尿素投身期货，未来是否可期？

《中国农资》记者 李昕宇

期货，是在固定交易场所，买卖标准化的商品及金融资产远期合同的交易，交易方可按规定价格在未来某一时刻买进或卖出一定数量的商品，从而防范价格变动风险，也可从事投机活动。2019年，尿素即将在期货舞台粉墨登场，这将为广大农资企业带来怎样的利好，又将给农资市场带来怎样的机遇和挑战呢？

尿素期货蓄势待发

在日前召开的氮肥春季市场分析会上，记者了解到，尿素计划将于今年5、6月份前后在郑州商品交易期货上市。目前，各项筹备工作已接近尾声，郑州商品交易所已向相关部门上报上市申请，正在开展尿素仓（厂）库和免检品牌征集工作以及开展市场推广和投资者教育工作，将举办分析师培训、产业大会、三业活动、视频培训等一系列活动，将依据上级单位批示，适时对外公布上市安排。

中国氮肥工业协会理事长顾宗勤表示，积极探索运用期货工具管理经营风险是2019年氮肥市场的工作重点之一。他说，期货的最大功能是发现价格和风险管理，经营主体利用期货的套期保值功能，可以最大限度的减少经营风险并实现有效管控。尿素期货上市以后，期货价格和现货价格将相互影响，未来的尿素定价体系将发生新的变化。氮肥生产和流通企业应积极学习相关知识，尽快熟练掌握期货交易技巧，力争利用期货为行业发展服务。

可期化解风险困境

近年来，我国尿素价格长期呈现“过山车”走势，年均波幅达到20%以上，剧烈的价格波动使尿素相关企业和主体的经营面临巨大挑战，由于缺乏相应的风险管理工具，尿素生产、流通企业和基层需求方，面对尿素价格波动只能被动接受，进一步导致了市场环境的恶化。而期货将成为有效的风险管理工具。路易达孚（中国）贸易有限责任公司董事长陈涛表示，期货具有价值发现、套期保值及投机投资等三大功能，透明化的期货交易有助于形成公正的价格并被企业随时掌握，同时可以通过套期保值实现风险的有效规避，最终达到期货市场和现货市场盈亏大致相抵。

因此，对冲企业风险、稳定经营作用将成为尿素期货对企业和市场的重要利好。郑州商品交易所非农产品部卢悠然表示，期货作为现货的辅助手段和另一个渠道，拓宽了现货采购、销售传统业务模式所不及的灵活性，解决了库存、资金安全等方面的问题。尿素期货上市后，除可以帮助企业规避价格波动风险外，还为相关企业提供了一个合理的购销平台，企业还可以参照尿素期货价格合理安排生产、进行贸易定价。

同时，卢悠然也提醒，现货企业参与期货市场，主要目的是转移价格风险而非获取风险收益，因此应避免进行投机交易。应该清晰的认识到，对冲能为企业锁定经营风险，但是也可能使企业失去超额利润，因此在进行套期保值时应遵循“担心什么保什么”的原则。

尿素期货规则如何？

面对即将到来的尿素期货，具体合约和规则的内容成为企业及各方关注的重点，卢悠然对《尿素期货合约（草案）》和《尿素期货规则要点（草案）》进行了介绍。需要注意的是，最终的合约与规则要求内容以正式的上市公告等官方公布文件为准。

据介绍，尿素期货的基准交割品为符合新国标规定的农业用优等品尿素，农业用合格品尿素可作为替代品贴水（即低于指数价格）交割，贴水20元/吨。考虑到生产、消费区域，交割区域初期以山东、河南、江苏、河北和安徽等省为主，在市场运行平稳的基础上，再逐步扩展至山西和湖北等尿素产销区，我国其他省份生产的尿素也可在该区域交割，交割方式为仓（厂）库交割具体仓（厂）库由交易所设置选定。

合约草案中，尿素期货的交易单位为20吨/手，即最基本交易单位为20吨，每手合约价格适中；最小变动价位为1元/吨，利于功能发挥和投资者参与；每日价格波动限制（即涨跌停板）为上一交易日结算价±4%；交易保证金为合约价值的5%；合约交割月份为1-12月，符合尿素全年生产、使用的特点；最后交易日为为合约交割月份的第10个交易日；尿素期货交割采用三日交割法，最后交割日为第12个交易日；交割品级要符合《中华人民共和国国家标准尿素》（GB/T2440－2017）；交割方式为实物交割；交割代码为UR。