50天线买入映客

事实上，映客互娱（03700.HK）2017年中期业绩并非亏损，主要受到上市前的可转换优先股公允值变动影响。映客互娱是内地泛娱乐直播行业的龙头企业，旗下「映客」直播平台在内地具有强大的知名度，并分别于2016年及2017年展示出强劲的盈利能力。在2016年和2017年，映客收入分别为43.35亿元和39.42亿元。

若不计算可转换优先股公平值亏损，经调整纯利分别为5.68亿元及7.92亿元。集团经营现金流非常良好，分别是12.93亿元和7.34亿元。截至去年6月底止，映客的可动用现金（包括購入财富产品及结构性银行存款）超过25亿元，是目前公司市值约75%。在一众新经济股中，是罕有具盈利能力且拥有丰厚现金的无负债股。

现金充裕估值低企

若以年度化盈利计，公司市值约41亿港元，预测市盈率（P/E）仅2倍，平绝港股的新经济股板块。即使下半年没有盈利，P/E亦仅为4倍。扣除可转换优先股的公允值溢价收益，公司赚近4.09亿元，按此计算，年度化的预测P/E也有4倍。所以，无论怎样计算，映客的估值都是非常之低。

公司去年中期业绩时表示，下半年继续实施增长策略，包括拓展业务及供应多元产品，推行「直播+」策略、拓展用户基础、进行技术投资，提升用户体验，以及增强变现能力等。事实上，中国直播行业前景在于更大的跨行业合作，以及未来5G手机发展，因直播本身就是一种社交需求下产生的新兴平台。

高位累积庞大跌幅

社交是人类精神上的刚需，所以在宏观经济中具有比较好的抗逆能力，映客过去三年的高速增长，代表的是用户对新兴平台的猎奇及发酵，未来三年将会持续沉淀，行业的龙头公司将可凭借其市场地位，将流量变成更强的盈利能力。技术上，映客从去年7月上市后高位5.48港元一直向下，至2月13日更跌至上市后新低1.72港元，较上市后高位累挫68.6%。

然而当日却是映客的转折点，创完上市新低后即日拗腰倒升至逾个半月新高收市，除了一支大阳烛抽升兼动能配合外，同时亦升穿10天、20天及50天线。不过映客在2月14日跟手出现第二支阳烛，现价高追风险较大，投资者可待其回调至50天线约2港元水平吸纳，首个目标上望2.6港元。

映客于内地从事移动端直播平台，用户通过平台公开交流、互动和分享。

映客互娱（03700.HK）半年走势图