浅析中国民办高校的上市发展状况

2018-12-06蔡昭映广东东软学院

新商务周刊 2018年19期

文/蔡昭映，广东东软学院

1 前言

近些年来，在中国民办教育实践方面，民办高校上市的现象层出不穷。由原来只是投资参股性质，如科大讯飞参股安徽信息工程学院、罗牛山参股海南职业技术学院，到现在不断涌现教育资源直接进入资本市场，如中教控股。

尽管与公立院校相比，民办高校在国家经费来源和政策支持等方面略处于弱势，但伴随社会经济的发展，目前已建立的公办高校已经很难满足人们接受更高教育服务的需要，从而为民办高等院校创造了巨大的生存与发展空间，现在已有的以三一学院、金侨教育、新大学集团、宇华教育、民生教育、中教控股等为代表的一批发展迅速、综合办学实力强、办学水平高的民办教育机构，民办教育可将其作为自身发展上市的借鉴。

2 民办高校的上市状况

从国家层面看，我国经济快速稳定发展，相关民办教育发展的政策、法规不断修订，中国人口基数巨大，社会和家庭传统格外重视教育，教育机构资金相对充足等因素，致使民办教育组织受到海内外各界投资人士的青睐。

据有关数据显示，直到2010年底，我国境内的民办教育机构如雨后春笋般相继成立，并且陆续上市，总金额超过92亿美元；国内两百多家教育机构获得国内外各界人士和集团注资，总资本超过27亿美元。2017年12月底中教控股成为继新高教集团和民生教育集团后，在香港上市的国内第三家高教集团，这次中教控股携同江西科技学院、广东白云学院和白云技师学院强强联手，携手上市。如此规模的资本投入，更加有助于民办教育的规范化，使其形成规模化的产业块，民办教育机构在管理和资本结构上也将变得更加正规和透明，更加有助于民办教育行业的持续发展。

3 民办高校上市发展的外部环境

当前，国内民办高校的上市环境相对宽松，使得民办高校资金投入不断增加、规模不断壮大，呈现一派欣欣向荣的景象。

3.1 法律方面

国家于2016年11月再次修正了《中华人民共和国民办教育促进法》，该法于2017年9月1日正式生效实施。此法是为实施科教兴国战略，推动民办教育事业的健康持续发展，维护民办学校与教育对象的合法权益，依照宪法和教育法制定的法律。该法在总则第三条中明确规定：“民办教育事业属于公益性事业。”民办教育事业是社会主义教育事业的重要构成部分。当前，国家对于民办教育实行的是“积极鼓励、大力支持、正确引导、依法管理”的方针。各级人民政府需要将民办教育事业归入到社会发展和国民经济发展规划中去。另外，在该法总则的第五条中还指出：“民办学校与公办学校具有同等的法律地位，国家保障民办学校的办学自主权。”该法的颁布确定了民办学校的法律地位，保障了民办教育机构的合法权利，指出其应尽的义务和责任，为民办教育机构的发展营造了良好的外部环境，也给国内外投资者吃了一颗定心丸，引得人们争相投资教育行业，带动了我国民办教育行业的快速发展，使得民办教育机构的规模不断壮大。

3.2 政策方面

国家大力提倡捐资建学，还为民办教育事业的发展有着卓越贡献的个人或者组织，进行表彰与奖励，并出台了一系列优惠政策，鼓励各界人士积极参与民办教育，极大地鼓舞了人们参与民办教育的积极性，为民办教育事业营造了良好的社会环境。

3.3 审批登记

国家大力整改了民办教育机构在审批与登记上的多头管理的问题和现象，将责任细分到具体实施部门，方便了各民办学校进行审核。例如：开办学历教育和自主考试教育等方面的民办教育机构，是由县级以上政府行政部门根据国家相关规定进行审批；而以培训职业技能为主的教育机构则是由县级以上人力资源保障部门进行审批，另外，还需要到同级教育行政部门进行备案。

