基于上市公司公允价值计量行为的市场效应研究

王丽杰

摘要：在经济全球化的背景下，我国经济飞速发展，形成了独特的中国特色社会主义市场经济模式。我国经济日益融入世界经济发展的大环境，各项制度与规定在充分考虑我国国情的前提下与国际规则越来越明显接近，自然也应同国际会计准则保持一致。我国会计计量方式也逐渐适应国际会计计量方式的发展，引入并采用公允价值计量。公允价值在会计领域中因其独特的优势，发挥着不可替代的作用。从公允价值计量概述出发，分析了公允价值计量的相关背景、与稳健性的一致性以及公允价值的特征，以我国2013年深沪上市公司为例，详细研讨了上市公司公允价值计量行为，最后总结了相关市场效应。

关键词：上市公司；公允价值计量；市场效应

中图分类号：F23文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672]3198.2018.27.044

公允价值的引入和使用在我国约有20年的发展史，在摸索中改革，在适应中发展。上市公司采用公允价值计量是适应市场经济发展的需要。

1公允价值计量概述

1.1公允价值计量的相关背景

公允价值计量是指资产和负债按照市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售资产所能收到或者转移负债所需支付的价格计量。 公允价值计量是市场经济条件下维护产权秩序的必要手段，也是提高会计信息质量的重要途径，它代表了会计计量体系变革的总体趋势。1998年，我国颁发的《企业会计准则--债务重组》，首次提出了公允价值，公允价值计量作为一种新的计量方式慢慢出现在会计学者的视野。随后财政部又颁发了一系列文件，推动了公允价值计量的影响力。但是公允价值计量在接下来的运用中，出现了很多恶劣事件，比如企业利用公允价值计量制造虚假报表等事件。这些事件让会计学者和工作人员充分怀疑公允价值计量违背了会计稳健性原则。在这种背景下，2001年至2004年，财政部明令减少使用公允价值计量。2005年，在我国会计研讨会上，广大学者纷纷要求改革我国现有的会计制度，重新规定公允价值计量的使用，与国际会计准则接轨。为了重新适应全球经济发展的需要，2006年2月15日，财政部颁发了新会计准则，明确指出公允价值在会计计量中规范化具体化的具体要求，相应限制了公允价值计量条件、如何使用、如何依据和方式方法。2014年，财政部又对新会计准则涉及到公允价值计量的章节进行了相应的调整。

1.2公允价值计量与会计稳健性

为防止过去类似虚假事件、失信事件等恶劣行为的发生，新会计准则将公允价值计量与会计稳健性相结合，做出相关规定：

（1）公允价值使用条件与会计稳健性保持一致。新会计准则明确规定，公允价值作为是新的计量属性。广泛应运在具体的会计准则中。新会计准则规定：企业在对会计要素进行计量时，一般情况下应采用历史成本。关于非货币性资产交换章节指出，如果采用公允价值计量，必须满足的条件是：一是非货币性资产的交换具有商业的性质；二是可以真实可靠地计量换入资产或换出资产的公允价值。关于资产减值的章节规定，更加详细明确规定如何使用公允价值。 这样充分表明，公允价值的运用条件与会计稳健性原则保持一致性。

（2）公允价值的具体运用与会计稳健性保持一致。

新会计准则规定，在资产转换日，运用公允价值模式计量时，自用房地产转换为投资性房地产，处理小于账面价值的公允价值差额部分，做当期损益会计处理；处理大于账面价值的公允价值差额部分，做当期所有者权益会计处理。这是公允价值具体运用时考虑会计稳健性的典型条款规定。

（3）公允价值的运用可以修正会计稳健性。

稳健性原则的缺乏，主要是因为会计稳健性只要求严格确认不确定性损失，忽略不确定性收益。但是公允价值存在不同性，在实现动态价值计量的同时，客观真实体现了存在不确定的经济业务。公允价值计量，在一定程度上符合会计信息质量的要求，客观反映了企业的经营状况和效益，符合企业经营者的要求。因此，公允价值的使用可以修正會计稳健性。

1.3公允价值计量的特征

（1）真实性。运用公允价值计量的时候，必须真实体现资产和负债情况。要求准确计量不确定性的利损和计算可预见性的经济效益。公允价值计量，企业将根据公司的资产和负债的市场价格进行重新测量，与市场价格和市场受许多方面的影响，如市场的不确定性、资本供求的多变性以及投资方的主观因素等。当市场价格波动引起的所有因素波动时，公允价值和公允价值计量公允价值变动的变动都会发生波动，公允价值计量所产生的频繁波动，基于经济利益的巨大不确定性。

（2）公正性。公允价值计量是以市场为基础，是买卖双方共同意志的体现，不以任何一方的主观意识为转移，市场决定权决定了公允价值计量的公正性。

（3）先进性。在市场经济条件下，传统的历史成本计量的方式已经无法满足会计实务操作的需要，而我国公允价值计量的引入紧跟国际会计准则发展的趋势，不断根据公允价值在我国实际会计应用中出现的问题进行修订调整，适应中国特色社会主义市场经济发展的需求。

2上市公司公允价值计量行为研究

我国的证券交易场所有两个：上海证券交易所、深圳证券交易所。通过对2013年上海和深圳证券交易所挂牌交易的上市公司的年报进行研究，分析得出相关结论。

2.1上市公司会计实务操作中运用公允价值计量

上市公司在运用公允价值计量方式进行会计实务操作业务处理时，主要在投资性房地产、交易性和可供出售金融资产、生物资产、金融负债和债务重组上。本次研究主要以约计二千六百家公司为研究对象，经统计发现，运用公允价值计量排名第一的大类是交易性金融资产，约有一千二百家单位在进行交易性金融资产账务处理时采用公允价值计量，占总调研比的百分之四十五；运用公允价值计量排名第二的大类是可供出售金融资产，约有七百二十家单位在进行可供出售金融资产账务处理时采用公允价值计量，占总调研比的百分之二十八；约有二百三十家单位在进行金融负债账务处理时采用公允价值计量，占比百分之九点七，排在第三位；约有一百三十家单位在进行债务重组账务处理时采用公允价值计量，占比百分之五点七，排在第四位；投资性房地产和生物资产大类所占比例很小，分别有三十家和三家公司选择。

