基于HistCite的资产证券化领域引文脉络分析

一、数据来源与研究方法

本文所使用的数据全部来源于Web of Science(WOS)。检索策略为“TS = securitization”，年限为“所有年份”，文献类型为“Article”，共有1399条检索结果(检索时间为 2018 年6月13日)。HistCite意为 history of cite，意味着引文历史，是一款引文图谱分析软件。该软件由 SCI 的发明人加菲尔德开发，能够用图示的方式展示某一领域不同文献之间的关系，可以快速帮助我们绘制出一个领域的发展历史，定位出该领域的重要文献，以及最新的重要文献。HistCite 常见的指标如：GCS 是Global Citation Score，即引用次数，也就是在 WOS 上看到的引用次数。与 GCS 相对应，LCS 是 Local Citation Score 的简写，即本地引用次数，是指某篇文章在当前数据库中被应用的次数。TLCS 是 Total Local Citation Score，本地引用总次数。TGCS 是 Total Global Citation Score，引用总次数，在 WOS 中的引用总次数。CR 是指Cited Reference，即文章引用的参考文献数量。

二、分析与结果

(一)文献数量和被引频次分析

将1399篇文献导入HistCite软件中，共导入1399个记录。文献分布在2008年至2018年间，共涉及1984位著者，59432篇被引文献，关键词3296个，LCS为2714，GCS为15401。从表1可以看出，关于资产证券化的研究一直处于上升趋势，2013年、2015年都达到了168篇以上，最近的2017年更是达到了189篇，不难看出，资产证券化仍将是2018年热点研究的问题。这得益于近年来资产证券化的普及以及国家颁布的支持资产证券化的一些政策。

表1 资产证券化领域年度发文量

(二)核心作者分析

根据论文被引频次高低选择核心作者，在HistCite中对1984位作者，按照TLCS排序可以得到核心作者分布情况。本文选取排名前十名代表核心作者，由于存在并列情况，共计有12位作者。具体来说，被引量排名前四的四位作者是一个合作团体，团体的核心作者是 Keys BJ，由 Seru A，Vig V，Keys BJ 和 Mukherjee T 四人共同合作的文章共2篇，其中本地总被引量第一的文章是由四人合著的DID SECURITIZATION LEAD TO LAX SCREENING EVIDENCE FROM SUBPRIME LOANS，发表在了QUARTERLY JOURNAL OF ECONOMICS。

排名第五的 McDonald M 共计发表了6篇文章，其中4篇是自己独立写作并发表的。本地被引量最高的是由其于 2008 年发表在 EUROPEAN JOURNAL OF INTERNAT IONAL RELATIONS 上的一篇名为Securitization and the Construction of Security 的文章。

排名第六的 Loutskina E 和 排名第十一的 Strahan PE 也属于一个研究团体。Loutskina E 共发表了6篇文章，其中独立发表的有1篇，与 Strahan PE 合作发表的文章有4篇。Cox SH 的文章均是与他人合作的，其主要合作对象有 Lin YJ，Tian RL，Yu JF，Chen H，Pedersen H 等。在排名第七的 Cox SH 发表的文章中被引量最高的是由其与 Lin YJ 合作的 Securitization of catastrophe mortality risks 发表在了 INSURANCE MATHEMATICS & ECONOMICS。

2009年至2015年期间，排名第八的 Hansen L 共发表了5篇文章，均是由其独立发表。被引量最高的是由其在 2011 年发表在 EUROPEAN JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS 的 Theorizing the image for Security Studies：Visual securitization and the Muhammad Cartoon Crisis。

排名第九的 Mian A 和排名第十的 Sufi A 在2009年共同合作了 THE CONSEQUENCES OF MORTGAGE CREDIT EXPANSION：EVIDENCE FROM THE US MORTGAGE DEFAULT CRISIS 并发表在了QUARTERLY JOURNAL OF ECONOMICS。Waever O 共计发表了6篇文章，其中三篇是由其独立发表的。在排名第十二的 Waever O 的文章中被引最高的是由其独立写作并于2011年发表在SECURITY DIALOGUE 上的 Politics，security，theory。

(三)核心文献分析

文献被引频次在一定程度上反映了论文的质量。文章的被引频次越高，说明此文献在该研究领域中越重要，即可认为是核心文献。对1399篇文献按照LCS排序，选取高被引文献排名前十的文章。在被引频次前十的论文中，有6篇来自核心作者，分别是排名第1～4和第7、第 9的文章。这十篇文章大致可以分为语言行为与证券化相关关系、次级贷款与证券化相关关系、环境证券化和政治与证券化相关关系这四大类。

