中国互联网百强上市公司研究

2018-08-24高海涛刘鹏刘帅

新经济导刊 2018年1期

高海涛刘鹏刘帅

通过对2013—2017年中国互联网百强上市公司数据的分析，发现互联网百强企业的区域分布呈分散化趋势；上市公司的数量呈先下降后上升再下降的趋势，上市地点在纳斯达克上市的呈下降趋势，在深交所上市的呈上升趋势，在香港上市的基本稳定；从上市公司的业务分类看，商务应用类企业占比高于交流娱乐和行业基础性服务类企业，且在逐年上升，交流娱乐和行业基础性服务类企业占比呈相反方向变动。

一、中國互联网百强概述

为了能够清楚地了解我国互联网行业发展的现状，掌握互联网行业发展的规律、特点和趋势，指导互联网企业自身发展，为政府制定政策提供借鉴，中国互联网协会在工信部信息中心的指导下，从2013年开始发布“中国互联网100强”报告。评选过程严格，评选的指标、方法都在不断完善，具有较高的参考价值，对于引领我国互联网行业的发展具有重要的意义。

对于互联网百强企业的评选，已形成固定的评价单位，即工信部信息中心指导，中国互联网协会开展研究工作；评选的数据基础是上一年度的企业数据；评价指标逐年完善，2013年采用年度营收、在线业务（以网站为主）访问量和访问速度体验三项指标，2016年采用了代表企业社会影响、业务规模、成长能力、盈利能力、技术研发以及社会责任等方面的8个指标，计算方法更加合理，而且还在不断的改善中，评价结果更具说服力；2017年评价指标综合考虑企业规模、盈利、创新、成长性、影响力和社会责任等六大维度的7类核心指标，对我国互联网行业领军企业的发展状况进行综合研究；同时数据更加透明，来源更加明确，见表1。因为互联网百强的评选是根据上一年的数据资料，所以2013—2017年的百强结果代表2012—2016年的情况。为表述方便，在本章描述互联网百强基本情况时，按照百强公布时间2013—2017年进行分析。

二、中国互联网百强区域分布研究

（一）百强企业区域分布研究

互联网企业多分布在北京、上海、广州和深圳等一线城市，并且一线城市中多是在百强中排名靠前的优秀企业。从表2可以看出：从2013—2016年，互联网百强分布的省份数不断增加，由2013年的9个省份扩大到2016年的15个省份；并且分布省份集中度较高，主要是北京、上海和广东，2013年百强中有88家分布在这三个省市；从2013—2015年的数据来看，百强企业几乎全部分布在北京、上海、广东、福建、江苏、浙江六省市；从2016年的数据看，百强企业分布在北京、上海和广东三省和北京、上海、广东、福建、江苏、浙江六省市的比例均有所降低，有更多省份的互联网企业进入百强中；2017年的数据显示，互联网百强企业分布的地区更加呈现出分散化的趋势，新增加了辽宁、天津、海南、安徽、江西等省市。此外，互联网百强企业所在地大多在省会城市，个别在非省会城市，例如，江苏的无锡和苏州；广东的深圳和惠州；福建的厦门；浙江的金华和温州。

（二）百强中上市企业总部所在地分布研究

从表3和表4可以看出，公司总部在北京的上市企业占该年上市企业总数的比例先下降后上升，从2013年的52%（22家）上升到2014年的53%（29家），然后开始下降，2015年为50%（34家），2016年为40%（21家），2017年为39%（19家）。公司总部在上海的上市企业占该年上市企业总数的比例从2013年到2015年都呈下降趋势，所占比例从26%（11家）下降到19%（13家），2016年开始上升到21%（11家），2017略微有下降，下降到20%（10家）；公司总部在广东的上市企业占上市企业总数的比例则是呈先上升后下降的趋势，从2013年的2%（1家）上升 2016年12%（6家），在2017年下降幅度偏大，下降至6%（3家）。北上广三地上市公司占全部上市公司总数的比例在2013到2015年基本稳定在81% ～ 82%，2016年下降到73%，2017年持续保持下降的态势，下降到65%。由此我们可以看出，北京的上市公司数量呈先上升后下降趋势，上海的上市公司数量先下降后回升再下降，而广东的上市公司数量总体上是亦呈下降趋势，三地之外的上市公司数量在2017年显著增加。

三、互联网百强上市企业数量及上市地点

（一）百强中上市企业数量变化研究

中国第一家在美上市的互联网企业，是1999年上市的中华网。从1999年到现在，总共发生过六次互联网上市热潮：第一次在2000年，代表企业有搜狐、新浪和网易；第二次在2004—2005年，代表企业有盛大、百度和腾讯；第三次在2007年，代表企业有阿里巴巴、巨人网络；第四次在2010—2012年，代表企业有优酷、当当和人人；第五次是在2011年，本次上市热潮的主角是社交类型的互联网企业，人人、世纪佳缘等企业纷纷上市；第六次是2014年—2015年，由阿里巴巴、京东商城等电子商务公司引领（见图1）。