经分析发现：排在前三名的都是金融类。相对于投资性房地产大类，本应该排在前列的却只有极少数的三十家公司使用公允价值计量方式进行业务操作。这说明，绝大多数上市公司对于公允价值计量采取谨慎的态度，在会计实务操作中有针对性选择。上市公司总体对公允价值计量持有观望加小心谨慎观点。

2.2上市公司运用公允价值计量的行业数据分析

在我国，上市公司行业一共分为十九大类。本次研究主要以约计二千六百家公司为研究对象，经统计发现，制造业上市公司的数量是沪深交易所中最大的行业，约有一千六百五十家，有约计百分之四十、六百六十家公司使用了公允价值计量，在整个上市公司中占比四分之一；批发类上市公司的数量是沪深交易所中排名第二的行业，约有一百五十家，有约计百分之五十八、九十家公司使用了公允价值计量，在整个上市公司中占比百分之三点三六；房地产上市公司的数量是沪深交易所中排名第三的行业，约有一百三十六家，有约计百分之五十七、七十八家公司使用了公允价值计量，在整个上市公司中占比百分之三；信息技术上市公司的数量是沪深交易所中排名第四的行业，有一百三十五家，有约计百分之五十六、七十六家公司使用了公允价值计量，在整个上市公司中占比百分之二点九；虽然金融上市公司只有四十四家，但有四十一家，占行业比百分之九十三的公司选择运用公允价值计量；运输仓储类上市公司只有八十三家，但有四十六家，占行业比百分之五十五的公司选择运用公允价值计量。

经分析发现：制造业、批发类、房地产和信息技术行业由于整体数量多的优势，使用公允价值计量在整个上市公司中排名比较靠前；但也不乏运输仓储类、金融类行业，他们虽然整体数量较少，但大部分会选择公允价值计量。

2.3上市公司运用公允价值计量的地域数据分析

本次研究主要以约计二千六百家公司为研究对象，经统计发现，东部、中部、西部地区的上市公司分别有一千七百六十三家、四百七十九家、三百三十五家，在整个交易市场占比分别为百分之六十八、百分之十九、百分之十三；东部、中部、西部地区上市公司使用公允价值计量的公司分别有九百零四家、二百一十二家、一百三十八家，在整个交易市场占比为百分之三十五、百分之八、百分之五。

经分析发现：东部经济发达地区上市公司最多，运用公允价值计量的公司也是最多，其次是中部地区，再次是西部地区。

3上市公司公允价值计量行为的市场效应

3.1上市公司資产结构发生变化

上市公司采用公允价值计量进行投资性房地产业务处理时，将存货、固定资产下面的投资性房地产转移到投资性房地产栏目，会出现存货、固定资产减少，投资性房地产增加的现象，将会改变公司的资产结构。以中兴通讯为例，2007年-2012年其负债率居高不下，高达百分之二三百，如此大数据的负债率导致中兴通讯融资困难、借贷困难。中兴通讯通过采用公允价值计量，将自身的房地产转变成为投资性房地产，改变了公司的资产结构，减少了负债率，提高了融资借贷的砝码，在短期内收到了一定的效果。

3.2上市公司所有者权益发生变化

上市公司采用公允价值计量进行债务重组操作时，通过债务重组改变上市公司当期的效益，将营业外收入转变到当期未分配利润下进行操作，将余额转入所有者权益项目中。这种做法产生的直接效果是所有者权益增加。利用公允价值计量进行债务重组带有一定的主观意识，目的就是调整利润重新上市或者提升股价。但是在实际上企业的经营状况和所有者权利并没有发生本质变化，这就存在一定的潜在风险。

3.3上市公司应完善公允价值信息披露制度

上市公司在披露公允价值信息要坚持详细、充分的原则，一是披露估价方法，二是披露采用的参考模型、选用的依据以及估价过程中重要参数的选取，同时还要充分披露可能存在的不确定性。这样既以利于会计信息的使用者和企业财审部门有效地监管公允价值，真实有效反映会计要素，保证企业资产收益和负债费用计量准确，有效提高公允价值会计稳健性。

公允价值的应用会是一个价值回归、利润回归的过程，是一个利大于弊的过程。公允价值的应用是一种不可逆转的趋势，我们不能回避，更不能排斥。应该不断的结合应用中出现的问题仔细探讨、认真研究，总结经验。公允价值计量的使用是我国会计准则适应国际会计准则发展的需要，也是我国经济参与到全球经济一体化发展的需要。上市公司应该进行会计实务操作的改革和创新，遵守相关制度法规，合理采用公允价值计量，诚信经营，诚信上市。

参考文献

[1]王蒙.上市公司公允价值计量行为及市场效应研究[D].昆明：云南大学，2015.

[2]宋建波，魏心茹.公允价值计量的市场效应研究——基于A股上市公司2007-2011年的经验证据[J].财贸经济，2013，34（4）：68]75.

[3]汤辉.上市公司公允价值运用的经济后果分析[D].湘潭：湘潭大学，2012.

[4]王肖健.公允价值计量研究[D].厦门：厦门大学，2008.

[5]胡庭清，谢诗芬.非活跃市场环境下公允价值计量相关问题研究[J].当代财经，2011，（07）.