2018年4月理财产品推荐

唐嘉伟 王伯英 陈彬

一、2018年4月新发银行理财产品

（一）市场情况

2018年4月共发行12409款银行理财产品，环比下降13.16%，其中保本固定型、保本浮动型、非保本型分别占比7.08%、23.49%及69.43%。在资管新规征求意见稿要求打破表外刚兑后，非保本型理财产品占比持续下滑，相应增加了保本型的比例。而随着近期资管新规正式稿的发布，打破表外刚兑核心条款未变，虽然过渡期延长，但预计会逐渐带来理财产品结构的调整。期限方面，1～3个月占比最大为41.34%，其次3～6个月占比为29.81%，24个月以上占比最少为1.45%。从期限分布来看，90天以内的产品发行数量呈现持续下降趋势，资管新规正式出台后依然会有调整需求。可以预见，在刚性兑付受限的情况下，银行也将顺应监管要求拉长久期，进而增加收益率以提高产品的吸引力，但归根到底，银行未来的重心依然是主动管理的净值化产品，未来理财产品的结构模式或有所变化。收益率方面，本月实行降准措施，对冲了即将到期的MLF，理财产品收益率有所下降。

（二）产品推荐

（三）监管动态

近期《关于规范金融机构资管管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）及《商业银行大额风险暴露管理办法》正式落地。资管新规的落地可以说是对大资管乱象的整治正式全面落地，对理财产品来说影响最大的主要有以下几点：（1）打破刚兑。银行理财不得承诺保本、保收益，不得兜底，不得通过资金池滚动发行，用后面投资者的钱兑付前面产品。（2）禁止投向非标。除为接续老资产，可以在過渡期内发行理财产品投资非标外，对非标投资进行了严格的限制。要求非标资产不能期限错配，不得投向禁投领域，相当于限制了非标的主要目的，且多部委合作严格规范银信等通道业务，未来相对收益率或有所下降。（3）期限拉长。资管新规要求“封闭式产品不不低于90天，费率应随期限拉长而降低”“投资非标债权的，终止日不得晚于封闭式产品的到期日或开放式产品的最近一次开放日”等，相当于规范了禁止期限错配，规范了资金池行为。而从资管新规的征求意见稿出来后，我们就可以看到市场的90天以内的产品发行数量已经在逐渐下降。《商业银行大额风险暴露管理办法》相对于征求意见稿也有一定放松，正式稿将过渡期延长至2019年12月31日前达标，相当于多给了1年的过渡期。另外在一些条款上有了让步，比如匿名客户的认定，允许符合条件的（对于风险暴露小于一级资本净额0.15%的基础资产，商业银行能够证明不存在人为分割基础资产、规避穿透要求等监管套利行为）资管产品和资产证券化产品不使用穿透方法，这样就使大部分ABS没有计入匿名考核的压力。总体来看，监管机构也考虑了市场的反馈，但整治的大方向没有发生变化，在不发生风险的同时平稳去杠杆，可以起到对投资者的保护作用。可以预见，受资管新规影响，未来的银行理财产品结构将发生较大的转变。

二、2018年4月新发信托产品

（一）市场情况

2018年4月份共计发行377款信托产品，已公布产品总规模为675.22亿元，产品规模环比大幅上涨。具体来看，证券投资类信托发行了99款，贷款类信托发行了33款，权益投资类信托发行了36款，组合投资类信托发行了16款，债权投资类信托发行了10款，股权投资类信托发行了21款，其他投资类信托发行了116款。 如图1所示。

（二）产品推荐

（1）投资领域方面，对于低风险承受能力的投资者推荐信政合作类信托，具体方向为基础产业、基础设施类产品，推荐产品如下：

案例展示：

（2）对于高风险承受能力的投资者可选择波动性较大的证券投资类、权益投资类信托产品，综合考虑信托公司、产品投向及风控措施，推荐产品如下：

三、2018年4月保险产品

近年来随着收入的提升，境外游成了许多人士节假日的出行选择，而境外旅游保险能够对投保人在境外旅游期间，发生人身意外伤害、财物损失，在医疗费用补偿、紧急境外救援、旅行延误补偿、托运行李损失补偿、银行卡支票盗抢保险、家庭财产保险等方面提供保险保障。在选择产品时要根据出游时间、是否需要签证等条件选择合适的保险。