中国影子银行对商业银行盈利可持续性影响的研究

王千红 朱逸安

摘 要：近年来，我国影子银行发展迅速，业务形式日益多元。商业银行开展存贷款主营业务的同时不断拓展新业务，日益加强与影子银行互动，也受到其相关影响。本文基于对我国影子银行总体规模的测算，采用动态面板模型实证分析2009-2016年影子银行对商业银行盈利可持续性的影响。结果表明我国商业银行盈利具有可持续性，且影子银行规模的扩大对商业银行盈利可持续性产生积极影响。

关键词：影子银行;商业银行;盈利可持续性

一、引 言

早在二十世纪六七十年代，一些欧美国家为了应对信用危机放松对金融机构的管制，金融创新产品开始出现，影子银行体系也开始孕育诞生。直到2011年，金融稳定委员会（FSB）较为全面定义了影子银行。我国的影子银行发展程度与欧美国家相比处于较低水平，且发展模式与发达国家也不完全一致。随着我国不断推进利率化改革，影子银行作为利率化改革进程中的产物对我国金融体系的影响不可小觑。

二、文献回顾

影子银行体系在2007年被麦考利首次提出，自2009年起影子银行被正式且大规模地在各类学术会议上讨论，成为正式的概念。2011年4月，金融稳定委员会（FSB）在《影子银行》的报告中对影子银行体系作出较为全面和官方的定义。

我国学者对中国影子银行的范围提出见解时都提到了与商业银行的关系。李祺（2015）认为并非所有的非银行金融机构都是影子银行，只有发挥商业银行中介服务功能的非银行金融机构才属于影子银行范畴。

关于盈利可持续性的定义，Lipe（1990）、Sloan（1996）和scott等（2005）有相近的观点，认为盈利可持续性体现在时间跨度上持续增长的可能性。Anctil（2005）和Chamberlian（2005）认为盈利持续性是指各报告期盈利的序列相关性。

在盈利可持续性的研究方法方面，时间序列的自回归模型是运用最为广泛的方法。陆岷峰等（2015）运用动态非平衡面板数据模型。除了上述方法，还有财务指标度量法，超额利润盈余法和会计盈余分析法等。

三、实证模型分析

本文选取的时间区间为2009-2016年，故将此区间的总体影子银行规模估算情况如表1所示。

本文选取了47家商业银行作为样本，覆盖了四种类型且选取期间的资产规模累计超过银行业总资产的75%。

根据本文在对商业银行盈利可持续性影响因素的探究，包括从宏微观层面整理影响因素，将这些因素作为控制变量纳入模型中，构建出以下实证模型：

Yi，t=β0+β1Yi，t-1+δ1SBt+δ2Xi，t+δ3Mt+δ4D1+δ5D2+δ6D3+ui+εit

其中Yi，t表示商业银行i在t期的超额净资产回报率，Yi，t-1就是滞后一期的Yi，t，它的系数β1就代表了商业银行的盈利可持续性，SBt表示影子银行在t期的规模，Xi，t表示商业银行i在t期的微观影响因素，Mt是宏观影响因素，ui是商业银行i的个体效应，εit是随机扰动项。

四、结论与相关建议

通过实证模型的分析可以得出如下结论：我国商业银行的盈利具有可持续性，影子银行的发展对商业银行盈利可持续性具有积极影响。商业银行的存贷款主营业务和多样化经营都对其盈利能力的不断提高有重要的影响;控制成本、提高经营效率可以使盈利可持续性增加;保持较为充足的资本数量以及控制不良贷款的数量对商业银行盈利可持续性具有重要影响。宏观方面M2增长率对商业银行盈利可持续性有积极影响，可见宏观经济的良好发展对商业银行具有积极作用。

对此，相关的建议如下：与商业银行相关的银子银行业务应该在有效的监督下积极发展，促进商业银行业务多元化，提高其竞争力，对其盈利能力的不断提高也具有积极意义;有关目前较难监测到的影子银行相关业务例如民间借贷，金融监管全面覆盖影子银行相关机构和业务，加强影子银行经营规范化，将促进影子银行的良性发展，也会为商业银行等金融机构的运行提供良好的环境。

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