排名第一的文章是来自以 Keys BJ 为核心作者的研究团体，2010 年发表在 QUARTERLY JOURNAL OF ECONOMICS 上的 Did securitization lead to lax screening？ Evidence from subprime loans。文章使用美国证券化次级抵押贷款合同数据，探究了证券化对金融中介机构事前甄别活动的影响。比较了贷款人在特定阈值附近的投资组合的组成和表现发现，以证券化为条件的投资组合的增加会使违约风险提高 20%。研究结果表明证券化确实会对贷款机构的事前甄别产生不利影响。文章最后还提出证券化的优势会受到信息可靠性的影响，并且建议违约模型存在错误定价的风险需谨慎使用。排名第九Securitization and distressed loan renegotiation：Evidence from the subprime mortgage crisis 研究的则是不良贷款证券化，是由 Piskorski T，Seru A，Vig V 合作完成的，于 2010 年发表在JOURNAL OF FINANCIAL ECONOMICS。在以贷款严重拖欠为条件筛选数据时发现，类似证券化贷款止赎率高于银行持有贷款。但这些效应具有很大的异质性，在信贷质量较好的借款人之间影响较大，在质量较低的借款人中影响较小。

排名第二的文章是由 McDonald M于2008年单独发表在EUROPEAN JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS 名为 Securitization and the construction of security 的文章。文章先介绍了证券化的概念框架并指出证券化虽是一项重要的创新贡献，但在三个方面存在问题。第一是构建安全的行为形式被狭义地界定，其重点是主要行为者的言论。第二是该行为的背景范围很窄，只侧重于干预的时刻。第三是证券化的框架是狭窄的，因为行为的性质仅仅是根据对威胁的指定来界定的。最后提出了进一步发展这一框架的可能性，以及该框架如何符合与更广泛的安全建设有关的研究议程。

排名第三的文章和排名第四的文章分别是由 Mian A，Sufi A 于 2009 年在 QUARTERLY JOURNAL OF ECONOMICS 上发表的 Securitization and the declining impact of bank finance on loan supply：evidence from mortgage originations 和 Loutskina E，Strahan PE 于 2009 年在 JOURNAL OF FINANCE 上发表的 Securitization and the declining impact of bank finance on loan supply：evidence from mortgage originations。两篇文章分别从地区和流动性两方面来阐述证券化与次级抵押贷款的关系。Mian A 和 Sufi A 使用详细的邮政编码数据进行分析发现次级抵押贷款向次贷区号的扩张及其与收入增长的脱节与次级抵押贷款证券化的增加密切相关。Loutskina E 和 Strahan PE 认为低成本存款和增加的资产负债表流动性比容易出售或证券化的贷款更能增加银行非流动性贷款的供应，并以房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)无力购买巨额抵押贷款来确定流动性的外部变化，发现证券化促进抵押贷款二级市场深度的增加，降低了贷款人的金融状况对信贷供给的影响。

排名第五、第六和第八的作者分别是 Salter MB，Vuori JA 和 Huysmans J。三者均强调了语言行为与证券化的关系。Salter MB 认为证券化行动是在不同的社会学背景下进行的，这些社会环境有着独特的规则、规范和实践，强调应该关注的是实行证券化背后的原因而不是证券化的过程。Huysmans J 在此基础上试图从一个新的角度去分析语言行为与证券化的关系，将政治概念引入证券化，探讨安全的语言行为背后的原因。Vuori JA 则是在文章中对受众和特殊政治的概念重新进行定义，并通过语用逻辑来解释证券化的概念。作者将此概念运营在非民主背景下的安全政治研究，并通过中国政治体制的实例印证了这一理论。

排名第七的文章是由 Waever O 于 2011 年在 SECURITY DIALOGUE 上发表的 Politics，security，theory。文章首先概述了证券化政治的三种分析方法，强调了一种经常被忽视的通过理论设计实践的政治形式。进一步探讨了围绕证券化理论展开的三个新的争论：伦理、转型和后西方分析。最后提出了证券化理论的一条可能的发展路径：首先明确其理论概念，然后在分析的不同部分更明确地说明政治理论的地位和因果机制。

