创造项目来投资

《支点》：各大车企成立投资机构已不是新鲜事，如广汽资本、北汽产投、上汽投资等，分别对应广汽、北汽、上汽。那么，蔚来资本相对其他汽车产业资本有何优势和特殊性？

张君毅：我们与其他汽车产业资本最大的不同，在于蔚来资本并不是由车企控制的基金，其本质上是为了追求未来机会，而不是为了追求蔚来汽车利益最大化。因此，在布局投资领域时，我们不会单纯地考虑帮助蔚来汽车实现技术突破，很多企业与蔚来汽车并没有供货关系，有些甚至是其他企业的核心供应商。我们的被投企业服务的对象绝不仅仅是蔚来汽车，而是所有智能汽车产业链上的玩家。

当然，在一些项目中我们也会考虑同蔚来汽车一些技术领域的协同，因为蔚来资本有蔚来汽车的产业背书和支持，但更多考虑的是财务回报。

《支点》：蔚来资本与一般的股权投资基金有何不同之处？

朱岩：大部分基金的智能汽车投资由先进制造或清洁技术领域团队进行，这些团队往往还要同时覆盖大消费、TMT等热门领域的投资。而蔚来资本30人的团队都深度聚焦智能汽车产业链，重视行业研究及产业上下游的协同共赢。

我们有四大核心领域：新能源整车和核心零部件、新能源及能源互联网、车联网智能驾驶及出行、新材料，我们认为这些是行业亟需突破的领域。

另一个区别在于，我们强调主动创造项目。当团队通过深度行业研究发现创业机会，但尚无合适的投资标的时，团队会选择主动组织资金、团队、模式、产品等要素，通过合作方式发起项目。比如我们会和整车企业合作进行研发探索，广汽蔚来新能源汽车有限公司就是一个典型案例。

创造项目时，若能以一个合理、优惠的价格进入，投资回报会更好。一方面被投企业了解项目缘起和动因，另一方面，被投企业也与机构“站在一条线上”。

未来我们还会进一步投资若干家车企的智能汽车业务，我们希望能够通过蔚来资本的投资，覆盖到中国智能汽车市场份额的30%。

《支点》：BAT也在涉足智能汽车领域，蔚来资本与他们是否有竞合关系？

张君毅：BAT是我们朋友圈的重要组成部分，而且我们很多参与项目也得到了BAT关注，如首汽约车就是由我们和百度共同进入。

但我们的出发点不同，BAT更多是将智能汽车作为一个硬件入口、人工智能载体的场景进行投资，而蔚来资本更加中性化。而且与BAT相比，蔚来资本来自于汽车行业，无论李斌、朱岩还是我，都与汽车产业有长达十几年的合作经验，我们在同车企合作中会讲同样的语言。

因此，我们可以作为BAT与车企或供应链公司合作的桥梁，我们也高度重视BAT在大数据、人工智能、支付场景上的实力，也期待同BAT有更多协同。

《支点》：蔚来资本由蔚来汽车、红杉中国、高瓴资本共同出资成立，你们如何与红杉中国、高瓴资本进行协同？会彼此跟投吗？

朱岩：参与我们资本的都是国内一线资金管理公司，他们在投资策略上有很多独到思考，也确实有和我们共同投资的项目。

这个市场很大，不管是电动汽车、自动驾驶还是车联网，它所创造高市值公司的机会都远远大于我们所管理的100亿人民币的规模，我们非常愿意与参与行业的其他基金共同投一些项目。

《支点》：公司在投资方面的核心能力体现在哪些方面？是拼运营能力、对产业生态的理解，还是对技术的前瞻性？

朱岩：投资初期我们会精挑细选。首先，要看标的有没有几百亿市值的潜力；其次，评估过程中会用到大家通常采用的一些管理工具；再次，会考虑我们能给这家公司带来哪些增值。

我们团队中有大量汽车行业的资深人士，所能给被投企业的价值与其他不聚焦行业的基金或综合性基金不是一个重量级的。譬如我们可以帮被投企业去发掘增量市场，我们请来的高管可能比对方通过猎头找的更好……这类服务还是非常独到的。

《支点》：被投项目会不会以蔚来汽车并购的方式实现退出？

朱岩：不排除这种可能性。我们的基金构成包括产业参与方、合作伙伴、上市公司，他们除追求回报外，也希望寻找到相对好的增长领域，是潜在的收购方。从基金管理人角度来讲，我们希望为投资人寻找更多投资回报，这也是最终评估退出途径的重要考虑。

《支点》：蔚来资本与湖北渊源颇深，长江产业基金是蔚来新能源产业发展基金的基石投资人，听说公司也联合投资联盟成员在光谷建设“长江蔚来智能化新能源汽车产业园”。目前这些合作进展如何？

朱岩：湖北是蔚来资本重要的战略阵地，当地有非常完善的汽车产业链和供应链体系，也捕捉到了智能汽车的发展趋势。一直以来，我们都致力于为湖北带来适应当地生态的企业。目前已经有些和蔚来资本相关的公司落户湖北，如蔚来汽车的能源供应商宁德时代。

我们不能强求某个企业到当地落户，但湖北在政策环境、市场环境方面都有很强竞争力，无论产业投资还是产业园建设都有空间待挖掘。