互联网百强中的上市企业数量从2013年到2015年是上升的，从42家上升到68家，在2016年，下降到52家，2017年继续下降，下降到49家见（见图2）。

（二）百强企业上市地点分布研究

从2013—2017年，在香港上市的互联网企业是先上升下降趋势，由 2013年的7家上升到2015年的13家，然后下降到2016、2017年的5家，从所占比例总体上略微下降；在纽交所上市的互联网企业数量也是先上升后下降，但从所占比例也是呈下降趋势，所占比例从24%到14%；在纳斯达克上市的互联网企业数量上是先上升后下降的，在所占比例上则是下降的，从33%到18%；在上交所上市的互联网企业所占比例总体上是上升趋势，从10%下降到14%；在深交所上市的比例则是呈上升趋势，从17%上升到35%；百强中从2014开始，有企业在新三板上市，且比例由2014年的2%上升到2017年的9%，2016年所占比例最高，达到了15%（见表5和图3）。

从2012年开始，中国在美国上市的互联网企业开始谋求私有化退市，并且愈演愈烈。随着我国证券市场的不断变革，中国股票市场有序发展，国内上市的互联网企业股票价值得以高估。2013年年底，中央首次提出推行股票发行注册制改革，这使得企业私有化退市的决心更强了，促使更多国外上市的互联网企业退市。同时，私有化退市很可能是由于企业股票价值被低估、做空机构的影响以及部分企業存在信用问题。2015年，46家海外上市互联网企业中，有22家企业的现行股价是低于其发行价的。

四、上市企业业务分类及排名变化

（一）上市企业业务分类研究

按照企业功能或者服务类型把互联网产业分为行业基础性服务、商务应用、交流娱乐、互联网媒体四大类。四大类具体包含的业务见表6。

将百强中的上市企业按照其主营业务类型，分别划分到行业基础性服务、商务应用、交流娱乐、互联网媒体四类中，得到百强上市企业行业分类表7。其中，互联网媒体在2015、2016、2017年才分别出现一家，而商务应用企业总体上升，占比高于交流娱乐和行业基础性服务企业；交流娱乐和行业基础性服务企业占比有较大波动，且处于相反方向的波动。

（二）2013—2017年百强中上市企业排名变化研究

表8是百强中上市企业在近五年百强中的排名。从历年的排名中，可以看出某一家互联网企业的排名变化状况，对于了解企业的总体情况有一定的帮助作用。百强中企业变化，也反映互联网下细分行业的发展变化趋势，部分企业可能后几年没有进入百强排名，可能因为破产、被并购、总体实力下降等原因，另一部分企业后几年进入百强排名，可能与企业经营发展或者细分产业发展前景良好有关。从五年百强排名可以看出，历年前几名企业基本固定，2013—2017年百强的前三名都是百度、腾讯和阿里巴巴，前十名也基本固定。其中，腾讯、阿里巴巴、百度、网易、搜狐、奇虎360、新浪网、携程、苏宁云商、共计9家公司在五年百强企业中都占有一席之地，经营比较稳定。

五、主要结论

互联网百强企业整体状况研究得出如下结论。

第一，百强区域分布。互联网百强企业分布省份逐年增多，由2013年的9个省市扩展到2017年的19个省市，从2013—2015年，百强企业几乎全部分布在北京、上海、广东、福建、江苏、浙江六省市，2016年集中在这六省市的比例有所降低，而2017年互联网百强在这六省市的比例进一步下降；百强企业大多分布在各省的省会城市。从2013—2015年，百强中上市企业的97%位于北京、上海、广东、江苏、浙江和福建六省市中，而2016年，六省市上市企业占比有所下降，为90%，2017年更是下降至82%；自2013—2015年，百强中上市企业的83%位于北京、上海和广东三省市中，而2016年，三省市占比有所下降，为73%，2017年持续下降至65%。

第二，上市企业数量及上市地点。互联网百强中的上市数量总体上是先上升后下降，在2015年达到最多，即68家，在2016年，下降到52家，2017则下降至49家。从2013—2017年，在香港上市的互联网企业是先上升下降趋势，在纽交所上市的互联网企业数量也是先上升后下降，在纳斯达克上市的互联网企业数量上是先上升后下降的，在所占比例上则是下降的，在深交所上市的互联网企业所占比例总体上是上升趋势；在上交所上市的互联网企业所占比例总体上是上升趋势，从10%上升到14%；在深交所上市的比例则是呈上升趋势，从17%上升到35%；百强中从2014开始，有企业在新三板上市，且比例由2014年的2%上升到2016年的9%。

第三，上市企业业务分类和排名变化。将百强中上市企业按照行业基础性服务、商务应用、交流娱乐、互联网媒体四类进行分类。从2013—2017年，商务应用类企业占比高于交流娱乐和行业基础性服务类企业，且总体上升，交流娱乐和行业基础性服务类企业占比呈相反方向变动，互联网媒体类企业在2015、2016、2017年才分别出现一家。从五年百强排名可以看出，历年前几名企业基本固定，特别是从2013—2017年百强的前三名都是百度、腾讯和阿里巴巴，前十名也基本固定。腾讯、阿里巴巴、百度、网易、搜狐、奇虎360、新浪网、携程、苏宁云商共计9家公司在六年百强企业中都占有一席之地，经营比较稳定。