颠簸的牛市——2019年度股市趋势展望

文/赵玉涛

进入2019年以来，股市持续暴涨，大量资金踏空，引起诸多关注，市场显示出强烈的躁动与不安。近期指数开始震荡，引发更多疑虑。股市是否回调？回调会到哪里？还是突破上涨？上涨会涨到哪里？热点在哪些板块？如何抓住机会获取更多收益？诸多问题摆在投资者面前。

一、猪年从“猪”开始启动

经历了2018年的沉寂，2019年牛市如期而至。掀起第一波上涨浪潮的是猪肉板块，这不禁令人莞尔。猪站在风口上，确实飞了起来，更具有象征意义的是2019年正好是猪年。这应该暗示了一个重要的意义，那就是这一波牛市不一般。

2019年初的上涨绝非偶然。2015年5178点之后连续几次股灾，市场人气降至冰点，2638点成为一个极具历史意义的低点。2018年10月，大盘跌破2638点，这具有标志性含义，股市进入极度超跌状态。10月19日的2449点被视为政策底，或者说，股市开始进入从下跌转入上涨的转折区间。进入2019年，股市在经历了长久压抑之后，出现报复性反弹，上证指数快速推高至3100点上方，高位反复震荡之后又开始突破。猪肉板块也在暂时停滞之后再次上涨。

二、在当前位置调整非常有必要，部分风险需要释放

2019年一季度的上涨，超跌反弹是上涨动力之一，5G、光伏、国防军工、燃料电池、工业大麻等等各种概念炒作亦层出不穷。两会结束之前以及2018年报披露之前，存在一定的窗口期，国内外市场相对温和，为股市的上涨提供了有利环境。在这样的背景下，一些板块和个股得以大幅上涨，并且上涨的幅度远远超出了预期。从价值层面看，过度炒作和过度上涨的板块、个股已经积蓄了一定的泡沫，透支了未来上涨的空间，如果不尽快主动刺破，会为将来的持续上涨留下隐患。尽快释放风险，夯实进一步上涨的基础，有利于牛市走的更远、涨的更高。

三、上涨节奏需要控制，年度内的涨幅不宜过大

2015年股市疯狂上涨之后的崩塌，对国家经济和民众生活带来了很大影响。慢牛行情是国家所期望，也是众多投资者愿意看到的，没有人愿意再看到一次股灾。经过了长久沉寂之后的股市，再次启动上涨，无论是国家、机构投资者还是普通的大众，都希望这一波上涨能够走的时间久一些。毋庸置疑的是，每一次牛市都会有结束的时候。假设这一波牛市最终上涨到10000点，那么2019年一季度上涨的速度依然快了一些，如果再不刹车，启动一次回调，则年度内要么上涨到更高的位置后开展一次更大幅度的回调，要么上涨过多成为快牛、疯牛，透支未来的上涨空间，最终会导致大起大落，过度冲击市场。一边上涨，一边适当调控，及时刺破过多的泡沫，行情的发展不会过度背离基本面，则股市能够持续处于健康状态，有助于很好的维持投资者对股市的信心。

四、指数涨跌在其次，不可忽视的是投资机会将纷纷呈现

指数的上涨和回调相间发生，这是确定性的事情。就投资个股而言，由于股市已经被激活，社会资金纷纷入市或伺机入市，且普遍存在价值低估、业绩增长的情况，加上各种炒作概念层出不穷，投资机会将会纷纷呈现。新基建、5G、国防军工、一带一路、清洁能源、特高压、科创概念等符合国家政策的板块当中，存在大量具有持续成长价值的个股。多重利好之下，如果调整到位，资金会大量买入。此前已经有大量机构资金进驻其中一些公司并长期持股，享受这些公司成长带来的价值，无论是从炒作投机的角度看，还是从价值投资的角度看，随着个股自然的涨跌波动，反复炒作是大概率事件，投资机会隐含其中，无论是长期投资者，还是短期投资者，都能找到适合自己的买入机会以及交易获利的机会。

五、牛市早在去年已经开始，板块和个股接替进入牛市状态

2019年一季度股市的持续上涨，源自于2018年下半年国家政策的转向之后，资金在底部的巨量建仓。上涨不是突然出现，而是经过了漫长的酝酿之后，在2019年初到达临界点，在各方面的条件都具备之后得以爆发的行情。因此，这一波牛市并非始自于2019年，而是始自于2018年。从板块的角度来看，从猪肉板块进入上涨通道开始，后续5G、光伏、科创概念等接替进入上涨通道。但是，更多的板块整体上依然处于底部蓄势状态，尚未突破打开上涨空间，这为后续的行情留下了足够的想象空间。从板块内部的个股来看，除了猪肉板块等少量板块为板块内个股普遍上涨，其他大部分板块内只有少数个股实现了大幅上涨，这也为后续上涨留下了足够的空间。正是因为大量板块、个股尚未实现突破，且具备突破的潜力，因此股市可以容纳更多资金。一旦大盘调整到位，大量尚未进入股市的踏空资金将会以更大的热情建仓，则板块、个股将接替进入上涨状态，调整结束后的行情更为可观，赚钱效应也更加明显。

六、本次牛市持续时间较长，今年整体上处于牛市的前半场

从2018年市场走势以及成交量来看，2018年下半年属于底部超卖严重的情况，因此这里的底部非常扎实，再向下运行的空间极其有限。由于已经有了2015年股市猛烈下跌的经验教训，今后再次出现这样下跌的概率非常低。国家已经把资本市场放在了战略的高度，重视程度前所未有。以此预计，本次股市上涨的时间会比较长，空间也会比较大。今年仅仅是这一波牛市的起始阶段，处于牛市的前半场，因此在投资策略上，既适合短期资金操作，也适合长期资金做战略性布局。对于前期踏空的资金，只要耐心等待，自然会等到很好的入场机会。一是已经实现大幅上涨的板块、个股回调到某个位置后，会出现第二个买点；二是尚未实现大幅上涨的板块、个股，也会在某个合适的时点从底部启动、突破。投资者只要耐心等待，抓住下一次机会，自然不会存在踏空的问题。

七、把握节奏很重要，年度内调整后会出现一次更好的入场机会

踏空资金最担心的是追高买入后遇到下跌深度套牢。因此，把握节奏是非常重要的。出于配合科创板推出的考虑，当前大盘不宜跌的太深；但是2019年年初以来上涨速度太快，超出了太多资金的预期，大量踏空资金希望大盘能够回调。当上市公司2018年的年报和2019年的一季度报告披露结束后，2018年的业绩潜在风险已经释放，2019年的业绩预期开始显现，加上国家政策导向的不断出现，资金关注热点将愈加明确。以此预计，在二季度适当时候出现一波幅度有限回调的可能性比较大。当回调到位后，无论从价值面分析，还是技术面分析，或者从其他方面分析，会有大量板块和个股出现明显的底部信号和启动上涨信号，这时候会是非常好的入场机会。

毋庸置疑的是，牛市气氛非常浓厚，市场已经活跃起来，震荡不可避免，回调也在情理之中，不论出于投资还是出于投机的考虑，当前及未来相当长的一段时间内都有大量的机会。投资者应该积极乐观的享受这一波行情，享受市场长期低迷之后的饕餮盛宴。