“尝鲜”独角兽基金

艺曦

6只备受关注的战略配售基金6月11日正式对外发售。1元入门、首批只对个人客户和特定机构客户开放认购等特点，让3000亿独角兽基金成为公众资产配置的热门选择。

近几日的发行量如何？对于个人投资者来说，“独角兽”基金投资的风险指数大不大？

6只独角兽基金上线，个人可购买

6月6日下午，6只3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF，简称战略配售基金）同步获得证监会发行批文。这是首批以战略配售股票为主要投资标的的基金，它们可投资以IPO、CDR（中国存托凭证）形式回归A股的科技巨头。此次获得首批批文的产品分别来自6家基金公司——华夏基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金、汇添富基金、招商基金。

此次战略配售基金问世，开辟了普通投资者借道公募基金参与“战略配售”的投资渠道。公募基金参与“战略配售”投资，将为普通投资者开辟一条崭新便捷的参与战略配售的通道。这6只基金实际上还是带有政策性引导的背景，它们将门槛放低，让散户能够通过这个基金参与到战略配售当中，从另一个角度满足了散户的需求。

南方基金等6只战略配售基金发布的招募说明书显示，认购金额方面，除华夏战略配售（LOF）要求认购金额不低于10元外，其他5只基金的最低认购金额均为1元；认购上限方面，6只战略配售基金单个个人投资者的累计认购金额上限为50万元，募集金额总额为50亿元至500亿元；

销售政策上，以南方配售基金为例将分阶段销售：第一阶段时间内面向个人投资者发售（6月11日-6月15日），单一个人投资者限额50万元；第二阶段时间内仅对特定机构投资者发售（6月19日），特定机构投资者指全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金和职业年金基金等机构投资者。南方配售基金的额度优先个人投资者认购，若第一阶段时间内达到募集规模上限500亿元，则提前结束募集。

值得一提的是，南方配售基金在费率结构上也做了比较独特的创新，其费率体现了让利于民，普惠金融的精神。与全市场所有类型基金相比，南方配售基金的费率甚至低于货币基金，封闭期内管理费0.1%/年，托管费0.03%/年，且每年计提的管理费和托管费合计不超过4000万元。专家指出，随着越来越多的新经济巨头开始登陆A股，投资者可借道南方战略配售基金参与战略配售投资，享受创新企业优质、稀缺资源的红利。

有人300万顶格入手6只基金

從6月6日到6月11日正式开售，一个周末的宣传发酵，什么重磅推荐啦，限购50万啦，100%中签啦。这些词，都吸引着中国散户的心。

在一张宣传单上，写着：第一批入围CDR的8家企业已出炉，除了百度、阿里、腾讯、京东之外，还有携程、微博、网易以及在中国香港上市的舜宇光学，均是中国领先的高科技公司。另一类公司被归为“新蓝筹”，包括富士康、滴滴、今日头条、美团点评等尚未上市的互联网和新经济巨头。

当然目前，这些CDR企业还未得到官方证实。

资深投资客范先生自然是不会错失良机。在6月10日就提前网上预约了申购。他申购的是招商基金。“到处都能看到CDR基金购买的消息，怕开卖后网络堵车，所以提前申购。”范先生在开售后又打电话问了招商银行，客户经理告诉他产品卖的非常火，有的支行大概一天就卖了接近1个亿，很多客户都是顶格购买的。范先生一听，又买了十万块。

有消息称，招商基金在6月11日当天的销售火爆，仅招商基金一家就突破了100亿元整数关口。虽然相关销售数据由于尚在更新中无法证实，但从此次基金销售的主战场——银行渠道的客户经理反馈来说，他们网点的金葵花客户有好几位在开售当天就顶格申购了招商战略配售基金，“其实我们主推的肯定是招商基金发行的战略配售基金，不过有客户觉得买50万元太少，一下申购了6只，300万，顶格。”

“此次产品虽然准备时间非常短，我们连纸质宣传材料都还没有做好，但基金公司的宣传攻势还是十分强劲的，并且有基金公司高管认购这类新闻做背书，市场对于这个产品的好感度还不错。”。

据有报道称，华夏基金新任总经理李一梅在开售伊始，便和公司中高层及员工共同参与了自家产品的认购；招商基金和嘉实基金，同样不甘于人后，这些公司的部分高管和投研人员也在朋友圈晒了50万元顶格认购的动态；6月11日上午，南方基金就对外宣布，该公司董事长、总经理、分管权益、固收的副总经理等高管集体顶格认购自家旗下的战略配售基金。

面对火爆态势，微博上已经有最新来自监管层的通知：请各公司尽力控制募集规模在200亿左右；从收到通知起，不投入新的广告，不进一步宣传；以前广告中若有不合规的内容，比如“前所未有”，请修正并消除影响。此次宣传中，有些基金公司做广告明显不合规，譬如买基金就100%送豪礼类似的诱导宣传语。

认购前要有客观认识

从渠道反馈的消息来看，投资者对这6只“独角兽”基金还是极为热情的。那么，战略配售基金产品究竟和其他基金有什么不同呢？

其实，战略配售基金相当于精选优质标的的打新基金。在传统打新中，普通投资者网上中签率非常低，受益极为有限。以富士康IPO为例，成功入围战略投资者的配售比例是100%，个人投资者通过网上申购的中签率是0.34%。而战略配售基金直接参与CDR企业，也就是以中国存托凭证形式回归A股的企业的战略配售，不需要为了打新而被动建仓，这就从制度上保证了普通投资者的认购需要。

业内人士认为，准备认购战略配售基金的投资者首先要对独角兽公司有客观的认识。安信证券分析指出，投资“独角兽”也并非全无风险。一方面，投资“独角兽”企业的风险不比投资初创型企业小，主要是因为“独角兽”企业的经营模式大都成型，一旦遇到发展瓶颈，调整难度较大，“独角兽”企业面临着经营风险。事实上，独角兽企业海外破发的情况比比皆是，比如平安好医生作为港交所上市新政后首只上市的“独角兽”，上市次日即告破发。

尽管6只基金有战略配售优先权、费率优惠等得天独厚的优势，但半年后才能上市交易、三年封闭期的规定又让部分投资者担心基金退出赎回等流动性问题，那战略配售基金究竟值不值得买呢？

有专家指出，三年后，优质新兴科技龙头企业仍有望保持高速发展，市值增长空间可观，有利于6只基金的长期收益表现。

目前各大销售渠道，在大力推销基金产品时，都打上了“一元起购”、“战略配售”、“国家红利基金”等吸引人的字眼，却甚少提及其风险、三年锁定期等因素。所以提醒个人投资者要冷静，有业内人士指出，由于此基金在6个月到期后，场外转场内出售，有一定可能性会短期出现集中抛售而导致折价的情况。投资者还是要留意这样的风险因素。如果没有在6月11-15日的募集期购买，也可以等待6个月后观察市场情况择机进场。

总的来说，虽然战略配售基金的风险较直接投资股票要小很多，但投资者最好还是先对产品了解清楚，明确其交易的规则，和可能存在的风险，冷静做出投资判断。