中国智能投顾平台发展问题与建议

修杨

【摘 要】 伴随“科技+金融”生态圈的构建，各国都希望更大程度地释放科技的能量，试图在“智能金融时代”先人一步，把握主导权。智能投顾是数字经济发展过程中新生的，符合时代要求和行业热点的产物，在金融科技的浪潮中，我们需要积极拥抱新兴产物，虽然整体上智能投顾平台还搭建的不够成熟和完善，但是它为更多不同收入阶层的消费群体提供了以较低成本为代价，甚至无需成本，即可获取科学配置管理资产的建议。我国的智能投顾平台自2014年开始增长迅速，但近期有所疲软。本文通过探讨中国智能投顾平台发展所面临的障碍及自身存在的问题，提出“对症下药”又切合实际的解决建议。

【关键词】 智能投顾平台 人工智能 金融科技 财富管理

一、中国智能投顾平台发展的两大优势

1、普及化地提供个性设计。人们都懂得科学的规划资产配置，“不将鸡蛋放在同一个篮子”才是健康合理的投资方式，但是很多消費群体没有足够的投资知识作为支撑，也不了解自己的收益和风险偏好，难以做出合适的投资方向选择。传统理财经理大多是服务于高资产净值客户，而智能投顾的搭建将有助于运用大数据和机器学习等科技手段，通过用户画像为更多人提供专业化且个性化投资方案设计。由于门槛和费率低，智能投顾平台可服务客户对象数目庞大。如果说抢夺高资产净值客户来为其提供理财投资计划的市场可以被称为“红海”的话，那么智能投顾所针对的市场虽不能成为绝对的“蓝海”，但其竞争激烈程度要相对小不少，仍有相当多有投资能力的消费群体的投资规划需求未得到满足。

2、克服人性弱点，全天候监测。智能投顾在对客户进行画像，利用大数据分析和算法构建投资组合方案后，明确止盈止损条件，在设置交易程序后将交由计算机跟进交易并根据变化自动调仓。由科学分析得出的交易方案会被计算机严格执行，全天候检测，避免因理财经理和投资者的人为操作、情绪波动、侥幸心理等因素造成损失，克服了人性弱点，这点在行为金融理论中有许多论述。科学决策后的执行阶段是相当重要的，可以说，有了智能投顾代替人进行操盘将可以避免主观认知偏差，实时跟踪市场变化，准确评价交易机会，具备纪律性、及时性和准确性。

二、中国智能投顾平台发展的两大问题

总体上说中国智能投顾平台大多智能化水平不足，《智能理财4.0：全球智能理财服务分级白皮书》对智能理财的智能化水平程度划分为四大等级，中国多数机构仍处于“2.0机器人理财助手”，部分逐步进入“3.0智能理财交互系统”，离4.0阶段，也即打造智能理财服务生态圈的差距还不小。

（一）用户画像刻画不够准确

保障用户画像的准确度是发挥智能投顾普及化提供个性化投资方案设计的最关键的一环，有此步作为前提，才能确保后续算法运行步骤得出结论的准确性。然而，白皮书于2019年5月在iClick社区，对2673位参与者进行2019年中国理财用户对于自身的风险偏好认知调查中，发现33.0%的用户对自我奉献偏好于实际风险承受能力的认知不足，这将导致通过直接询问式进行问卷调查来提供理财配置服务，会与用户真实需求不匹配。

目前大多平台进行用户画像的描绘主要是通过设计调查问卷，通过风险偏好识别模型，运用调查问卷所得数据，如年龄、性别、收入、购物习惯、工作地点、星座、过往投资情况等，来分析用户的风险偏好。然而，问卷的问题设置通常过于简单，不仅体现在数目上，更体现在提问方式太过直接，比如直接询问客户“您认为自己的风险偏好是什么”，且并不给类似“我不确定”的选项。但实际上中国市场上很多投资者并不明确自己的真实需求和风险偏好，这种提问方式和选项设置将得到不准确的基础数据，从而使得后续分析得到的结论并不符合该用户，也即用户画像刻画存在偏差。

