艺术品拍卖企业拍品金融化财务管理及内控模式探析

罗广宁

（江苏凤凰艺术有限公司，江苏 南京 210000）

2017年在国际市场一幅达·芬奇带有传奇色彩的《救世主》，以约合人民币29.58亿元成交，创下拍卖行有史以来艺术品成交最高价的世界纪录。同年国内全国文物艺术品成交总额为339.54亿元，较2016年同比增长7%，并创造了多项拍纪录。其中，北京保利拍卖的齐白石《山水十二条屏》以9.315亿成交，成为中国最贵艺术品。中国艺术品拍卖从1992年拉开序幕，到现在已经有26个年头，从无到有、从小到大，取得了骄人的业绩，如今在国际上也有很大的影响，全球范围内的中国艺术品拍卖成交总额已达67.4亿美元，中国大陆占全球71.68%份额，位列第一。国内艺术品市场已成为继证券市场、房地产市场相提并论的第三大投资市场。虽然随着拍卖市场一方面成交举牌价一路高歌猛进。但值得注意的是随着拍卖市场成交向高价艺术品倾斜的同时，笔者注意到从2018年上半年开始，2017年拍卖成交后结算率不足百分之四十多，甚至更低，降到历年最低水平。年底落差及经济减速、流动性紧缩的叠加效应使得拍卖市场自2015年受中国证券市场影响以及经济增速放缓对其冲击影响尤为惨烈。2016年开始，艺术品市场行情每况愈下，大量画廊、中小拍卖公司不断歇业、暂停拍卖活动甚至公司倒闭。一线拍卖公司（如北京保利和嘉德等国内知名拍卖行），也都大幅缩减拍品数量和拍卖规模，以求降低经营成本，应对当前严峻的形势。

目前所有艺术品经营者、藏家、拍卖行都面临资金短缺的问题，竞争藏家一方面手握精真稀的“生货”和“尖货”，有价值很高的藏品却不易变现流动，另一方面对现金流又极其渴望。这几年艺术品市场大环境促进了艺术品金融化的需求。但市场上真假拍品鱼龙混杂，即使是有经验的收藏家也不敢轻易判定一些书画的真伪。因此，迫切的需要艺术经营、拍卖行及金融机构来进行资源整合，这样，无论委托方还是买家客户都可以以拍卖藏品作为艺术品抵押物，从而使得艺术品真正意义上金融化。拍卖行为降低了自身风险和减少压力，往往是艺术品金融机构或者得到金融支持的机构，伴随看艺术精品价格的持走高，知名拍卖行越来越离不开金融的支持，其金融特征和属性基来越明显。艺术品拍卖市场一副精品少则百万，多则千万、上亿，对于艺术品金融化财务管控，笔者长期接触各大艺术品经营公司、藏家、全国各大拍卖行及银行金融机构，对其浅谈分析：

一、艺术品金融化财务管理思路

艺术品金融化是提供融资、保管、咨询等金融集成服务方案，是艺术经营者、拍卖行、银行等金融单位联合合作的文化金融产品，为参与拍卖公司文化艺术品拍卖而竞拍成功的文化艺术品消费者或经营企业，提供拍品融资、保管、咨询等金融服务方案。

（一）市场机会

近十几年来，中国艺术品市场获得全面复苏，市场经营主体以画廊业、拍卖业、艺术博览会三位一体的结构初步建立，一级市场的经营主体以画廊、文物商店、艺术品博览会为代表，二级市场以艺术品拍卖企业为核心。根据国内艺术网统计数据，艺术品经营单位、藏家、拍卖行各自在艺术品市场上担当不同角色，但艺术品主要是以拍卖行为主线，其经营销售额占比市场70%以上。近几年，随着投资意识的提高，一些企业和社会机构也意向投艺术品收藏，导致一些新进消费者进入该行业。今年来各大拍卖行的会场活跃、和大件成交额与这些新进买家有着重要关系。

（二）参与主体

借款人：文化艺术品买受人、委托人、藏家等；

银行及金融机构：为文化艺术品拍卖提供融资、咨询服务;

拍卖行：文化艺术品鉴定、评估、拍卖服务;

艺术品公司：文化艺术品的保管及保证回购服务;

法律中介机构：各操作环节法律意见书。

合作流程图如下：

（三）经营方式

拍卖公司组织展销、鉴定;

展销艺术品购买人向银行等金融机构提出融资申请；

银行与拍卖公司共同筛选符合标准的购买人及文化艺术品；

落实艺术品质押登记等手续;

