有力追落后
2019-02-18锵贤
锵贤
通达主席兼行政总裁王亚南为集团第二大股东,现时持股量为11.16%。
5G概念股当中,京信(02342.HK)自从今年初从1.3元(港元.下同)起步后,近日已高见2.22元,升幅高達七成。通达集团(00698.HK)近日悄悄起起步,有条件追落后。通达今年1月28日发出更新业务状况公告,披露应用于5G的天线研发有重大进展。
首先,应用于5G主流大规模多输入、多输出天线Massive MIMO,已完成对雷射直接成型LDS和塑料电镀POP基站天线单机的振子,使其能够具备导向和放大电磁波作用和接收到的电磁讯号更强,使振子数目增加时达到重量更轻、集成度更高的效应。此项已为多个主流客户定制模具,和预计可于二季度进行小批量生产。
截至去年9 月底止首九个月,通达营业额上升8.1% 至66.26 亿港元。
通达集团(00698.HK)半年走势图
通达主要从事电器产品零部件生产,以及为电子产品提供金属外壳等。
去年成为三星供应商
在接收方面,通达所研发可应用于5G的手机外壳射频集成及汽车卫星导航定位的天线,与发射方面的技术相呼应。公告又透露手机外壳业务最新情况,于2018年第三季成为三星供应商后,已为其新型号J6+手机配套玻璃质感Glastic背盖正式量产,和供应小米的红米NOTE7的中框和2.5玻璃背材料。
作为一家手机外壳及精密零部件生产商,通达在2018年上半年手机外壳及精密零件的营业额28.94亿元,按年增长22.8%;分部溢利4.55亿元,增长35.8%。另一核心业务智能电脑外壳业务,中期营业额5.05亿元,按年增长32.5%,分部溢利2,499万元,升181%。公司两大主营业务业绩不俗,但过去两年来其股价仍由3元以上高位大跌至0.73元的上月新低位,表现惨不忍睹。
股价大跌,主要由于电脑及手机外壳业务竞争激烈、毛利率下降,估值因而被压缩,变成一只市盈率(P/E)低至5.6倍、息率逾5厘的低增长工业股。截至去年9月底止首九个月,通达营业额上升8.1%至66.26亿元,其中手机外壳及精密零部件业务增长15.3%,至48.21亿元。若单计第三季,通达营业额则下跌1.3%至24.76亿元,主要由于去年3月份分拆手提电脑业务于主板上市后,再无录得该业务收入贡献。
5G业务补充盈利增长
若分别撇开2018年及2017年的手提电脑业务来看,期内营业额按年仍有双位数增长。因此通达本业仍维持有增长,但超低的估值已过度反映悲观预期。鉴于通达早前披露的5G研发成果,已为日后于5G业务提供新方向,补充未来增长空间不足的缺点,有望重新提升估值。
此外,通达亦有部署于5G的手机外壳射频集成及汽车卫星导航定位天线,相信将会受惠于5G普及化。由于通达股价在对上一份通告后急升40%,短期需略作整固,但不排除稍后再有其他业务更新消息,届时将成为股价急升的催化剂,况且京信已一再破顶,通达有水涨船高追落后的价值。投资者可于1元水平吸纳,首站先望1.37元,如能升穿并企稳,中线可挑战1.5元。