多品牌战略发展 安踏有价有市

安踏体育（02020.HK）目前拥有六个品牌，分别为安踏、FILA、DESCENTE、SPRANDI、KINGKOW及KOLONSPORT，覆盖不同类型的市场，当中以安踏及FILA两个品牌对盈利贡献最大。

截至去年12月底止，安踏体育（02020.HK）全年营业额按年升44.4%至241亿元（人民币.下同）;纯利上升32.9%至41.03亿元，连续五年保持双位数增长，优于市场预期。受到配饰销售按年录得61.4%的上涨影响，第四季安踏品牌及非安踏品牌零售销售分别按年录得80%至85%的双位数升幅，遠比市场其他竞争对手为佳。

截至2018年底止，安踏店和FILA店在内地、香港、澳门及新加坡的总数分别为10，057间和1，652间，而在2019年，公司的开店指引仅为242间至482间，锐意减慢开新店铺的速度，尤其是FILA品牌。策略转变除了因为对FILA转向更多的电商销售外，最主要的原因是公司重心放在店铺优化多于店铺数量。

并购同业拓国际市场

通过推进店铺升级，持续将安踏品牌及FILA品牌小店改大店，以提升店铺总体效益。安踏一直持续进行「单聚焦、多品牌、全渠道」战略发展。在「多品牌」方面，公司于3月初宣布获得芬兰体育用品集团亚玛芬（Amer）94.98%股东接受收购要约，已符合要约条件，相信交易在3月内完成。

是次收购涉及金额达46亿欧元，溢价率约为43%，由此引申而来的一次性费用及财务成本，加上需要时间去实现潜在的收入及采购协同效应，短线而言，难免对公司今年除税前溢利带来压力。然而，Amer旗下有十三个知名品牌，是推动公司走向国际化的重要一步，对安踏未来收入有非常积极正面的影响。

安踏全年派息0.78港元，分派比率约44.9%，低于2017年财年连特别息共派0.98港元。派息比例下降，主要由于公司保留现金准备收购Amer。安踏年初至今股价升了接近40%，现价稍高，建议投资者可待股价回落至48港元左右再作中线部署。

安踏2018 年全年派息0.78 港元，略低于2017 年全年派息比例。

安踏体育（02020.HK）半年走势图