银行等金融机构与艺术品公司签订保购协议，艺术品公司与购买人签订条件买卖合同，银行金融机构、借款人和艺术品公司签订了保管监管协议后，银行金融机构提供融资服务。

二、艺术品金融化的内控

（一）拍品选择

为尽量规避拍品存在瑕疵、市场价格贬损等风险，保证参与主体之间相互利益，对于能介入融资的拍品限定如下：拍卖公司经过鉴定，真伪不存在疑义的现当代书画作品，且要求流传有序、家属旧藏，或直接得自艺术家本人的作品，特别是针对“真、精、稀”的重要艺术作品。

纳入可融资的重要拍品筛选标准：其一，传承有序的古代书画家名家的艺术作品；其二，直接得自于艺术家本人的艺术作品；其三，直接得自艺术大师直系亲属的艺术作品；其四，有过图书出版著录的真、精、稀的艺术作品。

以上标准也是苏富比、佳士得这些世界闻名拍卖公司所参照的部分公允标准，可以尽量减少标的本身从专业性角度上带来的争议，保证一些新进场买家对的艺术品市场增强拍品的公信力。

（二）融资限额及质押率

对于符合要求的拍品，单笔融资限额不超过1000万元，且根据拍品最终成交价与保留价之间比例，设定拍品最高质押率，按不同档次控制在20%～40%，首付不低于60%，具体档次详见下表：

与全国权威的顾问团队长期合作关系，其中包括台北故宫博物院、北京故宫博物院、上海博物院、南京博物院、苏州博物院等全国著名博物院等;在合作模式上，建立了与享誉国内的业界知名鉴定专家、各高等院校、艺术机构的战略联盟关系，引进雅昌艺术网市场指数、中国艺术品投资指数等做到了资源共享。

（三）相关费率

整个融资期间一般不会超过融资总额的9.2%/年，合作方对部分费用予以减免，实际融资费用在7.4%/年。具体如下表：

三、财务风险及防控措施

（一）展品（质押物）真伪、估值、处置风险

文化艺术品作为特殊类“商品”，通过展览会购买方式取得通常面临真伪风险、估值、处置等风险。对于真伪、估值，展览会一般会邀请艺术家本人或家人来鉴定，参考相关人的鉴定通过与凤凰拍卖公司共同梳选准入拍品（质押物），由凤凰拍卖公司提供专业技术支持，为拍品（质押物）项下融资限额提出参考意见，对真伪、估值风险把控的相对客观谨慎。

（二）展品（质押物）保管风险

展品（质押物）质押融资期间，需得到妥善安全保管。必须有高标准的文化艺术品保管库，以及触发保购协议时拍品（质押物）的安全、保质买得，全程监控保管。

（三）借款人违约风险

对于申请融资的借款人，银行将严格准入标准，重点定位于高端个人消费客户或知名文化经营类企业，降低违约风险。设定最低准入要求：对于个人购买人：第一，个人及配偶资信良好;第二，家庭净资产不得低于100万元，家庭净资产不得低于申请融资金额的2倍;第三，个人原则上为属地内客户，外省客户需重点核实家庭净资产情况。家庭净资产：家庭名下资产扣除家庭总负债（含已有银行借款及其他途径借款）的余额，须提供相关财产凭证（含照片）。对于企业购买人：第一，企业原则上在本地有固定经营场所并已连续经营其企业3年（含）以上;第二，企业、法定代表人或实际控制人资信良好；第三，企业年销售额不低于1000万元以上；第四，借款企业在我行开立单结算账户，并以本行为主要结算行。

拍卖行为了降低自身风险和减少压力，往往是艺术品金融机构或者得到金融支持的机构，伴随看艺术精品价格的持走高，知名拍卖行越来越离不开金融的支持，其金融特征和属性基来越明显。

此项业务实际操作中已共计为包括钱松岩的《常熟田》、吴小如《＜孟子＞一通》、喻继高《梅鹤迎春》等多幅作品提供约2200万元的融资服务。

现阶段，拍卖行业与金融行业合作发属的时机正在成熟，艺术金融化的春天正在到来，从国外艺术金融化市场二十多年的发展轨迹来看，艺术品金融化产业不能单纯从银行角度入手，而是艺术品经营公司、银行金融机构、拍卖行几家的设计好产品、财管、内控，才能将艺术品搭上金融化的翅膀，期待看到两个大产业的快速、蓬勃健康发展。