地方政府财政行为在提升上市公司业绩中的作用探析

张栓

【摘要】我国的金融贸易行业日益发达的情况下，许多上市企业为了巩固自身发展优势，开始进行自发性的资本市场金融资源争夺，股票证券资源更是成为了各大上市企业进行资源争夺的重点项目，拥有配股资格和良好的股份运营环境则是各大上市企业提升公司业绩的工作诉求。为了发展地方经济，保护当地的品牌性上市企业，各地地方政府在财政行为方面往往会对上市企业的经营运维给予财政支持，以此给这些上市公司营造一个良好的企业运营环境。本文就地方政府对上市企业做出的财政行为进行讨论，浅析地方政府财政行为在提升上市公司业绩中的作用。

【关键词】地方政府 财政行为 上市公司 业绩提升

自我国的社会主义市场经济体制成立以来，我国的各项经济产业得到了蓬勃发展，促进金融产业发展的证券交易行业也得到了相应的快速发展。在上个世纪九十年代中，我国的金融行业刮起了上市公司证券金融浪潮，各大上市公司或者等待配股资格的未上市公司的目光都投向了亟须开发的证券交易市场，想要争夺一席之地。在证券交易浪潮冲击着市场秩序的情况下，我国的证券管理做出了调高配股资格门槛的规定，企业若想获得上市配股资格，首先需要拥有良好的公司经营效益。地方政府在以保护地方经济的总目的下，为企业提升公司业绩做出了相应的政府财政行为，而政府的这些财政行为通常拥有一定的目的性。本文主要研究阐述了地方政府为上市企业做出的财政行为的行为目的，行为方法和行为影响结果。

一、政府财政行为的定义与分类

为了提高上市公司的公司业绩，扩大地方上市公司的经营效益，政府往往会参与进上市公司的经营运维中去，进行相关的财政行为干预支持，主要包括有财政补贴，减免税收，税收退返三种财政性行为。

（1）财政补贴：财政补贴是地方政府针对地方上市公司的经营活动给予的不同方式不同程度上的经济补贴，关于上市公司的地方性财政补贴主要包括有财政贴息和企业亏损补贴两种，财政贴息是政府为了补贴上市公司的银行借贷利息而做出的经济补贴，而企业亏损补贴则是政府为弥补上市公司的生产经营亏空而作出的经济补贴。

（2）减免税收：政府减免税收的财政行为主要是通过降低企业税率来实现的，通过政府给予的降低税率优惠，一些富有生命力和发展前景优势的上市或者未上市企业都能降低企业经营负担，为企业积累下来更多的经营资本。通常情况下，减免税收行为只发生在某些地方政府中，享受减免税收的企业也仅为符合资质条件的部分企业，但是在某些地方政府大力支持上市公司经营的情况下，许多不符合资质条件的公司企业也能享受到地方政府的减免税收政策。

（3）税收退返：对于一些经营状况良好的上市公司，许多地方政府为了支持其经营选择对这些特定上市公司实行税收退返政策，通过税收退返政策，企业可以在交纳了所得税之后重新受到政府返回的税款，将其用于企业经营，除此之外，一些上市公司的公司业务还包括海外业务，对于此，某些地方政府还会将所征收的增值税税款退还给企业，作为变相的财政补贴。

除去上述三种支持性的财政行为，某些地方政府还会根据特定事件影响来进行对特定上市集团进行补偿，比如必要的拆迁补偿、地方基础设施建设施工补偿等等；另外，对于一些上市公司的公司工作项目，地方政府一般还会给予相应的奖励资金支持，比如对于某些科技上市公司，政府就会给予一定的技术研发资金奖励；在某些大型上市企业收到资金周转不灵的桎梏导致公司陷入经营困境中时，一般来说，地方政府为了维持企业经营，会提供相应的周转资金给企业。

二、地方政府财政行为提升上市公司业绩的目的分析

地方政府为了当地上市公司做出的相关积极地财政行为，一方面是为了帮助上市企业能够在市场中稳健运维，另一方面也是当地政府利益的需要，地方政府做出积极财政行为的目的如下所述：

（1）维护上市企业经营发展，保证地方經济收益：一家上市企业对于一个地方的地方经济来说，起着不可小觑的发展作用。上市公司的公司规模往往较大，公司的生产工作会与其他类型的企业挂钩，形成企业生产群体，正是这些生产群体的存在，才能为地方经济发展提供源源不断的发展动力，才能通过经营不断提高地方经济收益。

（2）优化资源配置，调整地方产业结构：通过政府的财政补贴行为，一些陷入研发经费不足困境的科技公司能够得到相应的资金支持重新启动科技研发项目，这就成为了地方高新技术产业的产业发展的发展动力，在高新技术产业公司的生产研发过程中，一些用途较为单一的资源可以服务于生产研发工作的开展，如此一来，地方的资源便能够得到合理配置，地方的单一的产业结构也可以得到升级调整。

（3）减少地方资金外流，引入外来投资：在我国国民经济发展日益呈现良好势态的情况下，许多的个人投资者或者是投资集团都握有一定的投资筹码，这些或来自于市场集团或来自于个人的投资资金，倘若都用于投资本地的上市公司，必将能为本地的上市公司带来很大的融资来源，同时也可以避免本地资金外流；在本地上市公司经营状态良好的情况下进行证券交易，往往可以吸纳很大一部分外来投资，引入外来投资，必将能为当地的经济建设工作提供动力支持。

