融资约束、出口与企业创新行为

朱怡铮

摘要：现阶段，我国的经济发展步入转型的关键时期，同时贸易环境多变，企业的创新行为尤为关键。模仿创新无法从根本上提高我国企业的核心竞争力，必须加大企业自主创新能力。本文从融资约束和出口两方面研究对企业创新行为的影响，进而分析我国目前自主创新能力不足的原因并提出建议。

关键词：融资约束;出口;创新行为

在中国制造2025和中美贸易摩擦的背景下，企业的出口和创新行为越来越受到关注。从出口贸易上看，我国的出口贸易总量在加入WTO以后增长迅速，2014年出口总额开始下降;出口贸易结构以加工贸易为主，近年来一般贸易占比逐渐上升。我国从注重出口贸易总量到更加注重出口贸易质量上的转变，符合当前我国所处的新的发展阶段和面临的新的国际贸易局势。不可否认加工贸易和出口总量的大幅增加为我国经济增长带来的贡献，但也必须认识到我国出口产品附加值低，难以推动经济可持续增长的问题。从企业创新行为上看，中美贸易摩擦凸显了我国制造业企业自主创新能力不足的弊端，而模仿创新却成为中国企业的特色，尽管在对外开放初期模仿创新为企业带来可观利润，但是随着知识产权保护制度的日益完善，这种创新模式是不可持续的，核心技术也不可能通过模仿创新获得，在经济转型时期，依靠模仿创新难以实现“中国智造”。因此，基于这样的背景，本文主要探讨融资约束和出口对企业创新行为的影响。

一、文献回顾

（一）融资约束与企业创新

大量研究证明融资约束抑制了企业的创新发展。马光荣等（2014）使用世界银行在中国12000余家企业的调查数据的实证结果表明，缺乏稳定持续的融资渠道是阻碍中国企业创新的一个重要原因。张杰等（2012）利用大样本微观企业数据，考察了转型背景下融资约束对中国企业 R&D 投入的影响，研究发现，融资约束对民营企业R&D 投入造成了显著抑制效应，银行贷款对企业R&D 投入有负面影响。

（二）出口与企业创新

在企业出口对研发投入的影响上，一般经验认为，企业出口对研发投入有促进效应。康志勇（2011）从出口贸易与自主创新的视角，运用微观企业数据，釆用Tobit模型检验了出口行为对自主创新的学习效应。他的研究发现，规模越大的企业其出口对自主创新具有积极的作用，规模小的企业出口反而会对自主创新产生抑制作用。规模大的企业在出口之后形成规模效应，降低生产成本，有更多的资金用来投入研发。此外，在国际市场中面临的竞争程度更大，迫使企业进行更多的创新行为来满足进口国的质量要求。

二、实证研究

（一）模型设定和数据来源

为了考察融资约束、企业出口对企业研发的集约边际影响，本文使用2012年世界银行对中国企业的调查问卷数据，采用研发投入密度和研发产出密度两个指标衡量企业创新行为，采用 Tobit 模型进行估计。回归模型如下：

R&D=β0+β1EXP+β2FC+β3EXP×FC +β4 Xi+μi（1）

其中，被解释变量分别为研发投入密度（R&D/sales）和新产品产出密度（newp/sales），EXP代表企业是否有出口行为，FC代表企业的融资约束，无透支额度为1，有透支额度为0;EXP*FC是出口与融资约束的交互项，以考察存在融资约束的情况下，出口对企业创新的作用;Xi为控制变量，包括企业规模（员工数量取对数）、企业成立年限、是否有政府持比、员工的受教育年限。

（二）实证结果及分析（见表1）

从回归结果可以看出，不考虑融资约束的情况下，企业的出口行为能够使企业加大研发投入强度。出口企业面临的消费者更具多样性，市场竞争也更为激励，迫使企业必须增加研发投入力度迎合消费者的多样化需求;同时，出口企业在产品的质量、性能等方面要满足贸易国制定的标准，尤其是出口发达国家，通常要满足更高的质量要求，必须增加研发投入。不考虑融资约束的情况下，企业出口也能够提高新产品产值的占比，一方面可能是因为出口提升了研发效率，另一方面可能是出口更有利于企业模仿领先者。

融资约束显著抑制了研发投入密度和新产品产值密度，与已有的相关文献得出了一致的结论。当企业没有获得透支限额时，缺少资金支持会降低研发强度，相应的新产品产值占比也会下降。

模型2和模型4加入了出口和融资约束的交互项，在模型2中，交互项的偏回归系数为-0.0085，且在5%的水平上显著，说明融资约束抑制了出口对研发投入密度的促进作用。这在一定程度上也解释了我国的出口企业创新能力不强，在全球价值链中长期处于低端的原因。模型4中，融资约束与出口的交互项偏回归系数为0.0296，且在5%的水平上显著，也就是说融资约束强化了出口对新产品产出密度的促进作用，与模型2的结果相反，可能的影响是企业对市场上领先者的模仿从而获得了新产品产值的增加。融资约束抑制了出口对研发强度的促进作用，却强化了出口对新产品产出密度的促进作用，可能的原因是：企业在选择出口后，出口企业比非出口企业有更大的创新需求，而出口企业又面临着融资约束问题，缺少外源性融资来覆盖研发投入所需的资金，模仿创新便会取代自主创新;同时，出口使得企业更易接触国外先进技术，使其更容易进行模仿创新。因此，融资约束反而强化了出口对新产品产出的促进作用。

三、结语

研究结果發现，出口对企业创新行为具有促进作用，融资约束的负向影响削弱了出口对研发投入的促进作用，而强化了出口对新产品产出的促进作用。这种结果与我国出口企业的实际创新行为相吻合，即自主创新能力不足，以模仿创新为主，其关键原因是我国大多数企业尤其是中小企业面临较为严重的融资约束。在经济转型的关键时期，以往的模仿创新为主的创新模式已不可取，最重要的是提高自主创新能力，而提高自主创新能力必须加大研发投入力度。为推动我国产业迈向全球制造链中高端，必须为我国出口企业的创新活动扫除障碍，加快金融市场改革进程，为我国企业提供良好的外部融资环境。

参考文献：

[1]马光荣，刘明，杨恩艳.银行授信、信贷紧缩与企业研发[J].金融研究，2014 （07）：76-93.

[2]张杰，芦哲，郑文平，陈志远.融资约束、融资渠道与企业R&D投入[J].世界经济，2012，35 （10）：66-90.

[3]康志勇.中国本土企业研发对企业出口行为的影响：“集约边际”抑或“扩展边际”[J].世界经济研究，2013 （10）：29-36.