基于因子分析的平衡计分卡在煤炭上市公司中的应用

周萌

摘 要：随着企业竞争环境日趋激烈，传统的单一财务指标绩效评价体系已经不能满足时代的需要。以2015年我国8家煤炭上市公司为研究对象，运用平衡计分卡对其进行绩效评价，通过借助因子分析的方法，筛选出了在各个维度下起重要作用的具体指标，计算出了这8家上市公司在平衡计分卡各维度下的得分、总得分以及排名情况，并分析了产生差异的原因。

关键词：煤炭上市公司；平衡计分卡；因子分析；绩效评价

中图分类号：F27 文献標识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.29.029

1 文献综述

平衡计分卡从企业战略出发，通过财务、内部流程、客户，以及学习与创新四个维度来分解绩效评价指标体系，将企业的愿景、使命，与绩效评价系统地联系在一起，把企业的战略目标和绩效考核转变为具体的测评指标，以实现战略和绩效的有机联系。

目前我国应用平衡计分卡对企业进行绩效评价多以规范研究为主，实证研究相对比较少。

周梅华和胡晓强（2010）以我国大型煤炭企业 M公司为例，运用层次分析法（AHP）确定平衡计分卡中各层面指标的权重。苌建强（2015）以滦煤业分公司为例，运用平衡计分卡将绩效指标分为安全、质量、生产、经营及精神文明五类，并运用问卷法、访谈法和经验法确定具体指标，经过多次讨论沟通，最终确定关键绩效指标KPI。

在应用平衡计分卡对我国企业进行绩效评价的实证研究中，大多学者运用层次分析法对各项指标进行分解并计算分值，应用专家打分法对各指标进行打分，具有较强的主观性。本文应用因子分析方法对各维度的指标进行客观量化，避免了强主观性对研究结论的影响。基于目前学者鲜有运用因子分析方法对平衡计分卡绩效评价体系进行量化的局限性，本文运用平衡计分卡对我国2015年8家上市公司煤炭企业进行绩效评价，通过因子分析方法对四个维度的指标进行客观打分，根据绩效得分情况对8家煤炭企业进行重新排序，对比分析产生差异的原因，找出产生差异的主要影响因素，并给出企业发展的建议。

2 煤炭上市公司绩效评价模型的构建

2.1 研究样本

本文选取我国2015年具有完整财务与非财务信息的上市公司煤炭企业作为研究样本，经过剔除掉所需数据缺失、财务数据为零、财务数据畸高的样本，最终选择8家上市公司煤炭企业作为有效样本。一般将营业收入作为企业综合实力的标志。

2.2 绩效评价指标体系的构建

通过借鉴以前学者所选取的平衡计分卡各维度下的具体指标，在剔除了无法获取的某些指标后，本文选取了各维度下共计21个指标变量。相关信息如表1所示。

2.3 因子分析

为消除不同量纲的影响，在进行因子分析之前，对8家上市公司的指标原始数据进行标准化处理。首先进行KMO统计量和Bartlett球度检验，Bartlett's Test的P值小于0.05，说明变量间具有相关性，结合KMO统计量的值为0.758，因此数据资料适合进行因子分析。这21个变量的共性方差均大于0.5，且大部分都接近或者超过了0.9，说明提取的公因子能够很好地反应原始变量的主要信息。

对8家煤炭上市公司的标准化数据进行主成分分析，计算各主成分的特征值和贡献率。前4个公因子的累计方差贡献率已经达到了89.806%，据此可以提取4个公因子，记为F1，F2，F3，F4。它们所代表的信息量已经能够体现出原始变量所提供的信息。经方差最大化旋转后的4个主成分的贡献率分别为35.902%，20.195%，19.684%和14.024%。

通过对因子载荷矩阵进行分析，筛选出各公因子下的重要指标变量。主成分1中，净资产收益率、可持续增长率、总资产净利润率、销售净利率的负荷量较为集中且明显，主要代表了企业的盈利能力，也可以解释为平衡计分卡中的财务维度；主成分2中，资本化研发投入占研发投入的比例和专利个数的负荷量明显高于其他指标，主要代表了企业为了赢得客户所付出的努力程度和努力结果，反映了平衡计分卡中的客户维度；主成分3中，存货周转率和总资产周转率的负荷量高于其他指标，主要代表了企业的营运能力，反映了平衡计分卡中的内部流程维度；主成分4中，研发人员数量和研发人员数量占比的负荷量较高，主要代表了企业对技术和产品研发的重视程度，可以反映平衡计分卡中的学习与创新维度。

2.4 企业绩效水平排序

通过表2可以看出2015年我国8家煤炭上市公司在平衡计分卡各维度下的得分、总得分以及排名情况。中国神华能源无论出于营业收入角度还是平衡计分卡总得分角度，都居于第一；中国中煤能源排名大幅下降的原因在于F2得分较低，即客户维度分值较低，主要在于其没有成功申请专利；山西西山煤电排名大幅下降的原因亦是如此；北京昊华能源排名出现大幅上升的原因在于学习与创新维度得分较高，北京昊华能源在研发人员数量和研发人员数量上的投入是这8家上市公司中最大的；而贵州盘江精煤排名出现大幅上升的原因在于内部流程维度得分较高，这体现在其具有较高的存货周转率和总资产周转率，说明企业的营运能力好。

3 研究结论与总结

本文以我国8家煤炭上市公司为研究对象，运用平衡计分卡对其进行了绩效评价，通过借助因子分析的方法，计算出了这8家上市公司在平衡计分卡各维度下的得分、总得分以及排名情况，并分析了产生差异的原因。

通过因子分析，将所选取的21个变量归集为四类，正好可以对应平衡计分卡中的四个维度，这说明了平衡计分卡作为一种综合评价企业绩效的方法，具有一定的先进性。此外，净资产收益率、可持续增长率、总资产净利润率、销售净利率是财务维度下的重要评价指标；资本化研发投入占研发投入的比例和专利个数是客户维度下的重要评价指标；存货周转率和总资产周转率是内部流程维度下的重要评价指标；研发人员数量和研发人员数量占比是学习与创新维度下的重要评价指标。企业可以根据筛选出的重要评价指标，有针对的提升所关注的维度。

参考文献

[1]刘明静，孙长江.基于平衡计分卡的企业绩效考核指标体系研究[J].中国集体经济，2010，（9）：88-89.

[2]周梅华，胡晓强.平衡计分卡在煤炭企业绩效评价中的应用研究[J].煤炭技术，2010，29（8）：243-244.

[3]苌建强.大型煤炭企业绩效管理流程研究[J].中国煤炭，2015，（10）：21-23.