利率市场化对货币政策有效性和经济结构调整的影响

张玉华　杨胜卫　赵梓叶

摘要：基于利率市场的变化对经济发展的模式有着一定的影响，其所涉及的影响因素比较多。所以在后期干预阶段，为了减少不利因素的过度干预，应当及时对应用形式进行有效的调整，充分的发挥好货币政策和经济结构的作用，在满足发展要求的情况下，促进体系结构的和谐发展。

关键词：利率市场化 货币政策 有效性 经济结构调整

引言：利率市场化讲的是关于利率决定权的所有者发生了转移，从过去的中央银行控制过渡到如今的市场管制，以市场有序竞争为过程，最终得出适宜现状的利率水平。

货币政策是中央人民银行为了达到促进经济的增长以及社会经济总量增加的既定目标。制定依据各种工具来调控货币的供给以及金融机构存贷款量的政策。对我国经济的可持续发展具有重要意义。货币政策能否发挥效用主要在于是否能够选取合适的货币政策工具来影响中间目标，并随着效果的显现而随时调整政策使其更贴合实际。

一、货币经济周期理论模型的构建与分析

（一）货币经济周期理论模型的构建。与货币经济周期相关的元素较多，经过分析笔者选择了居民、企业以及中央银行三个比较具备代表性的个体作为主要变量。对这三个个体进行分析。因为居民在社会中居于主体地位，其日常的生活消费等对市场均有一定的影响，对其进行探究能够使函数更加优化；而企业则是社会发展的原动力，其对市场上的商品、劳动力以及资本的影响较大，对其进行探究则能够使选择更加具有优化型；而央行主要是制定货币政策的，而且能传导货币政策，可以使利率更加平衡。

首先确定居民的最佳方式模型，因为居民不同时期的消费、货币余额等在不断的变化，影响要素较多，故而从居民预期效用函数来引申。确定最终的模型公式：

其次确定企业的最佳方式模型。因为企业属于资本与劳动力的原动力，所以在确定时候可以从企业生产函数来确定模型公式，最终的模型公式为：

最后确定中央银行的最佳方式模型，因为货币政策的发行、执行等均具备一定的权利，所以在确定模型时候可以从央行本身的公式来引申。最终确定模型公式为：

这一模型能够较为直接的得出经济波动影响情况，同时还能够对不同的个体进行辨别。从而选出最合理的结论。

（二）货币经济周期理论模型参数评定。在模型建立之后，需要进行参数评定以确保评定的准确性。从而为之后数据的获得与分析提供依据。经分析。笔者选用校准的方式来获得参数标准值，之后再以模型稳态方程与数值模拟方式进行最终判定。模型参数值评定情况如表1所示：

模型稳态情况如表2所示：

由以上两表可以看出，我国的通胀率有一定的提升，但是这种提升对市场上的交易影响不大，对我国经济结构的影响比较大。能够促进我国经济结构的调整。

二、利率市场化对货币政策有效性的影响

（一）改善现有的利率结构完善金融市场。利率市场化下金融机构能够依据金融市场的动向以及自身的资金状况在央行基准利率的基础上自主调节利率。其本质是依据市场动向的变化来调整利率。所以利率市场化能够直接影响现有的利率结构，使利率渠道形式发生改变。另外，因为在利率市场化下。利率的发展水平主要是通过信贷资金来确定，所以能够使后续的利率发展更为有效。从金融市场的角度来看，利率市场化下货币政策的调整不再只依靠国家相关政策来变化，而是建立在市场发展之上，国家部门只是起一个杠杆的调节作用，所以能使金融市场更加完善。

（二）利率市场化延迟了货币政策的效力时间。对以上模型进行进一步的探究，可以得知，利率市场化的发展能够使货币政策的效力时间发生变化，且主要是发生延迟。具体来说，利率市场化下，有关利率的决策环节增多，决策之中会占用一定的时间，所以货币政策的时滞可能会加长，从而使货币政策的传导效率降低，最终影响到货币政策的实施。所以在利率市场化中必须要及时调整控制形式，从而尽可能的减少货币政策的实滞时间，确保货币的正常效力。

三、利率市场化对经济结构调整的影响

（一）促进经济体制的有序发展。经分析可知国民经济的组织以及构造是多层次的，不同的层次共同构成了一个全面的经济系统，在这一经济系统之中，各个要素之间使相互关联的，某一要素的变化会影响到其他的经济要素，而利率的改革能够使经济系统中的资金市场發生变化，从而影响价格等要素，进一步的影响到经济体系，通过这些方式，能够明确市场中存在的问题，从而进行合理的调整，最终达到较佳的效果。

（二）实现宏观控制满足资源合理配置的要求。由以上模型可以看出，利率市场化下能够对实体经济产生冲击，实体经济会选择对自己更为有利的经济活动，从而使我国的资源得以合理配置。另外。由以上分析可以得知，当前我国存在一定的通货膨胀现象，如果没有合理的控制可能会使货币价值发生大幅度上升或下降，从而影响到实体经济，使实体经济的市场发生动荡。故而通过利率市场化的调整，能尽可能的降低通胀情况，从而对金融资本进行一定的控制，最终促进结构体系的合理化。

四、结论

本文是对利率市场化对货币政策有效性和经济结构调整的影响的探究，文章在概述了利率市场化、货币政策及经济结构的相关理论之后，构建了货币经济周期理论模型，并通过对模型的分析分别指出了三者关系，以期为相关部门提供一定的参考。