独角兽之夏

这曾被认为是一个热烈的夏天，因为独角兽，因为世界杯。

6月6日，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》等9份文件，招商、华夏、南方、汇添富、易方达、嘉实6家公募旗下战略配售基金也神速获批。6月8日，被称为超级独角兽的工业富联在A股挂牌。6月11日，小米发布CDR招股书，称拟于7月16日在上交所发行CDR，成为中国首家CDR企业，为配合这一进度，小米将港股IPO时间推迟至7月17日。A股欣然纳新，独角兽整装待发，与创新试点相关的券商加班加点确保项目最快推进，市场振奋。

数日之后，环境逆转。千股跌停的至暗时刻来临。工业富联涨停三天即开板，之后下跌走出过山车行情。6月19日，小米通过官方微博宣布暂缓CDR发行，选择先H股上市。战略配售基金的实际募资规模也远低于上限。曾大笔烧钱的美团点评6月22日向港交所递交上市申请，折射出去杠杆下企业的融资环境发生改变。

爆冷的還有俄罗斯的绿茵场。梅西的点球被冰岛的导演哈尔多松扑出，德国80年来第一次在世界杯小组赛中出局。有投资者自嘲遭遇“端午劫”、“世界悲”。

资本市场波谲云诡，但宏观经济学家似乎不那么悲观。瑞银团队分析5月数据认为，虽然从市场情绪看，贸易摩擦升温使中国面临的外部不确定性明显上升，但中国出口增速仍较为稳健，贸易活动未受到明显的负面拖累，经济增长大幅放缓的可能性不大。高盛亦表示，在分析诸多微观数据，从钢铁需求到铜需求、从用电量到建筑企业新合同，以及通过挖掘机/装载机销量来调研建筑行业需求后，并未看到基建活动和实体经济显著减速的迹象。当前经济的主题是去杠杆、防风险，由此带来的结构性改革会在短期内带来阵痛，同时估值体系的变化也让资金有了新的权衡，不过政策也在不断调适，转向宽松的货币政策可望抵消不利因素的冲击，并安抚市场情绪。

尽管迎接独角兽的热情中途遇冷，投资者的期待中也掺杂着对独角兽可能鱼目混珠的质疑，对龙头公司高成长期或已终结的忧虑，不过长远看，中国经济要转入高质量发展仍须科技创新助力，独角兽现身A股，无论从拉动技术进步还是创业创富示范效应的角度，都颇有必要。但这些神奇生物要得到真金白银的认可，尚需证明自己收割的红利来自创新，而非韭菜。否则，大举莽撞入市的它们可能为市场带来潜伏的灰犀牛。