券商看盘

中信证券：政策预期将进一步修正

中信证券表示，从央行实施定向降准到决策层指出要把握好去杠杆的力度和节奏，目前信用环境正在趋向改善。目前来看，相关政策预期将进一步得到修正。资金面预期不断转暖，上市公司回购、重要股东增持、沪股通和深股通资金流入、MSCI即将提升A股市场纳入比例等，都将持续为市场提供增量资金。

对于多数投资者来说，目前最重要的还是在行业配置方面的选择，对此，可以从传统板块分类和四大长期趋势角度进行观察。传统板块分类下的反弹配置思路：1）消费和医药板块龙头仍然是长期配置首选，但消费和医药板块短期都面临机构抱团问题，预计反弹空间有限。2）周期板块短期有涨价预期催化，但缺乏长期走强逻辑，适合短期博弈。3）金融板块中的保险股是配置首选，银行股估值将逐渐修复，券商股尚未到系统配置时機。4）TMT板块近期政策催化预期提升，云（SaaS）、网络安全（5G）和半导体领域可以作为反弹首选。

四大长期趋势下的反弹配置思路：1）在劳动力从制造业向服务业转移背景下，关注工业自动化和人力资源服务板块。2）随着企业服务规模提升，首选企业级SaaS服务领域个股，同时推荐网络以及数据安全领域。3）医药、医疗服务和保险板块将直接受益于人口老龄化趋势，医药板块以结构性机会为主，保险板块看好未来有关健康险的快速发展空间。4）以教育、外卖、物业、餐饮、文娱等为代表的生活服务消费行业虽然具备长线逻辑，未来市场空间也足够大，但细分子行业众多，目前市场尚未形成板块效应，适合自下而上选股。

国泰君安证券：重点关注五大行业

国泰君安证券表示，结构重于仓位，重点关注计算机、电子、通信、军工、机械等五大行业。金秋行情的展开仍有待两大预期的进一步缓和，在此过程中调结构比加仓位更加重要。金秋行情展开的驱动力主要来源于分母端，制造业中的TMT领域（包括计算机、电子、通信、军工、机械等子行业）目前交易结构良好，有较强的反弹基础。具体而言，建议重点关注计算机板块在云计算领域、电子板块在半导体和苹果产业链领域、通信板块在5G领域、军工板块在大飞机制造领域、机械板块在自主可控领域的机会。

国金证券：基建发力四条主线

国金证券表示，在经济下行压力加大的背景下，通过加大基础设施建设扩大内需已经成为共识。今年基建资金来源中，边际变化最大的或在于地方专项债，下半年专项债净融资规模有望超过1万亿。尽管我国经过多年发展，基础设施建设水平不断完善，但是仍存在一些短板。1）从区域来看，中西部地区基建投资相对不足；2）从城乡来看，农村地区基础设施建设相对落后；3）从领域来看，电力、通信、地下管网和环境治理等基础设施建设仍不完善。

随着基建发力，基建产业链业绩有望获得需求支撑，大规模的基建投资会大幅拉动相关上市公司的业绩。建议关注确定性较高的中西部基建相关行业龙头公司，布局四条主线：建材、钢铁、建筑、铁路设备。