（4）扩大企业经营规模，解决当地就业难题：地方政府对上市公司作出积极支持的财政行为背后，是地方就业难题急需解决的现实催促。政府在力所能及的情况下给当地上市公司以财政行为支持，可以帮助上市公司进行企业经营规模扩大，同时也可以解决当地公民的很大一部分的就业难题，政府作出积极财政行为举措的另外目的就在于提高当地公民的就业率。

三、地方政府财政行为在提升上市公司业绩中的作用

（一）提供优惠经营政策，扶持企业经营

政府出于提高地方经济收益的目的，会为当地的支柱性上市公司的经营运维提供一系列的优惠政策，使其能够在积极健康的政策环境中进行公司运营。在政府的优惠经营政策下，上市公司会拥有更大的发展空间，会得到更多的收益渠道，会享受到更高的优惠待遇，这些都是上市公司进行有效运维的积极因素。

（二）提供資源支持，帮助企业发展

无论是财政补贴还是返还税款或是资金奖励，其实都是政府在着力于帮助上市企业筹集更多用于企业扩大发展的资金途径。在上市公司的初步发展阶段，公司的经营发展是急需得到相应的资金支持的，在这个阶段，当地政府通过各种途径为上市公司带来资金支持，无疑为这些上市公司带来了发展契机。

（三）取得配股资格，保留上市资格

地方政府对于上市公司作出积极财政行为的目的是十分明确的，通常都是为了帮助相关公司能够在证券交易市场中拥有一席之地。对于未上市的公司来说，政府的一系列支持性质的财政行为，无疑是在帮助公司提升经营业绩，获得更多的收益，从而能够通过证券市场准入门槛，获得配股资格，提高公司品牌价值；对于已上市的公司来说，政府做出的支持性财政行为往往能够使其免于陷入经营不良的困境，即使公司经营不良陷入困境，也能凭借政府的积极财政行为扭转局面，保留公司的上市资格。

（四）消极影响

研究调查显示，政府的财政扶持行为是一些上市企业取得配股资格的关键，政府为了给此类公司提供扶持帮助，进行了多项的财政补贴，制定了多项优惠政策，某些公司正是凭借政府的财政支持的东风，才能够取得良好的经营业绩，才能获得账面上的经济收益，而一旦政府不再提供财政支持，某些地方近一半的上市公司都将失去配股资格；除此之外，政府为上市企业提供的财政支持还直接导致了税务竞争的现象发生，极大扭曲了当地经济产业的会计信息，造成了地方内的恶性商业竞争乱象，这对于上市企业的发展和证券市场的稳定都是十分不利的。

地方政府为上市公司提升业绩提供合理的、有度的财政行为支持是十分必要的，但是，为了满足经济发展指标，盲目为上市公司提供财政行为支持不仅会危害企业发展，危害市场发展，甚至可能会给当地经济带来极大的发展风险，所以，地方政府在做出财政行时应持有谨慎态度，酌情而定。

四、地方政府财政行为提升上市公司业绩的影响因素

（一）行业差异

各个上市公司的归属行业领域不同，在市场发挥市场调节的作用下，政府对于所属行业不同的上市公司也会做出不同的地方政府财政行为。我国的行业划分可以分为七类：传统制造业、轻工业产业、重工业产业、高新技术产业、信息产业、商贸交易产业、基础设施公益产业。对于地方政府来说，传统制造业和轻工业产业很难为地方经济带来巨大创收，所以一般来说，政府对这两类行业的上市公司进行补贴的补贴范围很广，但是平均下来给各个公司的补贴款项并不会很多；重工亚和高新技术产业是目前我国经济发展的突破重点，地方政府受到国家支持第二三产业发展的政策号召下，对于此两类行业的的上市公司会进行重点对象补贴，行业内受到补贴的公司有限，但是各个公司的补贴款项会较多一点；对于信息产业和商贸交易产业，在国家已经给了许多行业发展优惠政策的前提下，一般地方政府就不会再进行多余的财政扶持，对于基础设施公益性产业，此类产业的公益性质决定了进行产业建设的资金来源全部为地方政府，政府无须再进行多余补贴。

（二）地区差异

根据地区经济发展状况的不同，各地政府制定的经济政策都各不相同，各地政府对于上市公司所做出的财政行为也是不同的，各个上市公司所能享受到的财政行为支持也是有差别的。以我国的主要经济带为地区划分界限，我国的北上广，江浙沪，沿海经济带地区的上市公司可以得到的地方政府财政支持率往往在百分之六十以上，而靠中部的经济带地区的上市公司能够得到的地方政府财政支持往往介于百分之五十到六十之间。

（三）政策导向

受到国家整体发展战略布局的影响，各地地方政府会根据政策导向制定不同的财政行为决策。比如近年来，中部地区的地方政府受到中部崛起战略规划的号召，纷纷自发开始扶持本地上市公司的经营运维，着手于地方经济产业的建设。

（四）股份差异

对比地方政府持有股份不多的上市公司和地方政府持有主要股份的公司，地方政府所做出的财政行为也会不同。对于一般的私人上市公司，政府所能持有的股份数额基本不会太高，公司的红利分配也不会为地方政府带来较高的经济收益，而对于一些国有企业来说，政府的持股份额一般较高，政府一般能从国有企业的红利分配中取得较高经济获益，所以，一般来说，地方政府对于国有企业所能提供的财政支持高于私人上市公司也是很正常的。

参考文献：

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