商业信用能否成为企业有效的融资渠道分析

文/杨光忠，云南省投资控股集团有限公司

1 引言

目前我国企业发展中存在融资约束的问题，同时这也是世界性的难题，但不同的国家出现融资困难的现象也不尽相同，如美国约为20%、巴西约为60%。因此解决企业融资困难是各国企业发展所希望的共性问题，其也引起了广泛关注。

商业信用是指开展商业活动或企业购买商品时，另一个企业对购买企业方给予信用，并允许购买企业在购买商品时延期付款，允许该企业占用销售方企业资金。从另一个角度来看，这实质上相当于两方自约形成的短期贷款。近年来越来越多的企业间通过商业信用形式进行融资。但是通过商业信用作为企业有限的融资渠道以开展相关的商业活动是否可行以及该方式对融资约束问题是否起到缓解作用等问题仍需进一步分析。不过可以知道，面对中国市场制度不完善以及存在价格歧视的情况下，具有风险小、门槛低的商业信用得到了进一步的发展，且优势明显。

2 商业信用与融资渠道的相关联系与作用

商业信用作为企业的有效融资渠道在一定程度上可以代替银行信贷，降低融资的门槛。通过商业信用进行融资的过程有助于企业降低交易成本，进而促进企业销售发展，表现出了商业信用的融资属性与销售属性。但形成的估计偏误会影响商业信用是否是有效融资渠道的分析结果，而且企业的投资与融资有着密切关系，企业的存货是企业流动性第二高的资产，因此从存货角度看，当企业处于融资约束时，通过商业信用进行融资而开展存货投资，利于企业缓解融资约束的影响，同时也利于企业更好进行存货投资，促进资产的流转。这种方式在企业生产经营中起到重要作用，是企业生产经营的需要，其与企业的融资成本也存在联系。当企业融资成本提高后，存货投资与商业信用关系随之进一步加深、放大，商业信用作为企业有效融资渠道而发挥的作用将更为明显。

3 商业信用与融资渠道的相关因素分析

对于我国工业企业的相关数据进行分析，并对企业的融资方式、成本、债权融资额、股权融资额、利息、总债务、所得税等进行分析，以计算企业的实际融资成本。同时分别对国有企业、外资企业、私营企业等企业分别进行分析，分析内容主要有存货资本比、应付账款、融资成本、销售净利率、负债、资产等要素。通过上述要素的分析不难发现，商业信用与融资渠道存在有极为密切关联，且商业信用的提高对于拓宽融资渠道等均存在有极为重要的意义。在实际工作中，更需要对企业商业信用进行提升，间接达到拓宽企业融资渠道的效果，促使企业以更加稳定的速度进行发展。

4 应用商业信用进行融资的效果分析

分析发现，企业的投资与商业信用存在相关性，商业信用对企业融资约束有着缓解作用，并可以促进企业的投资开展：商业信用越高，企业投资开展越顺利，而且融资成本提高后会进一步加强商业信用对企业投资的促进效果，同时可以缓解融资约束，进而对企业投资情况造成影响，表明商业信用可以代替以往部分融资形式而成为一种融资渠道。

在我国信贷“规模歧视”与“所有制歧视”的背景下，中小企业融资出现市场性障碍；大企业融资渠道多、融资约束较小，而中小企业的融资渠道受阻，约束较大，因此更依赖于企业间的相互信誉，也就是商业信用。因此在不同的企业所有制类型下，商业信用的应用与效果也不同：相对外资企业与国有企业，民营企业通过商业信用进行融资，更利于企业投资，其促进作用更强，而金融发展水平高的地区与金融发展水平低的地区进行比较，金融发展水平高的地区主要通过常规、规范化方式进行融资，而金融水平低的地区主要依赖商业信用进行融资更适合。

5 结语

在企业发展过程中，商业信用可以成为企业有效的融资渠道，特别是当企业面临着常规融资困难或资金成本提高的情况，尤其当中小企业面临银行信贷规模歧视而难以进行融资时，采取商业信用进行融资的必要性更为明显。随着商业信用融资的发展，其优势更多体现在中小企业中；国有企业与外资企业由于其体制及政策倾斜等优越性，应用不多，作用不显著。

因此商业信用可以作为企业有效的融资渠道，虽然目前商业信用的作用主要体现在中小企业与金融发展水平较低的地区，但是面对当下融资约束依然严峻的现状，政府可以加大对商业信用的关注，为其提供相应的保障，制定相关制度与健全其使用范围等，为商业信用的进一步发展提供强有力的支持，使其发挥出最大作用。