依托功能优势 为非国有企业增资扩股服务

侯建政

近年来，随着国有企业改革的全面推进，国有企业通过产权交易市场以增资扩股的形式进行改制，改变股权结构，实现增资扩股，引进战略投资者，为国有企业的发展注入了“催化剂”。同时，产权交易市场通过开展国有企业增资扩股业务，产权交易市场的融资功能得到提升并充分体现。目前，全面深化国有企业改革，鼓励非国有企业参与国有企业改革，发展混合所有制经济，成为我国加快完善社会主义市场经济体制的一项重要内容。党的十九大报告明确提出，要“支持民营企业发展，激发各类市场主体活力”。如何依托产权交易资本市场的融资功能优势，积极开展非国有企业增资扩股业务，助推非国有企业的快速发展，是产权交易市场目前业务拓展的一个方向，也是一项重要任务。

1 增资扩股是非国有企业发展壮大的重要路径

增资扩股是指企业通过产权交易机构，发布增资信息，征集投资对象或合伙投资人，改变企业资金构成和股权结构，扩大企业资本金，以此增强企业的发展实力。早在2005年，《国务院办公厅转发国资委关于进一步规范国有企业改制工作实施意见的通知》（国办发〔2005〕60号）中就明确指出“拟通过增资扩股改制企业，应当通过产权交易市场、媒体或网络等公开企业改制有关情况、投资者条件等信息，择优选择投资者”。2016年6月24日发布的《企业国有资产交易监督管理办法》（国务院国资委 财政部令第32号）把“国有及国有控股企业、国有实际控制企业增加资本的行为（企业增资）”纳入产权市场职能范围，并作出了明确规定。近年来，按照党中央、国务院的决策部署，在《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》《企业国有资产交易监督管理办法》（32号令）等政策法规的指导下，营造公开、公平、公正的市场环境，吸引民资外资等参与国企国资重组，促进了混合所有制经济改革的发展。产权交易市场积极开展国有企业增资扩股业务，为促进国有企业改革和发展作出了积极贡献。中国产权协会的统计数据显示，全国产权交易机构2016、2017两年总共完成交易额近16万亿元。其中，2017年，全行业通过股权融资、债权融资、股权质押融资、政府与社会资本合作（PPP）等多种方式，共为实体经济企业募集资金7984亿元，其中1445亿元是通过增资业务实现的。北京和上海两家中央企业增资业务试点机构共完成央企增资项目114宗，募集资金699.70亿元。全国产权交易机构共为各级国有企业完成增资项目202宗，募集资金991.46亿元。以上数据说明，国有企业（包括国有控股、参股企业）通过产权交易机构进行增资扩股、扩大资本，为企业的发展奠定了基础。产权交易市场成为企业融资和募集资金的重要通道，产权交易资本市场的融资服务为国有企业的发展提供了巨大的帮助。

国有企业通过产权交易市场进行增资扩股获得了发展生机，非国有企业同样可以进入产权交易市场进行增资扩股，寻找投资者，以募集资金等方式为企业注入新的活力，加快企业的发展。改革开放以来，特别是近几年来，非国有企业发展势头很快。但是，据调查，大多数非国有企业受资金、人才和技术的影响，在创新创业发展，扩大生产经营规模上受到了诸多限制。如何解决和扩充资金，是很多非国有企业迫切需要解决的。参照国有企业以增资扩股方式进行改制的经验，非国有企业为发展壮大增资扩股，可通过产权交易资本市场这个平台，以定向募集方式向社会投资者募集资金，从而拓宽资金渠道，满足企业发展融资需要，乃是非国有企业发展壮大的重要路径。