排名第十的文章是 Trombetta MJ 于2008年在CAMBRIDGE REVIEW OF INTER NATIONAL AFFAIRS 发表的 Environmental security and climate change：analyzing the discourse。文章探讨了与环境安全有关的方法，及如何将环境危机和气候变化转变为安全问题的挑战，并呼吁如何强调预防性、非对抗性措施以及国家以外的其他行为者的重要性。提出证券化在研究各种环境问题如何获得优先地位和动员社会行动方面可能是相关的。

(四)引文时序分析

文献引文编年图是 HistCite的特色功能，通过引文编年图，可以观察到该研究领域主题发展的历史脉络。本文以 LCS 对文献记录排序，阈值 30，即选取前 30 条记录，根据时间先后顺序生成引文时序图，图中每一个圆圈代表一篇文献，根据圆圈的大小分析文献被引频次的多少，根据圆圈之间的箭头分析文献之间的引用关系。同时，我们也能根据线的密集与否来分析该领域近几年的研究情况，如果线很密集，说明这几年该领域研究很活跃，文献之间相互引用很频繁。

图1 文献关键的引文编年图

图1中呈现 3 个明显的引证关系链，引证关系链1由文献记录 22、65、340 等 13 个文献节点组成，引证关系链2由文献记录 457、558、192 等 10 个文献节点组成，引证关系链3由文献记录 28 和 141 两个文献结点组成。引证关系链 1 主要研究的是语言行为与证券化的关系及应用，引证关系链 2 主要研究的是次级抵押贷款与证券化。图中 2009 年孤立点比较多，而且图上没有 2013 年之后的线，这并不代表近几年资产证券化领域研究不热门，而是如表1所显示的，近两年发表的文章比较多，近期发表的文章因时间短，到现在为止被引用的次数还不多。

最早的节点是发表于 2008 年的文献 22，其为 Balzacq T 发表在 JOURNAL OF COMMON MARKET STUDIES 上的 The policy tools of securitization：Information exchange，EU foreign and interior policies，作者认为应将证券化重点研究放在政策工具的运用上。2008 年还出现了许多文献。文献 65 是由 Salter MB 所写并发表在了JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS AND DEVELOPMENT 上，其在高被引文献中排名第五。文献 66 是由 Roe P 所写并发表在了 SECURITY DIALOGUE 上，其主要研究证券化受众与其行为者之间的关系，强调证券化道德。文献 24 是由 Vuori JA 所写并发表在 EUROPEAN JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS 与其在高被引文献中排名第六。文献 60 是McDonald M 所写并发表在 EUROPEAN JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS，与其在高被引文献中排名第二。

2009 年至 2010 年，节点减少。2009 年仅文献 115 一篇，2010 年则无文献。文献 115 是由 Buzan B 和 Waever O 共同合作，发表在 REVIEW OF INTERNATIONA L STUDIES 名为 Macrosecuritisation and security constellations：reconsidering scale in securitization theory。本文首先回顾了哥本哈根学派理论中被讨论过的安全星座的概念，并在其基础上增加了宏观证券化的概念及如何应用。

2011 年节点陡增。文献 340 是由 Huysmans J 所写的 What’s in an act？ On security speech acts and little security nothings 发表在了 SECURITY DIALOGUE 上，其在高被引文献中排名第八。文献 344 是由 Floyd R 所写的 Can securitization theory be used in normative analysis？ Towards a just securitization theory 发表在了 SECURITY DIALOGUE 上。文献 336 是由 Gad UP 和 Petersen KL 合作的 Concepts of politics in securitization studies 发表在了SECURITY DIALOGUE 文献 298 是由 Hansen L 所写的 Theorizing the image for Security Studies：Visual securitization and the Muhammad Carto on Crisis 发表在EUROPEAN JOURNAL OF INTERNATIONAL RELATIONS 文献 337是由 Guzzini S 所写的Securitization as a causal mechanism 发表在了 SECURITY DIALOGUE 文献 346 是由 Waever O 所写的 Politics，security，theory 发表在了 SECURITY DIALOGUE 上，其在高被引文献中排名第七。

三、结语

本文利用HistCite软件，通过对 Web of Science 数据库中 2008 年～2018 年收录的以资产证券化为主题的 1399 篇文献绘制引文图谱，对社交媒体研究领域有了一个清晰的了解。但由于检索的不精确性，从 Web of Science 提取的样本可能并不完整。在 Web of Science 生成关键文献编年图时，阈值确定具有主观性，可能会在一定程度上影响分析结果。希望本文对资产证券化领域的研究分析起到一定的借鉴作用。

(安徽财经大学会计学院，安徽 蚌埠 233030)