震荡蓄势后将继续上冲

陈亮

市场本周走出了大幅冲高之后窄幅震荡的运行格局。在各大指数当中，本周表现最好的当属以上证指数为代表的相关权重类指数，特别是证券板块和保险板块在本周的初期大幅走高。创业板指数、深证成指和中小板指数表现得也算不错，虽然整体气势上没有上证指数、上证50指数等表现好，但大科技类个股在前期涨幅巨大，此处略做回调修整也是正常。

在四大指数当中，深证成指和创业板指数均创出了新的高点，其中创业板指数更是刷新了2019年的最高点，表现尤为突出;深证成指虽然离2019年的年度高点还有一段距离，但已经不远了，而且已经创出下半年以来的新高点，表现也是相当不错的。

笔者在前期的专栏文章中，曾经反复提出，市场将会在年底有一段大波段上升行情，而且开始的时间倾向于是11月底12月初（其中11月底的日线时间节点指的是11月27日;12月初的日线时间节点指的是12月2日;时间节点允许正负一个误差）。从市场的实际运行走势来看，上证指数在12月3日产生了2857点的阶段新低点，刷新了前期的阶段最低点2858点、完成了基本的下跌结构后，即刻返身向上运行。从大波段运行的角度来看，笔者的这个判断还是准确的。

短期以及小波段的走势来看，笔者在上周的专栏文章中，明确指出过，本周初有冲高，下半周有回落。如果继续无量无速的折腾式冲高，则会引发更大级别的调整;如果强力放量大幅向上突破2960点一线，则其后的震荡回落仅是正常的震荡调整。从市场在本周初的实际运行结果来看，市场选择了大幅向上、强力冲关3042点与3026点所连接成的下降趋势线，那市场在本周后半周（也就是自2019年12月17日盘中）开始运行的就是针对突破后的正常震荡回踩了。从短期及小波段的角度来看，笔者在上周专栏文章当中的这个判断，也基本算正确。

截止到12月19日收盘来看，市场在高位窄幅度震荡了两个多交易日了，尤其是12月19日盘中，前期的部分高位强势个股大幅补跌，大幅震荡向下运行。市场处于短期的震荡回踩过程当中。笔者预期下周市场在周初继续短暂震荡调整过后，将结束这种高位的震荡调整，重新向上冲击新的阻力。

各指数向上运行的阻力情况各不相同，深证成指和创业板指数暂不论述。在此，笔者仅从上证指数的角度来看，上证指数必须有效的放量站稳3040点到3060点一线，才会打开中长期的上升空间，才会有中期大波段行情。当然前提是，必须放量站稳，必须是有效站稳3040点到3060点一线。笔者认为，下周的市场在周初继续震荡折腾一番后，将会向上尝试冲击3040点到3060点一线的中期大阻力。

笔者曾经在前期的专栏文章当中，专门用一大段文字来论述3040点到3060点一线在上证历史上的重要性。3040点到3060点这一带是上证指数十多年来，中期行情好或坏的一个重要“地平线”式的分水岭。有效的站上去了，指数才有向上冲击更高点位的可能;站不上去，那继续在下面苦熬吧。

不仅仅是上证指数，大家可以关注下大金融里面的证券板块、保险板块和银行板块中的有代表性的权重类个股，此类个股目前也是在一个巨大的阻力面前。面對如此大的阻力，市场在前期大幅上冲后，遇阻震荡回落也是正常的现象。只有经过震荡休息、经过震荡蓄势后的市场，才会有进一步向上大幅冲关的能力。

所以，笔者认为市场在进行正常的震荡蓄势动作，会继续折腾着向上冲关的。

11月以来，整个的市场运行到现在，可以分两个阶段：第一个阶段是大科技类个股大幅向上冲高;第二个阶段是12月份，以保险板块和证券板块为代表的权重类板块（个股）的强力大幅向上冲高。市场在周初的强势冲高之时，前期看空、看大C浪向下破位运行的小部分投资者，又开始欢呼“大牛市”到来了，那“大牛市”来了没有？

笔者认为，“大牛市”确实有，但暂时还有点遥远，先把握好眼前的波段行情吧。如果看长周期或者是超长周期的市场大趋势方向，笔者认为还是要进行基本面分析，基本面分析在分析长周期的大趋势方向上还是有很大优势的。技术分析更适用于短期的市场判断。

大家可以切身感受下经济情况。笔者认为，我们的A股市场要出现“十年慢牛”行情，必须要满足两点：

一是，经济转型基本完成、基本成功、取得基本满意的结果;

二是，自身市场的各项制度等要基本完善，比如以科创板为典型代表的注册制改革、各项违法成本的提高、市场退出机制的完善、IPO新进入与退出之间要达到基本的平衡等等。

从现在的情况来看，两个必要条件，一个也没有达到。所以大牛市还需要几年的时间。当然，这并不是遥不可及的事情，有些事情一旦推行起来会比我们想象的速度更快。笔者一直以来都讲，我们已经处于向成熟市场迈进（去散户化、机构化、专业化）的巨大历史进程之中了，这不远的将来我们就可以看到成果。

所以，笔者认为，中期上升大波段行情是有的，目前也处于这个上升过程当中，但要说是大牛市、十年慢牛市，还需要再继续耐心的等等。从目前的经济和市场制度建设来看，暂还是没可能的。

总结起来就是：

市场经过短暂大幅冲高后，在重要阻力前进行正常的震荡调整;下周市场经过短暂的震荡回落后还会向上尝试冲击3040点到3060点一线的大阻力带;当前的行情，暂时定义为中期大波段上升行情比较的稳妥，还不是大家所期待的“大牛市”。

操作上，建议大家轻松应对，介入之前要多研究个股的基本面和技术面情况。介入后，应该轻松和简单的应对，脱离了成本区间，则盯紧止赢的条件;未脱离成本区间，则盯紧止损的条件。简单应对往往效果更好。

上证指数运行节奏图