三浪上攻动能大　慢牛行情尤可期

2019-01-13云飞扬

股市动态分析 2019年49期

云飞扬

上周四完成的文章中，笔者以中证800和500指数为例，作出了短线可能“继续b浪调整”的分析。上周五，在众所周知的突发利好刺激下，股市大盘b浪比预期提前结束，并出现了较为强劲的c浪反弹。（见图一）

有时，基本面事件会与斐波那契时间窗口巧妙契合，从而引发浪形转折。如果将a浪视为某个上升浪的1浪，b浪便成了2浪调整，c浪则对应着3浪。随着行情的延展，同一段走势也会有另一种划分，这是一个外部因素导致形态变幻的典型案例。

12月13日的大涨，结束了上证指数持续一个多月低波动率的罕见市况。今年下半年，各大主要指数走势可谓形态各异，均线纠缠，浪形差别很大。在A股历史上，如此混沌的局面也并不多见。

自4月中旬高點以来，市场先生共挖了三个比较大的坑。第一次国证A指用31个交易日回调19%，且先快后慢，跌幅最深，使许多投资者的浮盈大幅回吐;第二次先慢后快，在26个交易日内回调11%，其中8月初的连续跳空下跌杀伤力强;第三次时间最长而斜率较小，用50个交易日回撤了约7%，似乎是个多空双方充分换手的调仓过程。

面对复杂情况，技术指标也许能够提供帮助。仔细观察中证500指数周K线，笔者发现，该级别的均线系统在2015年牛市之后，相隔4年半时间，首次再现整齐的多头排列！如果按照乐观的小牛市思维，中证500指数浪形可作如下划分。（见图二）

图一：中证800指数120分钟K线浪形分析

图二：中证500指数周K线形态分析

另外，沪深300指数的旗形正在延伸，高点几乎在一条直线上，并不断上移。指标方面，每当布林线开口由窄变宽，且价格沿着上轨运行的时候，往往比较容易上涨而较难下跌。（见图三）

与此同时，上证指数用半年多时间构筑了大型头肩底形态，右肩比左肩略高。（见图四）

自从3288点回落以来，上证指数已是第三次上攻3050点一线。常言道：“事不过三”，这回是否能有所突破呢？

近段时间，资本市场好消息不断。《证券法》修订草案将在下周再次审议，预期将于明年2月份出台，中国A股市场有望迎来优胜劣汰、奖惩严明的新格局，为广大中小投资者的利益提供更多保护。

下周一，沪深300系列期权全面上市，将宣告一个对冲大时代到来，并会对完善市场机制产生深远影响。在金融市场，有了合适的风险管理工具，投资机构才敢于长线做多。事实上，建立对冲机制的目的不是投机，而是为仓位提供保护。打个比方，就像有了能保障安全的降落伞，人们才敢飞得更高。所以说，期权的主要作用是为底层资产保驾护航。

更重要的是，中美贸易摩擦暂且告一段落，局势明朗，人心思涨。技术分析叠加基本面信息，再与政策效应相辉映，可能激发市场参与者的做多热情。从估值的角度分析，目前沪深300市盈率仅约12.5倍，而标普500市盈率高达21倍，现在的A股应该属于价值洼地。在时间周期上，2018年下跌了49周，然后在今年春季上涨13周，上证指数年内高点之后到11月底共调整了34周，相对已经比较充分。所以，用期权交易的术语来讲，这个位置至少可以“看不跌”了。

观察最近13个交易日的浪形，上证指数也完成了两波上升浪。而且，继续走出第三波推动浪的概率较大。如果真能形成这样的驱动结构，那么。A股大盘也许将摆脱横向整理的局面。转为震荡上行。进而演绎一段时间较长的慢牛行情。