制造型企业境外投资风险分析及应对

王静

摘 要 在国家“一带一路”的大力助推下，大大小小的中国企业争相“走出去”，从早期的经销商模式转变为海外直销公司模式，再成长为海外代工模式，最后实现海外本地化工厂。随着中资企业海外投资规模的逐步扩大，投资风险也越随之扩大，而境外投资风险管理也变成一大难题。

关键词 “一带一路” 境外投资 风险管理

国家给予了“走出去”的中资企业投资便利、发展机遇、政策红利，同时企业也面临各种各样的市场挑战与投资风险，如何应对境外投资风险、提高企业效益已经成为中国企业对外投资中面临的主要问题。

根据境外投资风险的来源划分，主要分为外部风险、内部风险。外部风险为企业不可控风险，只能采取规避措施，无法完全避免；内部经营则为企业经营过程中，内部管理缺失导致的风险，可通过一些管理手段来减少或避免风险的发生。

一、外部风险管理

一些企业在投资管理方面不严谨，没有对投资国进行尽职调查，没有长远的规划及长期扎根海外的意识，许多境外投资企业为此付出了沉重的代价。

评估和分析投资环境。投资主体可借助专业投资咨询公司评估投资所在国政治、经济、文化、法律等外部风险，通过实地考察、专家咨询等方式，对投资所在国的经济发展状况、政局稳定情况进行综合评估；境外企业设立后也应要求海外经理人员及时提供当地各种政策动向，并由专门的机构或海外投资部门进行分析。由于评估工作专业性较强，一般企业实力有限，通常需要借助咨询公司这类中介机构，他们更专业，语言更易于沟通。

控制资金汇回的风险。企业可以通过购买国内国际保险，确保海外投资资金的安全性，也是重要的风险规避措施之一。目前，中国信用保险公司可针对海外投资（股权）风险、海外投资（债权）风险，中长期出口信用风险、海外融资风险等提供一定的保障。根据业务情况，还可以选择更为专业的国外保险公司为投资项目投保，在一定程度上控制投资风险，为境外投资提供保证。

嚴防汇率风险。就近几年汇市情况来看，非美货币贬值呈单边贬值趋势较为明显，美元走强短期内无法根本性改变，加上各国政治不稳、美国制裁等因素影响，非洲、南美洲货币贬值持续不断，更是加剧了投资国汇率风险。绝大部分境外投资企业，结算币种一般为当地货币，非美货币居多。随着人民币国际化水平的提高，人民币结算也会成为将来的选项之一，尽可能选择保值的货币，以控制汇率风险。首先，境外投资企业要积极关注国际金融动态，除了了解时事外，与投资所在国的政府、金融业、黑市保持密切联系，能较为准确地判断汇率走势；其次，选择一些货币避险金融产品，如在当地国开展远期结售汇业务等；另外，若结算币种只能是当地币时，可考虑在当地国融资或进口当地国产品进行汇率对冲，注意匹配币种、期限、金额等，避免造成额外的汇兑损失；多余的资金尽可能汇回国结汇，以锁定汇率风险。

二、内部风险管理

内部风险主要为企业经营过程中来源于企业的决策失误和无效管理，可能出现在境外企业的任何一个部门，也贯穿了境外投资的全过程。境外企业治理结构和管理结构不完善，决策效率低、内控缺失、资金到位慢、沟通不顺畅、反馈不及时、信息不对称等管理及监管问题，都会导致经营风险的加剧。

加强境外企业的财务管理及监督。目前，国内投资单位选派到国外企业的财务人员，尤其是有经验的财务主管严重不足，很多海外企业内部的账务管理和会计核算制度不健全，为节省开支，会计、出纳甚至由一人兼任，这种不规范的财务制度往往成为贪污、舞弊者可利用的漏洞，更可能将资产和外汇资金用于境外投机性炒作，造成企业资产的流失。投资主体不能对境外企业放任不管，要有健全的内控制度，专门的审计部门或机构对海外子公司进行定期和不定期的审计，定期对境外企业的经营管理情况进行内部评估，并提出相应的改进建议。

明确内部风险决策的权限。一方面防止完全放任海外子公司自行决策投资行为，造成子公司权限过大，投资失控；另一方面也要避免管得过死，一切投资或支出均须报请公司总部审批，影响海外企业的正常运营。

实时关注境外企业的财务指标。对企业现金流量最好能通过系统进行监控，掌握企业现金流动状况，将应付款项、应收款项和存货项目作为重点观察指标。上述任意指标的失衡都有可能引起财务风险，尤其是逾期往来款项及超过一年存货。还应制定月资金收支计划，按计划拨付资金，每周监督和核实资金使用情况、收款情况，每个季度都详细分析各个项目的资金使用情况、盈利情况，控制各项财务风险。

合理税收筹划。对走出去的企业来说，税收筹划越来越多地成为投资的先决条件，绝大部分企业在投资初期都对投资国税务情况作过大致了解，主要的关注点在投资国的关税、消费税、流转税、所得税。对于投资国的其他小税种可能往往会忽略，比如银行外币换汇、外币资金划转的金融操作税、地方税等。不管是主要税种还是地方税种，投资方都应有较为全面的了解，包括各项投资税收优惠政策，在了解的基础上才能作出合理的税收筹划，搭建最优的贸易模型，避免付出高昂的税务成本。

三、结语

境外投资企业应做好投资项目的事前调查分析，事中监督管理、事后审计总结，最大限度地规避境外投资的各项风险，确保海外投资的良好发展。

（作者单位为重庆力帆实业<集团>进出口有限公司）

参考文献

[1] 李建军.企业海外投资风险预警及防范研究述评[J].经济纵横，2014（10）.

[2] 徐萍.跨国战略：中国企业境外投资法律与实务[M].法律出版社，2013.

[3] 李福胜.中国境外投资环境与社会风险案例研究[M].北京大学出版社，2014.