浅析企业筹资风险产生的根源

潘爱荣

“新常态”经济环境下，现代企业的发展需求决定了其融资需求。但目前，在我国正规金融体系中，仅有3%左右的企业能够从商业银行中获得融资，较高的融资门槛导致多数企业都无法参与其中。尤其是科技型企业、文化传播企业等，因技术或者知识产权均难以向实体经济转化，存在更多的风险。同时企业还存在内部控制缺位，受外部因素的影响，筹资风险呈现出多元化的发展趋势。因此，需要系统的解析现代企业筹资风险成因，并找到相关控制方法，以为其发展提供可靠理论支撑。

一、现代企业筹资风险根源

筹资风险主要是指在一个特定的时间点，企业现金流出、流入之间出现的矛盾，导致企业不能够在约定的时间内支付债务本息，该风险的产生主要是由债务期限、现金流动结构不匹配所导致的，它属于一种个别风险，外部表现为债务不能够正常偿还，同时这种风险也是一种支付型风险，和企业的发展、业务活动不是直接关系。目前，我国许多企业都在财务核算时引入了权责发生制，这会使得即便是企业当期的收入大于支出，也不代表企业有着现金流入，所以这种风险从根本上来说是企业财务管理方法不很合理所致，具体表现为执行不力或者现金流调整不当所造成的债务支付危机。尤其是对于一些中小企业来说，“创新”是现代中小企业发展的重要因素，而在技术创新或者服务创新的过程中，企业融资需求旺盛，但资本积累相对薄弱，同时面临着融资困难的窘境，在服务创新、技术创新、销售等业务阶段，企业融资需求存在一定的差异，在发展过程中存在高度的不确定性，无论是其内部控制还是融资活动控制都充满了风险。现代中小企业筹资风险主要集中在两个阶段：一是企业在融资的过程中存在诸多不确定性，因自身发展规模缺少资信担保或者未来发展方向不明确等问题，对于商业银行或者其他资金供给者来说，中小企业是典型的高风险融资对象，于是现代中小企业为获得融资，必然会负担较高的融资成本；二是现代中小企业本身抵御外部风险的能力相对较差，市场需求的不确定性，业务活动的不确定性均会对其运作造成影响，进而对其债务偿付造成影响，无法在约定的时间内偿还债务，又会对中小企业的信用造成严重影响。

从上述内容我们能够大致总结出现代企业筹资风险的来源，主要体现为：①市场波动。我国目前正处于此前从未经历过的“新常态”发展阶段，且这种状态在未来可预见的一段时间内仍旧会存在，市场需求、利率波动均缺少可靠的参考依据，存在较强的不确定性。现代企业需要用“创新”来提高自身的市场竞争能力，然而技术、服务的创新往往需要经历较长的一段时间，从筹资到最后面市，企业筹资风险处于一个动态发展的状态，市场环境也是一个不断变化的状态，企业此前对市场的判定有可能会和实际的市场需求产生偏差，若是企业的业务活动难以弥补业务创新中的投入，就会构成亏损，再受内外部的影响，构成一定的筹资风险；②政策调整。在当下，国家出台了一系列的政策来协调产业发展，促进传统产业转型，现代企业发展必然会受到政策宏观调整的影响；③信息不对称。导致信息不对称的成因较多，该问题容易导致道德风险以及逆向选择风险，现代企业在发展过程中，会产生诸多关键性信息，这部分关键性信息无法透露给融资方，融资方难以全面把控企业的发展状态，针对这种不确定性，融资方会将风险通过增加利息的方式转嫁给企业，从而形成筹资风险。

二、筹资风险的控制对策

（一）树立筹资风险防范观念

现代企业在发展的过程中，必须要正确认识到当下市场环境的“不确定性”，居安思危，树立风险防控观念。一是要注重财务管理工作，强化对宏观经济环境的分析以及评价，让企业在“新常态”经济环境中仍旧能够保证灵活的适应能力；二是要构建起高效的财务管理体系，不断提高财务管理工作人员的素质以及专业水准，完善财务管理相关规章制度；三是要进一步梳理企业内部财务管理流程，通过制度约束、文化引导，不断强化财务管理工作人员的风险防控意识。

（二）合理安排筹资组合方法

现代企业对资金需求的不确定性、阶段性，决定了现代企业必须要针对自身的发展需求，完善筹资计划以及筹资准备工作，尤其是要注重收益、风险之间的权衡，根据资金使用需求以及使用期限来安排相应的资金使用计划、筹资计划，这也是目前现代企业规避筹资风险最直接的措施。笔者认为，企业需要尤其注意短期资金流动需求以及长期资金流动需求，合理筹划短期负债、长期负债，避免企业的现金流和负债偿还出现矛盾。

（三）构建筹资风险预测体系

企业需要结合自身业务范围、业务活动特征构建筹资风险预警体系，针对业务发展形式、状态，设定风险控制阈值，定性、定量地判定财务风险临界点，及时地反映有可能会出现的变化以及在预料之外的变化，积极利用财务杠杆来有效协调负债，同时还可应用资本成本比较方法，来判断出风险最小的融资组合方法，保证在约定的时间内有足够资金偿还债务。

（四）构建筹资内部控制制度

在企业筹资业务中，必须要实现筹集计划制定、筹资计划审定、筹资业务执行的相互分离，企业需要针对筹资构建起完善的控制制度，实现各项业务活动之间的相互约束，保证能够从多个角度来评判筹集计划的合理性，保证筹资计划执行的有效性。建议现代企业采用保守筹资方法，以长期的资金来满足市场周期性波动、循环性波动、资金流动需求，企业在业务发展不顺畅的时期，就可将闲置的资金进行合理转移，在业务发展顺畅以及资金需求量较大的时期，增加资金投入，以满足企业不确定的筹资需求，规避现金流出、现金流入之间的矛盾，这无论是对中小型企业还是大型企业，均有着重要的现实意义。

（五）建立集团资金池统筹使用资金

一定规模的大型企业还可以建立集团资金池，对下属子分公司资金进行集中归集、使用，通过内部银行进行资金相互间调控，使得部分下属企业的闲置资金得以充分利用，并一定程度上降低一些融资困难的下属企业的筹资风险，同时可以提高集团公司的资金使用效率，并有效降低资金成本。当然，内部银行仍需要合理评估各项内部贷款的风险，并有效防控高风险的资金使用。

结束语

综上所述，在新常态环境下，对于现代企业来说，发展的机遇和风险并存，现代企业只有构建起现代化的管理意识，树立起风险防控观念，不断提高自身的竞争能力、盈利能力、内部管理能力，在正确认识到筹资风险成因的基础上，充分了解筹资风险的影响以及规范方法，从而将筹资风险降至最低，让自身能够在当下的市场环境中展现出应有的竞争能力。