3.4 税收方面

民办高校还享受国家一系列的相关优惠政策。国家对于营利性和非营利性民办教育机构，在税收上采取的是不同的优惠政策。对非营利性民办教育机构方面，国家规定其拥有与公办学校相同的待遇，获得免税资格认定后，不再征收非营利性收入的企业所得税。对于营利性民办教育机构，会延续以往的做法，对学历教育的某些方面给予税收优惠，但所得税等税负增加、补贴减少。国家税收政策上对营利性和非营利性企业的不同政策，是民办高校作出选择的关键考虑因素之一。

3.5 上市问题和隐患

中国民办高校上市主要原因，是伴随着民办教育促进法的实施，管理完善和自身发展的需要，当中也存在一些阻碍上市的问题和发展隐患。例如：适用于民办学校的会计制度还不成熟，大部分民办高校采用《民间非营利组织会计制度》，需转换调整为企业会计准则；民办高校不能获取象公办学校一样的大额财政拨款，风险投资和银行贷款也不易取得，主要靠股东投入和营利积累，因此绝大部分民办高校存在资金短缺、规模较小、师资力量不足的现象，甚至个别学校还承担着巨额的债务，这对于民办高校的持续发展极为不利。

一个企业吸引投资者的通常是企业的成长性，而要验证一个企业的成长性一般需要较长时间，才能够建立投资者的信心。所以，民办教育机构需要先做好教育服务，培养良好的口碑和声誉，经过几年时间在社会上站稳脚跟后才能谈得上发展，切忌急功好利。教学场地、师资、教学设备等固定资本则会随着民办教育机构的声誉增加、吸引更多投资者争相投资而不断扩大。这也反映出民办教育行业所需要的信任度一般要更大，细节的贯彻和长期的坚持两者缺一不可。

4 民办高校上市建议

国内教育行业，已经被投资家公认为是最有投资价值的行业之一，但在教育行业内部，严防扩张风险、打破行业瓶颈的呼声也越来越高。根据当前国内形势，可从以下几方面来考虑民办高校的上市融资。

4.1 找准学校定位，实现内涵与外延的协调发展。目前除在香港上市的三家高等教育集团外，还有多家高等教育机构对资本市场密切关注并准备纷纷登陆资本市场。民办教育机构拼的是硬实力，对于自身的定位，必须要做到精准，“大而全”不如“小而精”更令人印象深刻。必须重视办学质量，办学特色，内生式增长的潜力等学校内涵的发展，使民办高校成为规模强大、底蕴深厚的知名院校。

另一方面，民办高校通过连续不断地多元化和差异化经营，发展成为拥有较强竞争力的教育机构，跨过中国市场的上市门槛。伴随着人民群众收入水平的提高，人们对于高等教育服务的需求更加急迫，这为民办高校的生存和发展提供了巨大的空间。民办高校应该朝有特色、高水平、国际化目标发展，并注重学生的实践性和创造性，在时机成熟时可通过合作、兼并、重组等方式扩大学校规模，努力将民办高校发展成国内甚至国际知名院校。值得注意的是，好的资本市场来自于强大的品牌和自身的成长性，不能单单为了融资、筹资而迫不及待地上市，上市应当是民办高校发展到一定程度和规模时自然而然、水到渠成的事，应作为民办高校的长远计划，这一点是至关重要的。

4.2 创建多种融资方式，吸引民间投资

教育行业作为朝阳产业，为众多投资者所关注。民办高校应注意内部产权关系和内部管理结构的调整，在争取股东再投资和银行优惠贷款时，还可采取合作、租赁、并购、担保等方式筹资，或者是通过学校与企业合作、学校与学校合作、实训基地共建等方式融资。

4.3 吸引上市公司参股或投资，或直接进入资本市场

民办高校若是可以树立自身的品牌优势，将会引来更多上市公司的参股或投资，并把学校的办学优势和上市公司的资金优势相结合。目前海外上市的学历教育机构都是通过VIE架构登陆资本市场的，学校均为非营利性机构，上市主体的都是管理公司。作为上市公司，可从架构上让民办高校集中精力办好教育，由管理公司按现代企业的模式进行资金募集、校办产业、资产经营、后勤管理等非直接的教育活动，满足各方不同的要求。