人民币国际化、汇率波动与货币政策的互动关系研究

张锋

【摘要】本文是研究人民币国际化、汇率波动和货币政策的互动关系，下文首先阐述人民币国际化与汇率波动的关系，依次就是说明人民币国际化对货币政策的影响，再次说明汇率波动对货币政策的影響，最后总结。

【关键词】人民币；国际化；汇率；波动；货币政策

人民币国际化、汇率波动与货币政策这三者存在着紧密的联系，随着改革开放以来，我国的经济也得到不断地发展，人民币国际化促进汇率和货币供给的提升。我国的人民币国际化会导致人民币境外存款的扩大。汇率波动与货币政策提升的重要因素就是人民币的国际化。

一、人民币国际化对汇率波动的影响

（一）人民币与汇率互相影响的因素

人民币国际化是我国一个长期的发展战略，人民币在我国作为支付的结算的最要手段已经被许多国家认可和接受。人民币对汇率波动有着重要的影响，例如人民币国际化能减少汇价风险促进我国对外贸易的发展，不断推动和扩大中国与邻国的经济贸易往来，在一定程度上实现了双赢；人民币国际化也能带动边境地区或者边境国家的经济发展；另外实现人民币国际化的最大利益就是拥有更多的储备货币的发展利润，也叫做国际铸币税。人民币国际化使中国拥有了“发言权”，提高了中国的国际地位。人民币国际化能使人民币流出境外，解决我国自然能源的缺漏和市场供过于求的问题；人民币国际化也能使中国减少因使用外汇导致的经济损失，还可以有额外的收入，提升中国的国际地位和增强中国经济对世界经济的影响。人民币国际化是中国市场的必要选择，是实现双赢的基本因素，是提高中国国际地位的根本。

（二）促进中国贸易和投资的发展

人民国际化有利也有弊，促进中国的贸易发展和投资发展是人民币国际化的利益，随着社会经济的不断发展导致大量的外贸企业有很多债务。人民币国际化之后降低了中国对外贸易的风险，同时也大大降低了汇率风险。促使中国增加外企合作，也促进入民 币价值的增涨，很好的调控了汇率波动的宏观经济风险。人民币国际化促使中国政府拥有更多的金融储备，能更好的发展中国和完善中国的设备。中国处于发展之中的大国，人民币国际化有利于中国的发展正如鱼儿需要水一样，发展中的国家需要庞大的市场和很多流动的资金。人民币国际化不仅仅是促进了中国贸易和投资的发展也是中国很好的合理利用邻国的自然资源。人民币国际化不仅提高了人民币的价值也提高了整个中国的价值，在汇率中人民币的价值高于很多国家货币的价值，例如1港元=0.8790人民币、1日元=0.0620人民币、1泰铢元=0.2059人民币

（三）增加宏观调控的难度

人民币的汇率就像股票一样有增有降，但是不能以一定的趋势看待人民币汇率并且简单的认为人民币汇率会一直趋向于贬值。2015年8月11日人民币机制再次改革，这次的改革使各国的市场对人民币汇率预期发生了巨大的转变，导致大家产生“人民币会持续贬值”这个概念，直到2016年3、4月份人民币汇率才相对稳定。一个国家货币的国际化是衡量一个国家在国际的地位，也是高水的提高了该国家的经济水平。在2015年12月IMF向全世界宣告将人民币纳入SDR纳入SDR人民币的份额为10.92%，在此之后人民币高于英镑，仅次于美元和欧元之后。人民币的大幅度增涨对于人民币的升值产生了一定的压力，人民币实现国际化汇率幅度减低，人民币升值空间逐渐缩小，就增加了宏观调控的难度。人民币的升值空间小，降值空间大这样不平衡的浮动难以准确的预测人民币的确值。给预测员也增加了一定难题。

二、人民币国际化对货币政策的影响

（一）人民币国际化削弱货币政策独立性

人民币国际化影响货币政策，中央银行控制信贷量也就是说信贷量是重要的货币政策工具，在很久以前人民币还没有国际化的时候，人民币只需要满足国内人民的需要和满足国际市场的需求，这样会使货币政策简单明了；如今人民币实施了国际化，人民币满足本国自身的要求外还要满足各国的市场，因此导致了货币政策的复杂化，利率的决定因素也不只是决定于单一的本国而是决定于更多的国家，不仅仅需要考虑本国的经济利益还要考虑对其他国家是否有影响，随着国家一体化经济的不断增涨，国际上对人民币的需求也是大幅度的增涨。逐步推进中国市场，是中国市场更好的面向全国，人民币国际化会削弱货币独立，货币政策与很多国家相联系。但是人民币国际化能在市场上创造共赢。在人民币没有国际化之前，是中国的货币给货币政策创造了一定的独立性；人民币国际化之后就导致了货币政策丧失了这种独一无二的独立性。

