只击打“甜蜜区”的球

董忱

6月13日，在A股市場再度逼近年内最低点时，美国小城奥马哈却正好迎来了一场狂欢盛宴，来自全球各地约4万投资人涌入小城，聆听着“股神”巴菲特的投资圣经。

在全球股市竞相跌落的时刻，巴菲特的存在特别有意义。

“只击打‘甜蜜区的球。”这就是巴菲特一直遵循的投资理念，简单的不能再简单。

在巴菲特办公室的墙上悬挂着一幅美国棒球队的海报，海报中正准备挥棒击球的正是波士顿红袜队的击球手泰德，泰德说过，“要成为一个优秀的击球手，你必须等待一个好球，如果总是去击打‘甜蜜区以外的球，那我根本不可能入选棒球名人堂。”

“高击打率的秘诀是，不要每个球都打，而是只打那些处在‘甜蜜区的球。”这一策略正是泰德的制胜秘诀，他并不强求全垒打，而是只打高概率的球。

这种策略说起来简单做起来难，特别是在决定胜负的关键时刻。几万名观众绷紧了神经，用期待的眼睛看着你，当球飞过来的时候，如果不打，将会迎来全场的叫骂声。这就更需要参与者拥有强大的定力、冷静的内心、以及理性的判断力，才能最终获得成功。而这些标准并非所有人能达到，所以，泰德少有，巴菲特也少有。

而对于巴菲特而言，将这种棒球场上的击打策略应用在投资领域，就形成了他自己独特的投资哲学：只投资杰出的公司，也就是高价值、经营稳健、管理者值得信赖的公司，其他的根本不看。

他说：“投资领域，就像一场永不停止的棒球比赛，我能看见1000多家公司，但我没有必要每个都看，甚至看50个都没必要。投资这件事的秘诀，就是坐在那儿看着一次又一次的球飞来，等待那个最佳的球出现在你的击球区。很多时候场上的观众会一直喊——打呀，打呀，一定不要理他们，只要静静地等着出现在‘甜密区的那个球，你就必胜无疑。”

2008年的金融危机让很多企业倒闭破产，高盛作为一家世界级的投资银行能在危机中坚持下来，正是得到了股神巴菲特的投资。当时不少人担心股神在金融危机中折戟沉沙，因为没有人会在金融危机中做什么投资，而股神巴菲特却这样说，“我终于等到了那只‘甜蜜区的球，必须不遗余力地去击打。”事实又一次证明他的投资理念是多么正确。2013年巴菲特把高盛的优先股转化为普通股时，50亿美元的投资已经产生了17.5亿美元的投资回报。

“我知道自己的优势所在，我只会等着那只进入‘甜蜜区的球，完全不管‘甜蜜区外面到底有多少球，这非常重要。”2010年时巴菲特说过，即使认识比尔盖茨很多年了，能够拿到第一手的内幕消息，也不会投资微软，在他认为，微软始终没有出现在他的“甜蜜区”，而第二年网络高科技概念股的探底也恰到好处地证明了他正确的投资策略。

今天，当股市年内最低点出现时，我看到的几乎全是恐慌，而此时巴菲特却这样说：每次看到股票下跌，我都会感到很幸运。大多数人不喜欢股票下跌，但是我喜欢，如果我要买一个汉堡，今天是1块钱，明天是50美分，那么我会更喜欢明天的50美分的汉堡。

也有人问巴菲特，你持股的可口可乐已经连续调整10多年了，下跌幅度接近40%，亏损如此严重，还值得长期投资？巴菲特回答：“‘可口可乐是好不容易进入‘甜蜜区的球，我岂能轻易丢弃，我相信它能带给我更多甜蜜。”

我们现在回头来看，今天可口可乐的股价已是2010年股价的3倍还多，我们还能不佩服巴菲特的投资智慧吗？

看上去，巴菲特和泰德采用的是世界上最稳妥、最保守的打法，但这两人偏偏是全世界最强的进攻者——一个是棒球界击打率最高的选手，一个是投资界赚钱最多人人羡慕的股神。只因为他们各自找到属于自己领域的高价值区，在战略上专注，并用最有把握的方式智取胜利。