市场走势先抑后扬 效益滑坡得到遏制上海化工行业2019年一季度经济运行分析

一、经济运行概况

2019年第一季度，上海石化行业经济运行呈现先抑后扬的态势。1—2月份，受2018年第四季度经济增速放缓影响，上海石化行业生产稳定但产值利润双下降；3月份，经济运行下行态势有所遏制，产值利润缓慢回升，尽管增幅比去年同期仍然下降，但降幅均有所收窄。上海市统计局数据显示：3月份，上海石油化工和精细化工制造业实现工业总产值347.95亿元，同比减少69.3亿元；一季度累计实现工业总产值938.80亿元，同比下降4.4%，完成利润83亿元，同比下降42%，降幅比1—2月份收窄9.9%。

据上海市化工行业协会对上海4家主要石化企业和2家化工园区经济运行情况跟踪：3月份，合计工业总产值275.31亿元，环比增加18.82%；一季度实现工业总产值768.57亿元，同比下降4.16%，降幅比1—2月份收窄4.33%；3月份完成销售产值275.11亿元，环比增长30.61%，产销率99.93%；一季度累计完成销售产值752.05亿元，产销率97.85%；实现利润30.86亿元，环比增长2.76%；一季度利润为70.82亿元，降幅收窄17.18%。

二、1—3月经济运行主要特征

一季度，上海石化行业经济运行先抑后扬的态势十分明显，进入3月份，上海石化行业生产运行继续保持稳定，并且实现了产能、产值、利润同步上涨，1—2月份经济效益大幅下滑的趋势得到遏制。主要表现为：

1生产持续保持稳定

一季度，上海石化行业生产运行持续稳定，保持了较高的开工率，4家重点企业和2家园区均处于较高的生产负荷。据统计，华谊集团主要生产装置负荷超过95%，部分装置达到100%，3月份，甲醇、醋酸、烧碱、PVC和涂料产量环比分别增加 4.7%、5.0%、21.9%、4.3和7.2%；一季度，除PVC外，其他产品累计产量同比分别增加22.2%、9.6%、2.5%和1.8%。3月份原油加工量环比增长10.70%，同比增长12.8%；乙烯产量17.90万t，环比增加12%%；一季度原油加工量同比增长2.6%，乙烯产量同比增长2.7%。上海石化3月份计算产值的主体商品产量115万t，环比增长2.68%，同比下降2.9%；一季度累计生产化工产品70万t，同比增加5.9%，其中生产乙烯21万t、塑料制品22万t，同比基本持平，合成纤维制品36万t，同比增加38.5%。高桥石化炼油商品量和化工商品量同比分别增长5.08%和0.59%。

2 产值利润降幅收窄

一季度，上海石化行业经济运行呈逐月好转趋势，1—2月份的产值利润情况不尽如人意。金山二工区得益于园区企业产能扩大，加上化工中间体市场向好，需求增加，实现了产量产值同步上升，增速超过20%；宝武炭材产值同比上涨0.92%。此外，其余企业和园区产值同比都有较大幅度下降，降幅达到了8.49%。3月份，国际原油价格有所回升，化工市场较前期温和上行，随着生产恢复，装置开工率逐步提高，对化工品需求增加，价格略有上涨，产能与产值背离的现象得到遏制，产值环比均有不同程度的增加。其中，华谊集团增幅22.79%，上海石化增幅9.49%,高桥石化增幅8.46%，上海化工区增幅19.63%，金山二工区增幅67.64%，宝武炭材增幅62.19%（从3月份起，煤气精制业务重新划归宝武炭材）。3月份产值增幅明显，也使得一季度合计产值同比下降4.16%，降幅比1—2月份收窄4.33%。尽管化工市场疲软，价格以跌为主，但因目前大部分化工产品仍有一定的利润空间，加上装置运行稳定，生产负荷较高，一季度实现利润70.82亿元，降幅比1—2月份收窄17.18%。

3 产品价格加速分化

2019年以来，石化市场弱势盘整，产品价格升降互现以降为主，并呈现加速分化的态势。《中国化工产品价格指数》走势显示，化工品价格指数（CCPI）从2018年10月开始呈陡崖式下滑，至2019年开年的4601点，后一直处于弱势盘整的态势，至3月7日小幅上升至4728点，环比涨幅2.7%，同比下跌10%，但是4月份又回落至4650点。

一季度国际原油价格震荡上行。国际原油价格从2018年年底的45美元/桶一路震荡上涨至3月底的60美元/桶，涨幅33%。但是，一季度化工市场却表现偏弱，原油价格上涨并未对化工品价格产生拉动效应，化工品涨跌互现，以跌为主。“化工在线”网监测的数据显示：监测的160个重要化工产品中，3月份价格上涨的36个，占比22.5%；下跌65个，占比40.6%。其中，甲醇、醋酸、醋酸乙酯价格环比分别下降了 2.44%、8.12%和4.27%，同比分别下滑了16.29%，36.09%和19.30%。EPVC和烧碱环比分别上涨了0.63%和5.11%。聚合MDI和TDI的价格分化日益严重，3月份聚合MDI市场挂牌价比2月份上调2000元/吨，纯MDI市场挂牌价3月份比2月份上调了1000元/吨，且还有继续上调的趋势；而TDI产品因市场供需失衡，房地产政策紧缩，楼市遇冷，自2018年的第四季度以来价格一路下滑，从17 000元/t高点下滑至2019年3月底的13000元/t，跌幅高达30.77%。上海石化主体产品平均价格同比上涨2.0%，但是因一季度原油价格同比下跌，成品油及化工产品价格累计同比下跌5.7%。化工产品未能与原油价格同步，说明化工产品消费端仍比较谨慎，对未来预期不是十分乐观，同时也反映出经济下行对化工行业带来的压力。

三、多种因素影响后市

近期化工行业安全环保恶性事故频发，从中央到地方对化工行业的整治力度不断加大，一大批问题企业和装置纷纷关停。这一从供给侧做减法的举措，直接改变了化工市场的供求关系，使价格出现波动。这一现象将影响行业的整体走势，值得持续关注。

目前，化工市场仍处于弱势盘整阶段，国际原油价格的下一步走势如何，直接影响着化工市场走势。目前下游产业有回暖趋势，对化学品的需求将逐步增加，二季度又是化工生产和销售的旺季，能否有好的表现取决于原油价格、安全环保整治和下游产业恢复等多种因素的综合作用。