2 非国有企业增资扩股进入产权交易资本市场的重要性

非国有企业多数是家族型、亲属型、合伙人型或个人持股合作型，在企业发展中遇到资金短缺，或要拓展新的或更大的项目，需要引资增资，寻找投资人，出于保密或其他需要往往采取私下寻找的方式。实践证明，这种方式受众面比较窄，很难在短期内找到合适的投资人。而且，在具体操作中会遇到很多困难，事倍功半，甚至费时费力一无所获。相反，非国有企业融资通过产权交易市场公开挂牌，充分发挥产权交易资本市场的信息网络平台作用，以增资扩股的方式引入战略投资者，不仅方便快捷，而且能够确保融资引资的成功。因为，产权交易市场具有资本市场的融资功能和运作优势。

2.1 平台优势

产权交易市场既是各类要素有序流转的阳光平台，也是为非上市企业以及各类经济实体提供融资的服务平台，得到了各级政府和社会各界的肯定与支持。产权交易市场凭借信息集聚功能，掌握着大量的社会信息资源以及投资主体，不仅能为企业提供产权流转服务，而且能够提供投资、融资、业务咨询等服务。包括非国有企业在内的所有企业，可以通过这个平台实现融资增资、引进投资者、乃至吸引技术和人才，促进企业的发展。产权交易市场成立30年来，在提升流转功能和融资功能，为实体经济优化资源配置、调整经济结构、降低融资成本、促进经济发展方面作出了积极的贡献。

2.2 信息优势

目前，产权交易市场已完成全国联网，实现产权信息资源共享。同时，全国产权交易行业信息化综合服务平台的启动和平台公司（中产投科技有限公司）的成立将为全国产权交易行业提供更加全面的技术、信息、数据和增值服务。产权交易机构通过互联网能够最大限度地公开融资方的有关信息，扩展信息覆盖面，从而保证在更大的范围内找到最佳投资者。

2.3 人才优势

产权交易市场经过30年的发展，已由分散的、区域的地方产权交易机构发展成为目前全国统一、规范、高效和具有多种服务功能的产权交易资本市场。目前，中国企业国有产权交易机构协会已有会员单位157家，加上资本投资运营专业分会、市场服务专业分会会员等，协会会员单位已超过了300家。产权交易市场集聚了大量的专业团队和高素质人才，而且具有参与国有企业增资扩股业务的丰富经验，能够为非国有企业增资扩股项目提供优质、专业、高效的服务。

2.4 制度优势

产权交易市场按照国家相关的交易政策法规，制定了确保产权交易规范运行的工作制度和交易流程，严密的产权交易制度和规范的操作流程能够确保增资扩股项目的顺利开展，有效防范权力寻租和腐败发生。

近两年来，为更好地贯彻执行《企业国有资产交易监督管理办法》（32号令），中国企业国有产权交易机构协会启动了产权交易行业信用评价工作。截至目前，全国评定产权交易机构AAA级信用企业24家，AA级信用企业11家，A级信用企业1家。通过开展产权交易行业信用评价工作，大力加强行业诚信自律建设和自律机制，督促交易机构自觉履行守法诚信社会责任，自觉抵制失信、违法、违规行为，有效维护交易各方的合法权益。总之，产权市场作为资本市场，在帮助企业融资增资方面具有诸多优势。非国有企业要增资扩股，寻找战略投资者，通过或进入产权交易市场的重要性显而易见。产权交易市场能够为非国有企业的增资扩股提供优质服务。

3 依托功能优势，为非国有企业增资扩股提供优质服务

近年来，在党的十八大、十九大及历次全会精神的指引下，各地产权交易机构顺应国有企业全面深化改革的新形势，认真贯彻《企业国有资产法》《企业国有资产交易监督管理办法》《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》等一系列政策法规，积极开展企业国有产权交易和国有企业增资扩股业务、产权交易功能和融资服务功能日益完善和提高。依托功能优势，积极开展企业融资业务是当前产权交易市场的一项重要任务。积极拓展非国有企业融资业务，为非国有企业增资扩股提供优质服务，助推非国有企业快速健康发展，是产权市场当前值得重视的一项重要工作。

