私募基金生存六道“坎”

卫文省

发展私募基金，应该先笼络到优秀人才，由优秀人才负责去市场上寻找合适的资金和项目，然后再成立私募基金，统筹安排，保证每个环节都能够有效衔接，而不是头痛医头，脚痛醫脚

按照行业的二八法则来判断，私募基金这个行业中，百分之八十基本上被这样那样的问题所困惑着，发展得不怎么样；个别极端的私募，甚至可以说是在“生死线”上苦苦挣扎。私募基金要想真正获得健康快速发展，必须努力迈好六道“坎”。

迈好人才坎，解决人才瓶颈。任何单位事业成败的关键都在于人才，尤其是高端优秀人才。对一些欠发达地区的中小私募基金而言，基本上，所谓的人才就是大学本科文凭外加基金业从业资格，偶有一、两位鹤立鸡群的高端人才，也难以与队友们形成最佳合力，从而实现公司在募、投、管、退各个环节的高水平运行。当然，中小私募人才的短缺，或者是惜于财力，不愿意也不能聘请到优秀人才，必然难以实现自身在公司治理方面质的飞跃，也制约了其入股拟上市企业，并积极推动其发行上市和最终退出获取最大利润的可能性。解决人才瓶颈的关键，就是要不惜血本，尽可能多地笼络私募基金发展方面的优秀人才，通过科学的制度和高效管理使之发挥最大效用。

迈好资金坎，解除资金困惑。对欠发达地区的中小私募而言，如何募集到足够的资金，是一个大问题。在现有法律法规和监管体制下，是不允许私募基金在营销客户或募集资金时承诺获利比例的。而中小私募因为知名度不高，在法律法规和监管规则下，很难实现募集资金的有效突破。而其为了募集到资金，不惜委曲求全，放低标准，则一方面要放弃自身的有限利润，另一方面会面临触碰监管底线被处罚的危险，可谓两难境地。解除资金困惑，最好的办法，就是在成立私募基金之前，就必须规划好自身客户（投资者）群体，比如煤老板，或者是某个高净值资产群体，在“解决”好资金问题之后再成立注册私募基金，免得到时候手忙脚乱。

迈好项目坎，解决项目困扰。项目也是私募基金发展至关重要的一环。现实生活中，有相当部分的中小私募，在好不容易募集到一部分资金后，找不到合适的项目，竟然不知道该干什么！也就是拿着有限的资金却不知道如何运作，运作什么。个别中小私募竟然到了为保壳而和别的私募协商共同备案一个产品，发展水平堪忧。发展私募基金，应该先笼络到优秀人才，由优秀人才负责去市场上寻找合适的资金和项目，然后再成立私募基金，统筹安排，保证每个环节都能够有效衔接，而不是头痛医头，脚痛医脚。那样的话，项目困扰即使解决了，又会面临资金和人才的困惑，顾此失彼，丧失大好发展机遇。

迈好内控坎，切实管控风险。对私募基金这类金融企业来说，风控是生命线，一旦风险失控，则满盘皆输，不仅无法获利，还有可能面临灭顶之灾。而现实中，欠发达地区的一些中小私募基金，在面临生存与盈利的双重挑战下，疲于应付项目和资金的运作，往往忽视了至关重要的风控。内部管理弱化、制度不健全、制度更新不及时、制度执行不到位、无知犯错、小错酿大错的现象屡见不鲜，合规意识淡漠，风控能力欠缺，一旦出现风险，局面根本无法收拾。切实管控风险，就要求，在人才到位的情况下，在运作资金和项目之前，就先制定相关制度，开始管控风险。而且，私募基金自身要按时进行风控自查，查找更新制度，堵住制度执行的漏洞，把风险真正御敌于私募基金之外。

迈好地气关，服务实体经济。任何时候，实体经济都是根本，私募基金的发展如果远离实体经济，片面追求利润，走脱实向虚之路，则会因为违背党和国家的大政方针、违背市场规律而最终走向自我灭亡。发展私募基金，却不知道本地区有什么、“我”需要什么、“我”能为本地区做什么，当然也就保证不了“我”能得到什么。比如，对于一个能源大省和国企集中的省份，在能源面临枯竭和环保挑战的情况下，目前就是经济转型和国企国资改革，在这样的地区发展私募基金，“你”不参与到当地经济转型和清洁能源的项目中去，却要像没头苍蝇一样乱撞，不碰个头破血流才怪呢。离开服务实体经济，私募基金（除了私募证券基金）的发展可以说是前途渺茫。

迈好监管坎，获取政策支持。俗语云“依规矩，成方圆”，任何一个行业都有自己的规矩，私募基金这个行业从目前来看，最大的规矩就是证券监管部门的依法监管。如果，我们的私募基金认识不到这个规矩，不能适应和很好地配合监管，则很有可能因为不熟悉相关法律法规和监管政策而频频触雷，被监管部门处罚。这种情况下，私募基金的发展就难免走弯路，因迷茫而错失发展机遇，被监管处罚挡在发展壮大自己的门外。实在可惜！迈好监管坎，最好的办法，就是认真学习相关法律政策，多向监管部门沟通汇报，及时了解国家发展私募基金的大政方针，在避免走弯路的情况下，通过不懈努力而实现弯道超车。

作者供职于山西证监局