及递延收益等）比重过低。该公司的这种负债结构不但会花费大量的融资成本，而且不合理的偿债期限，会增加企业的财务负担，进而影响企业的资金周转，甚至导致资金链断裂企业破产。

2、不注重成本控制

鑫亿森公司营业收入呈现下降趋势，从2016年的3407万元下降到2018年的1451万元，降幅达到57.37%，相应的营业成本也在下降，从2016年到2017年下降了44.14%，降低幅度小于资产的下降幅度。在2016-2017年的鑫亿森公司一直处于营业成本大于营业收入的状况，说明企业成本控制能力不足。

因为企业成本控制不足，导致企业营业利润与净利润指标都较差，营业利润仅有2016年为正，其余年份均为负值，且亏损程度越来越严重，到2018年已经亏损1639万元。

3、销售能力低下

营业毛利率越大，表明企业的市场营销业绩越好，保持优秀的销售规模的同时也具备一定的价格优势，销售能力强。然而结合该企业的营业毛利率2016-2018年分别为-13.10、-29.51、-48.18，说明企业销售能力有待提升。导致这个问题的关键在于一方面，企业的销售人员销售能力不足，另一方面企业不注重客户关系管理。

三、针对企业出现的问题提出的防范对策及改进措施

（一）多元化筹资渠道，优化负债结构

1、多元化筹资渠道

鑫亿森公司经营业绩不佳，确实需要更多的资金以支持企业的日常运营。因此，鑫亿森公司需要建立多元化的社会融资体系，比如进行信托融资。另外，公司还可以利用证券市场上市的优势，汽车制造业上市公司的信托基金一般比较稳定，因此可以考虑增加长期负债减少短期负债的比例。提高债券发行的规模，保证充足资本的同时，降低资本流动的风险。当然，公司还可以根据实际的融资需要，将股权、债权和信托等多种融资方式灵活搭配使用，通过多元化的融资体系，提高公司融资的效率，分散负债经营的风险。

2、确定合理的长短期负债比例

鑫亿森公司的流动负债率较高，增加了企业短期偿债风险。基于此，企业有必要扩大中长期负债的规模，减少短期负债比例。除此之外，也需要结合宏观环境，分析国家利率的发展态势，遇到利率低的时候在向银行贷款，降低融资成本。同时，企业也有必要结合自身的经营状况、现金持有量等情况，对企业的负债比例加以协调，如果公司经营不善、资金无法顺利回笼，就有必要降低负债比例。

债务融资成本低的优势是不可否认的，然而鑫亿森公司有必要在对综合资本成本进行衡量之后确定自身能够负担的融资成本。在开展月度、季度、年度结算业务的过程中，着重关注这个会计期间的偿债指标、可变现资产指标，根据资产期限与负债期限匹配度对负债的长短期比例不断地进行优化。以达到降低企业的融资成本，为企业争取更多运营资金的目的。

（二）加强成本控制

要想达到控制成本的目的，就有必要将现有的机器设备、销售渠道的利用率发挥到最大，通过适当的多元化经营策略，分摊高额成本。具体可以从以下几个方面开展工作：

1、原材料成本。在总产品成本当中，原材料成本的占比基本可以达到60%-80%的。鑫亿森公司股份有限公司目前要考虑的问题就是，在保证产品性能、质量的前提下，尽可能地减少原材料的投入，为公司盈利水平的提升贡献。低消耗高产出的生产模式，也是企业竞争力提升的关键所在。从降低原材料获得成本的角度来看，鑫亿森公司股份有限公司需要提升议价能力，也可以采取与供应商形成良好的合作伙伴的关系的策略；从减少原材料的消耗的角度来看，可以积极关注并引入先进的工艺和技术。

2、能源成本。在企业的日常运营中，能源成本在总成本中占比大约在5%。在能源价格不断攀升的背景下，目前我国的能源价格日益攀升，在这样的大背景下鑫亿森公司股份有限公司就有必要通过节能降低消耗。企业唯有引入先进的工艺技术、管理措施才能达到节能降耗的目标，通过这样的手段避免能源价格攀升致使企业成本增加给企业带来的损失。

3、人工成本。鑫亿森公司股份有限公司本身的性质决定着无法通过简单的精简人员达到降低人工成本的目的，但鑫亿森公司股份有限公司可以充分企业文化的软作用，让员工更加积极地参加到生产工作中来，通过生产效率的提升，降低单位产品的人工成本。

4、预算管理。鑫亿森公司股份有限公司的期间费用，尤其是管理费用一直居高不下，这种情况下鑫亿森公司股份有限公司就必须要加强预算管理。首先，按照求把所有项目归并到预算管理的范围之内，对公司的全部资源统筹规划利用。可以逐步建立各部门预算全过程管控机制，每周每月定期汇报和分析执行情况；其次，在预算的管控工作开展中，可以依照部门的反馈确定管控强度，综合不同部门的建议，制定预算监督管理机制，并将监督责任进行明确落实，通过责任制，充分发挥审计、监察、财务、计划、业务部门职能，对公司的每一笔资金支出都进行严格的监督，保障预算计划能够落实；再次，建立资金使用审批与报销制度，通过这个制度对资金的使用流向进行监督，确保其使用时合理合规的，如果发现有员工浪费应该及时批评教育，严重的给予通报。在采购原材料的过程中，采购员需要货比三家，尽可能地不超支。

（三）提升销售能力

要提升企业的销售额，有赖于一支抢到的销售团队，只有有较强的销售能力、谈判能力的销售人员，企业的销售业绩才能提升，市场规模的扩大才指日可待。鑫亿森公司销售业绩能否提升，很大程度上取决于企业大客户的消费情况。所以鑫亿森公司有必要做好大客户关系维护工作，一方面可以增加大客户的回头率，另一方面可以借助大客户的关系进一步开发新的客户群。基于此，鑫亿森公司实际上可以专门设立一个大客户销售部，选择业务能力强、服务意识好的销售人员，针对这部分客户群体，可以以“客户为导向”开发产品，最大限度地满足客户期望，最好能够给客户提供客户都没想到的优质服务，增强客户满意度、忠诚度。在分析大客户订单的过程中，也有必要分析大客户的情况，对不同的大客户在采购过程中着重关注的问题有充分的了解，才能灵活销售。从多方面满足客户需求，以获取竞争优势。

文章主要对鑫亿森公司的财务状况进行了分析，之后从筹资风险、投资风险、资金回收风险三个维度，对企业的财务危机进行了总结，并提出了相应的应对措施。在筹资风险方面，需要丰富筹资方式、确定合理的长短期负债比例，在经营风险方面，需要加强成本控制；在资金回收风险方面，需要提升销售能力。