浅议企业筹资风险

洪禾

【摘要】筹资在企业经营管理中发挥着重要作用，是企业发展中必不可缺的部分，目前我国市场环境变化多样，企业筹资外部环境不稳定，而各企业之间竞争激烈，企业经营管理困难，进一步增加企业筹资风险。本文分析了多种筹资方式的利弊及影响企业选择筹资方式的因素，最后就各种筹资方式的潜在风险，提出了防范措施，加强企业筹资风险控制，促进企业长远发展。

【关键词】企业 筹资方式 筹资风险

资金是企业发展中不可缺少的部分，筹资问题就成为企业必须解决的问题。对企业来说，选择何种筹资方式，存在的筹资风险，怎样才可以选择适合企业筹资需要的筹资组合，是企业筹资过程中必须面临的问题，本文从企业筹资风险的原因出发，提出合理可行的建议，提高企业筹资效率与筹资金额。

一、企业的主要筹资方式

（一）银行借款筹资

银行借款是企业根据借款合同向银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项。其筹资比较快、筹资成本较低、借款有一定的灵活性、如果有特殊情况，说明原因还可以延期还款、可以发挥财务杠杆的作用。但存在受到筹资数量限制、到了期限需要偿还利息、财务风险性比较大、受到规定条款制约的缺点。

（二）发行企业债券

债券是企业依照法律程序发行的，按一定的利率定期支付利息，并到期偿还本金的有价债券。这意味着持券人拥有债权。其资金成本低、股东可以控制企业的经营活动、可以利用财务杠杆发挥作用。但是筹资数量受到了一定的限制、筹资风险程度也比较高、受到许多条件的制约。

（三）普通股筹资

普通股是股份公司通过发行股票进行筹资。它的特征是持股人具有管理权，但股利不固定。其筹集的资金数额大、用款限制条件少、可占用时间长、无固定利息负担、无固定到期日、无到期偿付的风险。但存在筹资成本较高、较易分散控制权的缺点。

（四）融资租赁筹资

租赁是承租人向出租人交付租金，出租人在契约或合同规定的期限内将资产的使用权让渡给承租人的一种经济行为。比一般的借款期限长、减少企业的偿债压力、设备淘汰风险小、财务风险小。缺点是：租赁成本高、加重资金负担。

（五）投入资本筹资

投入资本筹资是企业以协议形式筹集政府、法人、自然人等投入资金的一种筹资方式。它增加了企业的信誉度，并能获得现金、先进设备、技术，有利于生产能力的形成、财务风险低。但易造成资本成本较高，因产权关系不太明确，给产权交易带来了困难。

二、筹资风险概述

（一）筹资风险的涵义

企业的筹资风险也称为财务风险，主要是指企业因为借入资金而使得企业丧失偿债能力的可能性及股东收益或企业利润的可变性。

（二）筹资风险的类型

企业筹资风险按照风险成因可以分为现金性筹资风险与收支型筹资风险。现金性投资风险主要是由于企业资金周转不足，现金的期间结构和债务的期限结构不能很好的匹配，从而出现支付困难的情形；企业收支性筹资风险主要是指企业用全部收入去支出的时候，仍然无法还清债务的风险，是整体风险，对企业发展会能造成比较大的影响。

三、筹资风险的成因分析

企业筹资难主要是受到企业内外环境的影响，企业筹资风险出现的原因也就有企业内部因素与外部因素。

（一）筹资风险的内因分析

（1）企业经营管理问题。企业出现筹资风险很大原因是由于企业经营管理不善，盈利较低，企业资金难以周转，企业经营出现长期亏损，不能按时支付债务，企业为了支付到期债务，可能有采用其他方式筹资还清债务，企业债务压力剧增，经营管理困难，企业信誉降低，盈利能力低，企业难以筹集资金，企业容易出现破产倒闭现象。

（2）负债结构不合理。企业负债结构不合理很容易引发筹资风性，其中企业负债结构不合理主要包括长期负债与短期负债搭配不当，负债比率不合理，还包括负债的偿还时间安排不合理。

（3）负债的利息率及投资收益率不确定。当企业投资收益率高于筹资利息率的时候，企业可以按期还清负债；当企业投资收益率低于筹资利息率时，企业就难以按期还清负债，引发筹资风险；当企业投资出现较大的亏损时候，企业将可能陷入财务危机，甚至出现资不抵债的现象。

（4）筹资方式选择不当。现阶段我国企业筹资方式主要有银行贷款、融资租赁、发行股票与债券等，各融资方式都有自己的优缺点，如果企业没有选择适合自身的融资方式，就需要增加不必要的负担，不能为企业带来收益，影响企业正常的资金周转。企业一般是会选择多种融资方式，如果各融资方式搭配不当也容易出现问题，会给企业筹资带来较大的风险。

（二）筹资风险的外因分析

（1）市场环境变化多样。我国经济快速发展，市场环境千变万化，很多企业很难应对快速变化的市场环境，缺乏获得各类市场信息的渠道，企业获得的各项信息不够准确及时，使得企业做出的籌资决策容易出现失误。

（2）利率变动。当国家实行宽松的货币政策与扩张的财政政策的时候，货币供应量增加，利率降低，企业筹资的成本就比较低，风性也随之降低；当国家实行紧缩的货币政策与财政政策的时候，货币的供应量减少，利率提高，企业筹资成本增加，风险增加。

（3）汇率变动。经济全球化的进程加快，我国企业与国外合作更加紧密，很多企业是从国外筹集资金的，从国外筹资，受汇率的影响非常大。

四、筹资风险的防范对策

树立企业筹资风险意识，增强企业筹资风险控制能力；科学规划资本结构，降低负债经营风险；建立风险监控机制，有效控制筹资风险；选择科学合理的筹资渠道，降低筹资风险。

五、结语

企业筹集资金为了维持正常的经营活动或是获得更大的发展，就必须承担一定的筹资风险。企业要审时度势，认真分析研究生产经营过程中存在的资金短缺情况，采取合理和有效的筹资方式，对筹资风险进行预测，并采取一系列行之有效的防范与管理措施，力争将风险降到最低程度，最终获得最大的经济效益，在市场竞争中立于不败之地。