凌锦明 要警惕环保行业泥沙俱下

修思禹

“绿水青山就是金山银山”。中国对生态环境的重视程度与日俱增，这也让环保产业在近几年迅猛发展。据公开资料显示，2016年全国环保产业销售收入达1.15万亿元；2017年环保产业收入再创新高，同比增长17.4%；2018年一季度销售收入约2794亿元，同比增长15%。

但与之相反的是， 2018年伊始，环保上市公司在资本市场的表现并不理想，其中不乏业绩较好的环保企业。比如北京高能时代环境技术股份有限公司（高能环境 603588）。

6月26日，高能环境公告，预计2018上半年净利润为1.4亿-1.6亿元，同比增长112%-142%。高能环境执行董事长凌锦明对《英才》记者表示，高能环境自2014年上市以来一直保持稳健地增长，但受大背景的影响，很难独善其身，同样受到投资者的质疑。

“从2018年开始，环保概念股的市值一直是往下走。一方面是大部分环保上市企业绩报表都不好。另一方面环保企业‘黑天鹅频现，隔一段时间就有企业出现资金问题或经营问题，所以很多基金选择避险撤出。”

据不完全统计，目前国内环保企业已超过3萬家，竞争异常激烈。事实证明，跟风炒作已无市场可言，想胜出必须有核心竞争力。而高能环境最大的优势是极强的技术研发能力，其前身为中科院高能物理研究所垫衬工程处。对出身凌锦明颇为自豪：“我们本身是科研单位改制。在人才和技术储备方面非常有优势。有一些看似刚刚兴起的行业，我们其实早已深耕多年。比如土壤修复”。

土壤修复业务规划是高能环境核心业务板块。高能环境与美国TRS公司共同成立了环境修复合资公司，在业内形成了较大的市场影响力。截至目前，高能环境土壤修复订单新签总量，占比去年全年超过60%。

同时作为环保行业专家，凌锦明还看好危废行业，未来希望高能环境能在危废处理处置领域有所建树。

近几年，随着我国经济的快速发展和环保重视程度的提升，危废产生量不断增加。作为固废领域的一个重要分支，危废处理市场前景被广泛看好。早在2016年，高能环境就已经公告将全面进军危废处理行业作为企业发展的重要战略。

“危废处理需要有牌照，有一定的门槛，我们会通过资本市场和自身技术融入的力量，做大这个市场。” 凌锦明表示，高能环境的目标是成为所在几个细分领域的行业龙头。

“稳健”是凌锦明一直强调的两个字。特别是对于近两年大热的PPP项目，凌锦明冷静分析说：“不要简单的定义PPP模式的好坏。不管是PPP还是其他项目，我们判断的标准都是有没有现金流支撑。要么能带来现金流，要么项目周期产生的现金流可以覆盖投入”。凌锦明把环保项目的现金流来源分为几类：第一，项目本身就能直接产生现金流，比如污水处理，产生污水的企业会埋单。第二，现金流不能覆盖投入时，还有政府补助，比如垃圾焚烧项目的电费补贴。第三，完全没有现金流，只能靠政府补助，政府是否有财政支持的能力。

“中国环保行业，还是以新建项目为主，所以投入大。到了运营为主的阶段，现金流就会比较好。所以环保企业普遍面临投入大，现金回收周期长的问题，但要搞清楚，项目后面谁埋单，自身资金是否能支撑正常运转。不要把未来的潜力当成现在的市场，如果资本结构和资产结构配制不合理，资金回流时间过长。一旦受到金融结构的变化。企业就会万劫不复。”

采访最后，凌锦明强调，企业资金长短期的投入和长短期的收入要基本匹配。如果一旦大家失去基本的警惕，整个行业都可能泥沙俱下。