（二）人民币国际化强化货币政策的负溢出效应

货币政策是指一个国家的货币当局或者该国家的中央银行，这个货币政策的实施是为了实现该国家特定的某些经济目标从而采取的实施方案，货币政的实施能很好地调控货币供应量和货币的信用量。货币政策具体包括外汇政策、信贷政策和利率政策这三个政策是货币政策的基本，自对外开放的经济条件下，一个国家的货币会受到其他国家和本身经济因素的影响，随着经济的不断发展和人民币国际化的加快，对我国的货币政策有着必然的影响。随着全球经济一体化的不断加深，导致各个国家的经济相互依存、相互影响相互联系。货币政策在一定程度上也也会影响本国和其他家国。货币政策有消极的影响也有积极的影响。目前，我国的货币政策还没有完善，没有很好的实现各国货币相互转化，随着经济良好的发展趋势在未来几年里必定能实现货币自由兑换，货币政策也会受到外国经济的影响，导致货币政策负溢出效应增强。

（三）人民币国际化影响我国货币政策传机制

人民币国际化之后，货币政策的供应量也大大的提升，利率的变化也会对汇率的变化产生重要的影响，从而也会在一定的程度上影响着我国的货币政策传机制，货币政策传机制被影响的表现体现在，一是货币供应量增加；二是货币的基本国内利益降低。从我国资金投资方面来说这是一种亏损，使得国家的资金外流，从而导致人民币的外汇率增加，本币贬值阻碍国家的发展；从另一方面考虑就是使得我国的物价上涨而出口的价格却下降，只有国际支出得到完善才能使国民收入增涨，实现全面建成小康社会。本值也会严重的受到国际化的影响，是人民币不断贬值降低，如果人民币过度贬值就会导致再一次的经融危机。所以，在人民币已经实施国际化的条件下，货币政策的利率传导机制会没有作用。

三、汇率波动对货币政策的影响

（一）汇率波动对物价水平有影响

汇率在货币政策中有着重要的作用，通过国际上专家做研究表明，每一位得出的结论都有所不同。汇率波动影响物价的高低，即当时的物品价值还处于一种粘性的状态，所有汇率的变化会直接影响物品的价值但是它不会马上呈现出来，而是通过一定的时间慢慢显现出来或者通过CPI进行体现。有专家研究得出的结论是汇率对货币的传递性不够明显，他们之间存在着很是薄弱的传递惯性，我们进一步证实也是如此，人民币的汇率可以很好地调控我国的通货膨胀，随着我国的经济发展，宏观调控人民币的汇率波动是我国经济的重要之处。

（二）汇率波动对生产有影响

汇率波动对物品的产出也产生一定的影响，在研究过程中，有些国家认为汇率会自动收缩对市场物品以及产出没有多大的影响。但是通过科学家一而再再而三的验证表明，汇率的波动对生产还是会产生一定的影响的，通过研究表，一些发展中的国家汇率的降低就会导致收缩的效应；而对于发达国家而言汇率的降低就会起到扩张的效应。就例如人民币一样，人民币的汇率降低就会导致中国的货币紧缩，因此得出的结论与某些国家认為的相反，汇率不会自动收缩而是在一定程度上受到某种经济上的刺激才会导致汇率的收缩，而对于不同程度发展的国家而言汇率的呈现形式也不相同，所以汇率的收缩还是与该国家的形式有关，汇率对生产也有着一定的影响。汇率波动对货币政策的影响决定于该货币国家性质，看这个国家现阶段是处于发展中国家还是发达国家。就中国而言，中国是最大的发展中国家，因此汇率的降低就会导致收缩。

（三）汇率能作为货币政策的目标

汇率的波动可以纳入到货币的政策中，这是研究表明的结果，汇率可以有效地提高货币政策，所以在汇率能作为货币政策的目标。汇率与我国的货币政策紧密相连，要观察汇率对于货币的影响，应该注重货币的供应量、总产值以及物价。要研究就需要制定好模型的制定、设计以及整理好数据来源这三个关键因素，由研究得出入民 币的汇率越大，其供应量就越小，所以人民币的汇率与人民币的供应量成反比关系；与物价成正比关系，中国的经济不断增涨和人民币的汇率有关，只是两者的关系不太明显，但是存在一定程度的影响。我国的主要目标就是货币的供应量。

四、总结

在人民币国际化的背景下，控制汇率的平衡增涨以及调制货币政策，维持人民币的循序渐进，使这三者相对稳定发展。这三者相辅相成，虽然汇率波动对货币政策的影响较小但是在很多的微小的方面可以看出，汇率波动与货币政策还是存在着相互影响性的。人民币的国际化对汇率波动和货币政策都是有影响的，三者相互联系，都有着有效作用与反作用的关系。

参考文献：

[1]盛樱波.人民币国际化对我国货币政策的影响分析[J].金融金济，20；7（16）：7-9.

[2]何金旗，张瑞.人民币国际化、汇率波动与货币政策互动关系研究[J].审计经济研究，2016，31（3）：120-129.