警惕储蓄率下滑过快严重影响金融稳定

李若谷

多年来，中国以高储蓄、高投资引领的发展模式实现了经济持续高速增长的奇迹，但美国等发达国家在对自身高消费、低积累的发展模式进行反思的同时，却长期鼓吹中国应减少投资和储蓄、以消费推动增长。当前我国储蓄率仍处在较高水平，但已经呈现一定的下降趋势，由2013年的11.6%下降至2016年的7.7%，而且始终低于居民消费支出增速。因此，对于西方发达国家的误导和炒作，我们需要保持必要的警惕，尽早重视和防范对于储蓄率出现大幅下滑的可能性及可能产生的负面影响。

目前我国的高储蓄为高债务提供了缓冲，储蓄率过快下滑容易引发债务风险。自2008年以来，中国的整體债务快速增加，债务占GDP的比率在2007到2015年期间提高了约100个百分点，防范金融风险已成为重要政策目标。金融领域至今依旧保持稳定，一定程度上是由于国内的高储蓄率支撑了较高的信贷增速。如果储蓄率快速下降，而同时债务或投资并没有出现相应的调整，则势必会带来融资成本的上升，增加债务偿还的负担。