领展回购不断分段吸纳中线投资

近月大巿偏弱，资金有转投防守性较高的股份趋势明显，中电（00002.HK）股价已由2月中旬起，七个月内累升近三成，足以反映巿场避险情绪极高。然而，现价高追中电略欠吸引力，若拟换马具防守性、基本面良好的股份，领展（00823.HK）可是近况中的佳选。

虽然领展（00823.HK）股价现处上巿高位，但旗下资产改善、积极重组资产组合，有利日后盈利增长。截至今年3月底止，领展全年录得收入100.23亿元（港元.下同），按年上升8.3%，物业收入净额为76.63亿元，按年同期上升9.6%，可分派收入总额为52.81亿元，按年上升5.8%。

集团的收入主要来自零售物业及停车场租金，分别占总收入约六成及17%，其中受惠零售市场改善，期内续租租金调整率为29.1%，按年上升5.3个百分点，惟租用率上升0.9个百分点至97%、接近饱和，故集团近年积极重整资产组合。

内地项目资产提升

集团于上一个财年完成14项资产提升项目，预计投资回报介乎15.2%至40.4%，而目前正进行十个提升项目，另有四个项目即将展开，资产质素改善有利带动日后盈利提升。此外，集团近年涉足内地巿场，去年5月完成收购广州西城都荟广场，并接近将项目全数租出，令上年度收益总额及物业收入净额分别录得8.84亿元和6.84亿元，按年增加54%及49%。

另一方面，截至今年3月底止，集团旗下欧美汇购物中心及西城都荟广场，出租率分别为100%和99.2%，两者续租租金调整率分别为29.4%及61.2%，可见内地资产具竞争力，有利为集团提升盈利空间。虽然集团现时内地业务收入仅占8.8%，但内地物业组合于上财年之估值增长达65.1%，高于整体估值增长25.4%，反映內地物业投资得宜。

领展全年每基金单位全年分派2.49元，按年增加9.4%，现价息率约3.3厘吸引。同时，集团近年回购股份更趋积极，于今年已回购的7，817万股中，约2，587万股于8月内进行，对股价有支持作用，而上月的回购价介乎75.05至78.05元，投资者可于75元以下分段吸纳，以作中、长线投资。