另外，大多平台仅在用户初次投资时进行问卷调查刻画其画像，也未及时更新算法，导致动态追踪效果不佳，使得感知到的用户需求过时。

（二）理财产品配置服务覆盖率和匹配度较低

根据白皮书调查数据，85.6%的用户所在智能投顾平台提供智能客服服务，但是六成以上的服务仅限于产品信息查询、账户操作性问题和理财知识普及等基础型功能上，70.3%客户并未接受过理财产品配置服务。经分析，该结果主要有三方面原因：其一，平台不提供理财产品购买建议功能;其二，平台提供该服务但缺少有效触达用户的途径;其三，用户对平台推荐的产品不满而未进行购买。而对推荐产品不满的原因可能是用户画像不准确或者存在利益冲突。平台为了提高盈利，有时会在明知推荐产品不符合用户画像的情况下，仍因为存在自我交易或第三方利益输送，故意通过网址链接和直接转入销售方注册页面等方式，推送不匹配的产品，进而收回成本并实现盈利。

三、中国智能投顾平台发展的建议

（一）降低用户画像刻画偏差度

1、优化问卷设计。要想提高画像刻画的准确度，首先应该明确，第一手数据资料通过问卷调查直接来自于客户是没有问题且值得提倡的，但是在问卷设计方面要直接与间接相结合，通过情境式问题来获取客户的真实反映，这点同目前很多公司招聘时的性格测试并不选择直接询问，而是通过设计工作情境让应届毕业生选择作答的道理是相同的。通过这种方式分析出来客户属于保守主义还是冒险主义者，再结合开放式的，也即给出“我不确定”选项的直接设问用户风险投资偏好题目的作答情况，来得出结论将会提高数据的准确性。

2、扩大数据收集渠道。要注重在合规合法合理范畴内扩大数据收集渠道，在客户知悉并且同意的基础上，充分利用智能投顾平台沉淀的用户数据进行分析。建议金融机构与其他商业平台合作，在征得用户允许并完善信息保密机制后打通数据库，并且加强数据保护力度，完善数据使用监管机制。

3、持续画像刻画。要加强持续刻画用户画像的意识和相关措施，建议视需要，以一个月或者三个月为周期进行中期问卷调查，及时检测用户的风险偏好是否有变化，以跟进投资方向是否需要更改，使推荐产品更好地符合用户不同时期的真实需求。除了设计中期调查问卷，还可以充分利用平台内部该用户之前的投资历史和收益情况，以辅助刻画用户画像。

4、加强机器学习和算法维护。上述三方面主要从数据方面把关，而用户画像的刻画不仅仅需要数据的准确性，还需要风险偏好识别模型的更新完善。因此，除了注重历史性样本数据的收集外，还要注重算法逻辑，提高机器的自我学习能力，降低因偶然性数据关联所导致的分析误差。加大资金投入，进行软硬件支持，降低技术性风险。

（二）提高理财配置服务水平

1、扩大理财配置服务触达用户的渠道。據白皮书2019年的统计调查数据，67.9%平台提供的智能客服仍停留在点选或简单文字查询交流，更无从谈起提供理财配置服务，智能化水平较低。智能投顾平台不仅仅应满足于此，用户选择在智能投顾平台上进行理财，主要看中的是平台是否能提供高匹配度的理财配置服务。扩大理财配置服务的覆盖用户范围和匹配度，是在当前智能化水平不一的智能理财服务市场具备行业竞争力，先人一步占据市场份额的关键。

这就需要平台扩大理财配置服务触达用户的渠道。除了通过站内信、红点、信息流、弹窗及push推送进行内部触达，还可以通过微博、微信、QQ、论坛及其他咨询平台进行外部触达。还可以推行多场景化触达，如业务需求、产品使用引导和用户消息提醒等场景。

2、政府加强并完善监管体系建设。政府监管部门要对智能投顾平台的迅猛发展给予充分的重视，并加强完善监管体系建设，从多方面进行监管：其一，制定风险测评问卷所涉信息的底线清单，严格把关问卷设计;其二，借鉴英国金融行为监管局“监管沙盒”方式，开展算法试错监控机制;其三，引导平台强化信息披露，重点关注平台运营是否存在因利益输送，而故意推送不匹配客户需求的金融产品的情况，合理考量责任进行追究以保护投资者;其四，健全智能投顾业务安全法律体系并严抓落实，整治“一键授权+不合理格式合同”方式设置全套等市场乱象。

四、小结

目前，中国居民理财意识的不断觉醒和技术的进步，正在助推理财市场从“互联网化”到“智能化”发展。可以说，中国智能投顾平台的市场空间很大，服务提升空间也很大，企业自身需要从各方面提高行业竞争力，政府也需要重视健全监管体系。唯有双方共同发力，才能促进金融市场产品资金的供需得以匹配，使其更具活力。

【参考文献】

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