经济发展新常态下完善我国货币政策体系面临的挑战

文/徐惠平，中国船舶工业物资总公司

改革开放让我国经济进入了飞跃式的发展阶段，其中最显著、最直观的特点是国民生产总值、人均GDP等大幅攀升，年增长率接近了10%。但随着人类社会不断向前发展，单一经济模式下带来的暂时性快速增长时期已经过去，伴随着经济结构的失衡，我国的经济发展也陷入了瓶颈期。想要突破这些难题，必须进行必要的经济改革，追求更多元化的经济增长模式，寻求经济结构的对称与平衡，这就是我国的经济发展新常态。在这个阶段，国家的经济政策与宏观调控需要做出一定的调整，原有的货币政策体系也将面临新的挑战，

1 经济发展新常态的主要特征

1.1 经济发展新常态的含义

我国的经济发展新常态的可理解为通过多元化的新经济增长点，在经济结构平衡性与对称性的基础上寻求经济的可持续良性发展。它大致具有以下几个主要特点：

1.1.1 积极的财政政策。坚持优先发展无直接经济效益的长期建设投资，而不是有直接经济效益的短期建设投资。这要求财务部门在出台相应的财务政策时，对长期的建设投资进行扶持，政府部门也要加大财政资金，进行此类建设投资，鼓励企业进行长期的有益投资，改善经济结构。

1.1.2 鼓励投资主导性的消费。对于经济发展而言，投资主导下的消费才是促进经济发展的可持续消费。一方面，投资促进积累，积累意味着资源的节约。通过这样的良性循环，才能够保证资源的有效利用，避免因一时的无节制消费造成的能源不足、资源匮乏的问题。

1.2 经济发展新常态的目标

经济发展新常态主要体现在两个方面。一是针对以往的单一经济模式进行调整，寻求新的经济增长点。也就是说，经济增长的重心不再只是一味地追求高的增长速率与高的经济总量，而是通过优化经济结构达到新的长期的经济增长点，实现经济的可持续发展。二是促使经济结构的对称态，即追求经济活动中的主客体的动态平衡与无限发展空间。例如，对于市场的投资与消费，政府要进行一定的宏观调控，从而使经济活动在相对稳定的状态下进行。

1.3 货币政策体系对经济活动的影响

从经济发展新常态的主要特征中，我们可以知道国家宏观调控对于经济活动的影响，而货币政策正是政府部门进行宏观调控的主要工具，它对经济活动的影响主要体现在以下两点：

1.3.1 货币政策的数量效应。在货币政策的主导下，它能实现这三种经济状态：经济增长减速小于物价的回落速度；经济增长加速也会大于物价的上涨速度；经济增长的同时物价下降。这样，政府就能够采取相对的货币政策来对经济活动进宏观调控。

1.3.2 货币政策的时间效应。货币政策从制定到执行需要一定的时间，这个过程也是货币政策传导过程所需要的时间。在这个过程中，政府部门可以通过一定的观察，对货币政策进行有效的调整，从而促进经济活动的良性、可持续发展。

2 经济发展新常态下货币政策体系面临的挑战

2.1 货币政策的主要手段

货币政策的执行主要采用三个政策手段：法定存款准备率、再贴现政策、公开市场业务。

法定存款准备率需要财务部门通过法律的形式，要求合法的商业银行在进行吸收存款的活动时，必须将其总额的一部分上缴至中央银行，作为准备金。这样一来，国家就能够保证市场资金的流动率，从而保证经济主客体的平衡。而再贴金政策可使商业银行通过所持的未到期票据来向央行申请再贴现的政策。通过对相应政策的调整，财务部门既可以改变货币供给的总量，也可以抑制或者扶持相应的经济活动，改变经济走势。和以上两个政策一样，公开市场业务也能够通过金融市场的业务买卖，来调整市场上货币的流通总量，达到宏观调控的目的。

2.2 货币政策的有效性问题

从货币政策的时间效益可以看出，货币政策的实行需要一定的传导时间。在对短期的流动性调节政策上，存在一定的市场风险，如何有效的制定与执行这些政策需要进行严格的分析与实践。但在优化经济结构与维持市场长期的稳定方面，此类政策也可能造成不良的影响。

2.3 通货紧缩的持续影响

受到我国的经济活动的影响，近些年我们的货币政策一直受到通货紧缩的影响。虽然我国的经济势头良好，经济总量、财政支出、进出口总量等均有大幅上涨，存款、货币总量也不断增多，但客观上依然存在通货紧缩的影响。这仅仅从内需不足上分析是不够的，而近期执行的货币政策也没有让这个问题得到根本性的解决。

2.4 货币政策的传达机制受阻

货币政策从制定到执行，需要所有的市场活动者参与。但我国在进行货币政策的制定时，往往是根据央行的一些意愿与需求来制定的，有些可能比较的笼统与抽象，这就会在传导上产生一定的问题，有些商业银行在执行与理解上会产生误差，从而导致政策实行的不彻底或不正确，这是因为基础货币的投放到一定量的积累需要很长的时间，对银行行为与市场体制约束造成影响。另一方面，我国的基础货币的投放渠道明显存在不足，相比很多发达国家，公开市场业务来调控基础货币这个调控方式在我国并不常用，这会导致资金流动受阻，国家宏观调控收效甚微，却不知道货币政策传导过程中已经出现了问题。

3 总结

在经济发展新常态的形势下，我国的货币政策体系还存在许多的问题与挑战。或许可以通过借鉴与学习西方发达国家的一些货币理论，结合社会主义市场经济的实际，来完善我国的货币政策体系。除此之外，货币虚拟化与以个人电脑终端作为支付系统的交易方式让我国的货币政策体系面临更大的挑战。如何更好的制定与操作货币政策，对市场经济进行正确的宏观调控，应该成为中央银行研究的一个重点课题。