产权交易市场依托的产权交易和融资服务功能优势主要体现在：

3.1 信息辐射功能

全国产权交易市场的产权信息联网和信息资源共享，为产权交易机构发挥信息积聚披露功能优势做好增资扩股业务提供了保障。增资扩股项目通过项目挂牌、联网发布、信息汇集，向融资方和意向投资方及时提供信息，实现了信息公开，接受全社会的监督，把增资扩股的全过程放到阳光环境实现公开操作。信息披露范围广泛，披露时间充足（32号令规定增资扩股项目不得少于40个工作日），可以增强信息的辐射强度，有效扩大信息的覆盖半径，从而最大限度地发现战略投资者，确保增资扩股项目找到具有经济实力的战略投资者，大幅度提高增资扩股的成功率。

3.2 “两个发现”功能

产权市场具有发现价格、发现投资者两大功能。产权交易市场凭借信息积聚功能，拥有大量的社会产权信息资源，通过产权信息网络平台披露产权交易标的或融资企业信息，能够在较短时间发现众多的意向投资者，运用市场化操作及网络竞争手段，引入竞争机制，发现产权交易标的价格和最合适的投资方或投资人。同时，产权交易市场根据融资企业的要求，通过引入竞争机制遴选不同的投资者，在遴选过程中发现并引进新的经营理念、管理机制、资金、技术和人才，使融资企业收到意想不到的收获。

3.3 融资撮合功能

近年来，产权交易市场积极开展国有企业增资扩股业务，融资撮合功能大大提升。一方面，产权市场通过全国产权信息网络平台，能够及时披露融资方的信息；另一方面，产权市场通过全国产权信息联网，掌握大量的投资人信息。凭借大量的信息资源为融资方对投资人的条件进行量身定制；凭借众多的精英人才、专家团队帮助融资方出谋划策，分析筛选，找到最佳投资人。产权市场的融资撮合功能在国有企业引进民间资本，进行混合所有制改革方面做出了成绩，而且在为非上市企业定向募集资金方面发挥了重要作用。

3.4 咨询策划功能

近年来，各地产权交易机构在开展国有企业增资扩股的业务中，积累了丰富的工作经验，也培养了一批高素质的人才。据了解，很多产权交易机构根据当地国有企业改革改制的需要，在政府主管部门的支持下，成立了评标专家库，邀请产权经纪、投资咨询、会计审计、资产评估、法律服务等第三方中介服务机构成立了会员单位。可以说，产权交易机构汇聚了方方面面的精英人才，能够满足融资方咨询策划、方案制定、法律咨询等要求，提供精准对接和精准服务。根据融资方的要求，进行增资扩股可行性研究、制定增资扩股方案、选定投资标准和协助遴选投资方。

3.5 制度保障功能

产权市场是《企业国有资产法》明确规定的产权交易机构。2004年2月1日实施的《企业国有产权转让管理暂行办法》（国务院国资委 财政部令第3号）及以后出台的各种配套文件进一步完善了企业国有产权交易和监管制度。32号令的实施更是对国有企业通过产权交易机构开展增资扩股在业务程序上、监督制度上作出了明确的规定。严谨健全的交易制度，规范透明的操作程序，公开、公平、公正的市场准则，对从源头上预防和制止腐败，防止暗箱操作，杜绝人为干预，为确保产权交易和增资扩股项目依法依规依程序进行提供了充分的保障。

综上所述，产权市场在开展企业国有产权交易和国有企业增资扩股中提升了产权交易功能和融资服务功能，依托功能优势，产权市场为国有企业改革，为混合所有制经济的发展发挥了重大作用。党的十九大报告提出要“支持民营企业发展，激发各类市场主体活力”。当前，在新形势下，产权市场要把增资扩股业务的目光从国有企业转向非国有企业，依托产权交易资本市场的融资功能优势，积极开展非国有企业增资扩股业务，进而促进非公经济的发展，以实际行动贯彻落实党的十九大精神。