独角兽企业的喜与忧

田文娟

你还用现金支付吗？你还在路边招手搭车吗？你还步行走完最后一公里吗？支付宝变革了支付方式；滴滴重新定义了出行，摩拜让最后一公里充满骑行的乐趣……它们在不同的领域为人们创造便利，它们有一个统一的名字——独角兽。

独角兽，神话传说中的一种神兽，它形似白马，头顶正中长有一支螺旋角，是美好和高贵的象征。2013年，美国著名基金投资公司美国牛仔风投（Cowboy Venture）创始人兼风险投资家李艾琳（Aileen Lee），赋予了独角兽新的内涵，将成立时间不超过10年、企业估值超过10亿美元、获得过私募资金投资且尚未上市的创业公司统称为“独角兽”。其中，把估值超过100亿美元的企业称为超级“独角兽”。

出生时 雨后春笋

今年3月，科技部火炬中心联合中关村管委会、长城企业战略研究所、中关村银行在北京权威发布了《2017年中国独角兽企业榜单及趋势研究报告》和《2017年中关村独角兽企业发展报告》，榜单显示，2017年中国独角兽企业共164家，主要集中在电子商务、互联网金融、交通出行、文化娱乐、人工智能等领域，新晋62家，总估值6284亿美元。作为爆发式成长的代表，独角兽企业被认为是新经济时代科技创新的集中体现。

从创新形式的角度，独角兽企业可分为平台生态型和技术驱动型。平台生态型主要是基于互联网来搭建平台，不直接接触实体经营，人们熟知的滴滴、美团、今日头条均属于此类。技术驱动型是以高科技为主要推动力，例如大数据、人工智能、云计算等，代表企业既有阿里云这样的资深独角兽企业，也有寒武纪科技这样的新晋独角兽企业。

在全国164家独角兽企业中，北京以70家独占鳌头，从估值方面看，其中估值超100亿美元的独角兽企业有5个，分别是滴滴出行（560亿美元）、小米（460亿美元）、美团点评（300亿美元）、今日头条（200亿美元）、借贷宝（107.7亿美元），这是活跃在北京海淀区的五只超级独角兽，也主要是因为它们的入驻，使海淀区独角兽企业累计估值达到1938.7亿美元，占中关村独角兽企业总估值的七成。

从行业分布来看，北京地区电子商务行业的独角兽企业最多，共14家。其次为文化娱乐行业，共9家。再则是互联网金融、交通出行行业，独角兽企业均有7家，互联网教育行业也有5家上榜。无论是电子商务、文化娱乐还是互联网金融、交通出行，这些行业均和互联网有着千丝万缕的关系。

较多独角兽企业集中互联网领域，这与中国强大的互联网大军是密不可分的。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）在京发布第41次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2017年12月，我国网民规模达7.72亿，普及率达到55.8%，超过全球平均水平（51.7%）4.1个百分点，超过亚洲平均水平（46.7%）9.1个百分点。另外，我国网民规模继续保持平稳增长，互联网模式不断创新、线上线下服务融合加速以及公共服务线上化步伐加快，成为网民规模增长推动力。

平台生态型独角兽企业的发展壮大主要依靠互联网平台，互联网平台的主要支撑是中国网民，而为流量、服务和产品买单的用户就恰恰来自网民。成立于2012年的滴滴出行公司是全球最大的一站式移动出行平台，为超过4亿用户提供出行服务，目前日订单突破2500万。滴滴公司智慧交通团队将平台海量的大数据运用于城市信号灯配时调节，通过在部分城市应用，使得高峰期道路延误时间下降超过20%。同年成立的北京字节跳动科技公司（今日头条）是人工智能信息分发平台，旗下西瓜视频、火山小视频、抖音短视频等产品总日活跃用户超过3亿。

成长中 喜中有忧

北京独角兽企业如雨后春笋般的涌现，得益于创新技术的引领以及企业所在区域丰富的科教资源和企业强大的产学研平台。比如，中关村聚焦了一批科技金融、大数据、人工智能、云计算等领域的独角兽企业。例如上榜的独角兽拉卡拉，在风控系统、金融科技输出能力、平台综合实力壁垒等方面拥有突出优势，在大数据处理与挖掘、反欺诈、征信等领域的水平一直远高于行业平均水平。另一个上榜企业小米，发布了自主研发中高端芯片“澎湃S1”，并同时发售搭载该芯片的智能手机。

滴滴出行创始人程维说，中国综合实力提升，竞争愈发激烈，这“逼”着所有创业者毫无懈怠、拼命创新。创新驱动，首先是人才驱动。首都名企、名校云集，自然也就储备着大量的高端专业人才和优秀科研人才。此外，双创的氛围聚集起一大批勇于创新、敢于冒险的创新型企业家，他们有使命感、责任感，敢于冒险、创新和突破。

科技部火炬中心主任张志宏曾表示，在大众创业、万众创新浪潮中，爆发式增长的独角兽企业已成为推动经济向中高速增长，迈向中高端水平的重要引擎。双创的最终目标是要培育更多的创新型高成长企业，实现经济发展新旧动能的转换。

在北京，中关村已经形成了非常完善的創新创业系统，这里有适合独角兽企业生长的阳光、水分和土壤。中关村将持续加快实施创新驱动战略，促进科技成果转化，以培育壮大独角兽企业，为创新发展注入新的活力。

独角兽企业不断涌现，还有一个不容忽视的因素——资本，资本的作用是为产业输血，使创投市场愈发活跃。北京的双创文化较为繁荣，投资机构接触创新创业项目相对容易，使得网信独角兽企业获得了有利融资条件。近年众多私募股权基金纷纷成立，给企业带来了大量风险投资资金。

当前，我国已成为全球第二大股权投资市场，越来越多的中国独角兽企业正引发全球风投关注。今后，人工智能、互联网+工业、5G、工业模式的创新、新零售和消费升级等都有望迎来更广阔的发展空间，成为市场投资热点，也有望涌现出更多的独角兽企业。

资本是把双刃剑，用好则好，但错误的把控和非理性的投入会造成“众星捧月”的现象，给不少尚未进入成熟商业模式，但概念看上去很诱人的共享经济等互联网企业带来极高的估值，甚至出现估值越高越容易募资的现象，这就极易造成某些独角兽企业“虚胖”。

我们必须看到独角兽企业在面临机遇的同时也面临着挑战。随着今年4月资管新规出台，私募股权投资基金的高增长势头开始收敛，使得独角兽企业募资难度加大。另外，如何避免过度追求速度与规模以估值论英雄，曾站在风口浪尖的独角兽企业一旦缺乏实实在在的业绩支撑，他们很容易沉寂。

技术创新是独角兽企业最核心的驱动力。注重基础研究，发展更多前沿科技，既是建设创新型国家的重要举措，也是培育新经济的应有之意。独角兽企业发展到一定阶段后，如果巨大估值得不到业绩支撑，就将演变为泡沫。独角兽企业不能“人工养殖”，而要在不断探索中成长为接人气、接地气，有科研力、有竞争力，能释放产能、动能的前沿模范。